تورم آمریکا در ژوئیه ۲۰۲۵ ثابت ماند؛ فشارهای سیاسی بر فدرال‌رزرو و تأثیر تعرفه‌ها

ثبات تورم سالانه و رشد شاخص قیمت مصرف‌کننده

در ماه ژوئیه ۲۰۲۵، نرخ تورم سالانه ایالات متحده در سطح ۲.۷ درصد ثابت ماند که با رقم ماه ژوئن برابری می‌کرد و کمتر از پیش‌بینی ۲.۸ درصدی تحلیلگران بلومبرگ بود. اداره آمار کار آمریکا (BLS) اعلام کرد که شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) نسبت به ماه قبل ۰.۲ درصد رشد داشته است. این در حالی است که متوسط تاریخی رشد ماهانه این شاخص از سال ۱۹۴۷ تاکنون ۰.۲۹ درصد بوده است.

افزایش تورم هسته و قیمت خدمات

شاخص قیمت مصرف‌کننده هسته (Core CPI)، که نوسانات قیمت غذا و انرژی را حذف می‌کند، در ژوئیه ۲۰۲۵ نسبت به ماه مشابه سال قبل ۳.۱ درصد افزایش یافت که از پیش‌بینی اقتصاددانان فراتر رفت. رشد ماهانه شاخص هسته نیز ۰.۳ درصد بود. این افزایش عمدتاً ناشی از رشد ۰.۴ درصدی قیمت خدمات بود که بالاترین رقم از ابتدای سال جاری محسوب می‌شود. این رشد به‌ویژه در حوزه‌های زیر مشهود بود:

• بلیت پروازها: بزرگ‌ترین جهش در سه سال اخیر.
• خدمات درمانی: افزایش قابل توجه.
• سرگرمی: رشد چشمگیر.

در مقابل، قیمت کالاهای غیرغذایی و غیرانرژی رشد محدودی را تجربه کردند.

تغییرات مدیریتی و فشارهای سیاسی

انتشار این داده‌ها در شرایطی صورت گرفت که دونالد ترامپ اخیراً رئیس اداره آمار کار را پس از گزارش اشتغال ماه ژوئیه، که کاهش شدید نرخ استخدام در تابستان را نشان می‌داد، برکنار کرده است. وی «ای.جی. آنتونی» از اندیشکده راست‌گرای بنیاد هریتیج را به عنوان رئیس جدید منصوب کرده است.

همزمان، ترامپ فشار فزاینده‌ای بر فدرال‌رزرو وارد می‌کند تا نرخ بهره را حدود ۳ واحد درصد کاهش دهد. با این حال، اکثر اعضای کمیته سیاستگذاری پولی فدرال‌رزرو ترجیح می‌دهند منتظر بمانند تا اثر تورمی تعرفه‌ها بر قیمت‌ها روشن شود، هرچند برخی معتقدند که این اثر محدود خواهد بود.

تأثیر تعرفه‌های تجاری بر کسب‌وکارها

تعرفه‌های تجاری اعمال‌شده توسط ترامپ از بهار ۲۰۲۵ تاکنون فضای پیش‌بینی‌پذیری کسب‌وکارها را مختل کرده است. شرکت‌های تولیدی، خرده‌فروشان و سایر بنگاه‌هایی که وابسته به کالاهای وارداتی هستند، با چالش‌های متعددی مواجه شده‌اند:

• تاخیرهای مکرر
• تهدیدهای جدید
• توافق‌های غیرقطعی

این عوامل تصمیم‌گیری بلندمدت را برای شرکت‌ها دشوار کرده است. به گفته کورتنی شوپرت، اقتصاددان موسسه ماکروپالیسی، بسیاری از شرکت‌ها تابستان امسال را دوره‌ای برای انتظار و ارزیابی وضعیت تقاضا دیده‌اند و از تصمیم‌گیری‌های اساسی خودداری کرده‌اند.

واکنش بازارهای مالی

انتشار این داده‌ها تأثیرات قابل توجهی بر بازارهای مالی داشت:

• اوراق خزانه‌داری آمریکا: رشد کرد، زیرا معامله‌گران روی کاهش نرخ بهره توسط فدرال‌رزرو در ماه آینده شرط‌بندی کردند.
• ارزش دلار: افت کرد.
• قراردادهای آتی شاخص اس‌اندپی۵۰۰: افزایش یافت.