تحول بزرگ در بورس: صندوق‌های اهرمی با ضریب اعتباری ۷۰ درصد پذیرفته می‌شوند

صندوق اهرمی: تعریف و کارکرد در بازار سرمایه

صندوق‌های اهرمی نوعی از صندوق‌های سرمایه‌گذاری هستند که به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهند با استفاده از اهرم مالی، بازدهی بیشتری کسب کنند. به عنوان مثال، یک صندوق اهرمی با اهرم ۲، به ازای هر ۱۰۰ هزار تومان سرمایه‌گذاری، معادل ۲۰۰ هزار تومان در بازار معامله می‌کند. این ویژگی در صورت رشد بازار، سود بیشتری را به ارمغان می‌آورد، اما در صورت ریزش بازار، زیان نیز به همان نسبت بزرگ‌تر خواهد بود.

صندوق‌های اهرمی معمولاً از دو بخش تشکیل شده‌اند:

• واحدهای عادی: این واحدها شبیه سهام عادی عمل کرده و سود و زیان آن‌ها متناسب با نوسانات بازار است. هدف اصلی آن‌ها کسب بازدهی مضاعف از طریق اهرم است.
• واحدهای ممتاز (بدون اهرم): بازدهی این واحدها به عملکرد کلی صندوق بستگی دارد و ممکن است در شرایط خاص منفی باشد. آن‌ها معمولاً در ازای کاهش ریسک، پتانسیل رشد کمتری دارند و به عنوان تأمین‌کننده مالی اهرم برای واحدهای عادی عمل می‌کنند.

اعتبار معاملاتی در بورس: مفهوم و کاربرد

اعتبار در بورس، پولی است که کارگزاری‌ها به مشتریان خود قرض می‌دهند تا بتوانند سهام بیشتری خریداری کنند. این پول حکم وام را دارد و باید در زمان مشخصی به کارگزاری بازگردانده شود. کارگزاری‌ها برای اعطای اعتبار، معمولاً تضمین‌هایی در قالب سهام یا پول نقد از مشتریان دریافت می‌کنند.

ضریب اعتباری: معیاری برای وثیقه‌گذاری

ضریب اعتباری، درصدی از ارزش یک دارایی است که می‌تواند به عنوان تضمین برای دریافت اعتبار از کارگزاری‌ها پذیرفته شود. به عنوان مثال، اگر ضریب اعتباری سهام شرکت «الف» ۸۰ درصد باشد و شما ۱۰۰ میلیون تومان از این سهام را در اختیار داشته باشید، می‌توانید تا ۸۰ میلیون تومان اعتبار از کارگزاری دریافت کنید.

با تعیین ضریب اعتباری ۷۰ درصدی برای صندوق‌های اهرمی، از این پس سرمایه‌گذاران می‌توانند واحدهای این صندوق‌ها را به عنوان وثیقه قرار داده و تا ۷۰ درصد ارزش آن‌ها اعتبار دریافت کنند. این تصمیم، استفاده از صندوق‌های اهرمی را به عنوان وثیقه برای دریافت اعتبار تسهیل می‌کند.

اهمیت مصوبه جدید: مزایای افزایش ضریب اعتباری

این مصوبه جدید مزایای متعددی برای فعالان بورس به همراه دارد:

• افزایش قدرت خرید و مانور مالی: سرمایه‌گذاران می‌توانند بدون نیاز به فروش سهام، اعتبار بیشتری دریافت کرده و با آن در بورس معامله کنند.
• بهبود نقدشوندگی صندوق‌های اهرمی: پذیرش این واحدها به عنوان وثیقه، ارزش و جذابیت آن‌ها را در بازار افزایش می‌دهد و قابلیت وثیقه‌گذاری را به ماهیت سرمایه‌گذاری آن‌ها اضافه می‌کند.
• کاهش فشار فروش: با امکان دریافت اعتبار از طریق وثیقه‌گذاری، نیاز به فروش دارایی‌ها برای تأمین نقدینگی کاهش می‌یابد که می‌تواند به کاهش فشار فروش در بازار کمک کند.
• مدیریت بهتر پرتفوی: سرمایه‌گذاران می‌توانند با دریافت اعتبار، میانگین خرید خود را کاهش داده یا به دنبال فرصت‌های جدید سرمایه‌گذاری باشند.

ریسک‌های استفاده از اعتبار با صندوق‌های اهرمی

استفاده از اعتبار در بورس، همانند هر نوع اهرم مالی، ریسک‌های خاص خود را دارد. اگر بازار بر خلاف پیش‌بینی شما حرکت کند و قیمت سهم‌هایی که با اعتبار خریده‌اید، پایین بیاید، نه تنها ضرر خواهید کرد بلکه باید اصل اعتبار و بهره آن را نیز به کارگزاری برگردانید.

ریسک‌های مهم این تصمیم عبارتند از:

• افزایش بدهی در صورت ریزش بازار: در صورت حرکت بازار برخلاف پیش‌بینی، میزان بدهی به کارگزاری به شکل قابل توجهی افزایش می‌یابد.
• فروش اجباری دارایی‌ها: اگر سرمایه‌گذار نتواند بدهی اعتباری خود را تسویه کند، کارگزاری می‌تواند برای وصول طلب خود، دارایی‌های وثیقه‌گذاری شده (از جمله واحدهای صندوق اهرمی) را به فروش اجباری برساند که ممکن است در قیمت‌های نامطلوب رخ دهد.
• نوسانات بالای صندوق‌های اهرمی: صندوق‌های اهرمی به دلیل ماهیتشان، نوسانات بیشتری نسبت به سهام عادی دارند. در صورت کاهش ارزش واحدهای وثیقه‌گذاری شده، کارگزاری ممکن است وثیقه بیشتری درخواست کند.

با وجود این ریسک‌ها، فعالان بورس و کارگزاری‌ها با اصرار خواهان تعیین ضریب اعتباری ۷۰ درصدی برای صندوق‌های اهرمی بودند و این اتفاق را خبری مثبت و مهم برای بازار سرمایه می‌دانند که قدرت مانور مالی سرمایه‌گذاران را بالا برده و به بهبود نقدشوندگی و جذابیت این صندوق‌ها کمک می‌کند.