آیا چرخه چهار ساله بیت‌کوین به پایان رسیده است؟ پیش‌بینی ۲۰۲۶ و تغییرات بازار

پیش‌بینی مت هوگان: پایان یک چرخه، آغاز دورانی تازه

مت هوگان، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری شرکت بیت‌وایز، اخیراً اعلام کرده است که بیت‌کوین در مسیر یک روند جدید قرار دارد و می‌تواند بدون تبعیت از چرخه سنتی چهار ساله، در سال ۲۰۲۶ به اوج جدیدی دست یابد. او در شبکه اجتماعی X اظهار داشت: «من شرط می‌بندم که سال ۲۰۲۶ یک سال صعودی خواهد بود. به طور کلی فکر می‌کنم که چند سال خوب در پیش داریم.»

هوگان معتقد است که بازار ارز دیجیتال دیگر تحت تأثیر نیروهای قبلی نیست و فاکتورهای جدیدی وارد بازی شده‌اند که ساختار سنتی چرخه را شکسته‌اند.

مشخصات اصلی چرخه چهار ساله بیت‌کوین

چرخه چهار ساله بیت‌کوین به طور سنتی با رویداد هاوینگ (نصف شدن پاداش استخراج بلاک‌ها) تعریف می‌شود. ویژگی‌های کلیدی این چرخه عبارتند از:

• کاهش عرضه: هر ۴ سال یکبار، عرضه بیت‌کوین به نصف کاهش می‌یابد که منجر به افزایش سختی شبکه و دشوارتر شدن فرایند استخراج می‌شود.
• جهش قیمتی: معمولاً ۱۲ تا ۱۸ ماه پس از هاوینگ، کاهش عرضه همراه با افزایش تقاضا به جهش قیمتی منجر می‌شود.
• اصلاح و رکود: حدود ۱۸ ماه پس از هاوینگ، بازار وارد مرحله اصلاح شدید می‌شود که در این دوره با سال ۲۰۲۶ همزمان است.
• دوره انباشت: پس از اصلاح، دوره انباشت طولانی فرا می‌رسد که قیمت تا هاوینگ بعدی در یک بازه محدود نوسان می‌کند.

چرا تحلیلگران معتقدند چرخه چهار ساله مرده است؟

تحلیلگران بیت‌وایز دلایل متعددی را برای کاهش اهمیت و کارایی هاوینگ مطرح می‌کنند:

• کمرنگ شدن اثر کاهش عرضه: با کوچک‌تر شدن میزان عرضه جدید نسبت به موجودی در گردش، اثر کاهش عرضه کمرنگ شده است.
• افزایش اثرگذاری سیاست‌های پولی: محرک‌های کلان اقتصادی، مانند تصمیمات فدرال رزرو آمریکا و نرخ بهره، تأثیر بزرگ‌تری نسبت به هاوینگ بر قیمت بیت‌کوین دارند.
• ورود سرمایه‌گذاران سازمانی: ورود این سرمایه‌گذاران موجب افزایش ثبات و کاهش نوسانات ناگهانی شده است.
• شفافیت مقررات: شفاف‌تر شدن مقررات، به ویژه در زمینه استیبل کوین‌ها، ریسک فروپاشی پروژه‌ها و ریزش‌های عمیق مشابه سال ۲۰۲۲ را کاهش داده است.

تغییر الگوی فروش نهنگ‌ها

کی یانگ جو، مدیرعامل کریپتوکوانت، تغییر رفتار نهنگ‌ها را یکی از مهم‌ترین دلایل «مرگ چرخه» می‌داند. او معتقد است الگوی سنتی «خرید نهنگ‌ها و فروش به خرده‌فروشان» دیگر صادق نیست. در چرخه گذشته، نهنگ‌ها به خرده‌فروشان می‌فروختند، اما در حال حاضر، نهنگ‌های قدیمی به نهنگ‌های بلندمدت جدید می‌فروشند که نشان‌دهنده پذیرش سازمانی بزرگ و جدی است.

منتقدان نظریه مرگ چرخه چهار ساله

با این حال، برخی تحلیل‌گران همچنان بر زنده بودن الگوی تاریخی تأکید دارند. به عنوان مثال، رکت کاپیتال، تحلیل‌گر مشهور رمزارزها، هشدار می‌دهد که اگر بیت‌کوین الگوی سال ۲۰۲۰ را دنبال کند، اوج قیمتی در اکتبر ۲۰۲۵ خواهد بود؛ یعنی حدود ۵۵۰ روز پس از هاوینگ آوریل ۲۰۲۴.

این تحلیل‌گر معتقد است که هنوز هم می‌توان زمان‌بندی بازار را بر اساس چرخه‌ها تخمین زد و پایان زودهنگام بازار صعودی ممکن است در پیش باشد، زیرا الگوریتم ساتوشی ناکاموتو بسیار دقیق است و نظام عرضه و تقاضا را شکل می‌دهد.

با تداخل روزافزون فاکتورهای جدید مانند مقررات، سرمایه‌گذاران سازمانی و نرخ‌های بهره، باید دید که آیا چرخه‌های سنتی همچنان قابل‌اتکا خواهند بود یا مسیر خود را مطابق سنت پیشین ادامه می‌دهند.

اگر پیش‌بینی طرفداران نظریه «مرگ چرخه» درست باشد، بیت‌کوین در مسیر رونق پیوسته قرار دارد، روندی که بیشتر شبیه بازارهای بالغ مالی است. در این صورت، سرمایه‌گذاران باید استراتژی‌های خود را به‌روزرسانی کنند. اما اگر بازار مطابق سنت دیرین راه خود را ادامه دهد، سرمایه‌گذاران باید خود را برای ریزش ماه نوامبر آماده کنند.