تحلیل نوسانات بازار سرمایه در یک سال اخیر و تأثیر سیاست‌های اقتصادی

نوسانات شاخص کل و عوامل مؤثر

نیما میرزایی، کارشناس بازار سرمایه، با اشاره به گذشت حدود یک سال از فعالیت دولت آقای پزشکیان، به بررسی شرایط بازار سرمایه پرداخت. وی اظهار داشت که بازار سرمایه در این دوره شاهد فراز و فرودهای بسیار شدیدی بوده است.

• رشد اولیه: در پاییز سال گذشته، شاخص کل بورس رشدی بیش از ۵۰ درصدی را تجربه کرد. این رشد عمدتاً ناشی از سیاست‌های اصلاحی وزارت اقتصاد در خصوص نرخ فروش دلار نیمایی و حرکت به سمت تک نرخی کردن ارز بود.
• روند اصلاحی شدید: اما در ادامه، بازار وارد یک روند اصلاحی شدید شد. شاخص از اردیبهشت ماه از حوالی سه میلیون و صد هزار واحدی افت ارزش را تجربه کرده و تا کنون به محدوده ۲ میلیون و ۴۰۰ هزار واحدی رسیده است که این افت، بسیار قابل توجه است.

ریسک‌های پیرامونی و منطقه‌ای

بخشی از این افت ارزش در بازار سرمایه، به اتفاقات و ریسک‌های پیرامونی بازمی‌گردد. این عوامل شامل:

• جنگ‌های منطقه‌ای
• فعال شدن یا نشدن مکانیزم ماشه
• بازگشت تحریم‌ها
• سایر اتفاقات منطقه‌ای

این موارد به شدت ریسک سرمایه‌گذاری در بازار سرمایه را افزایش داده‌اند.

تأثیر سیاست‌های بانک مرکزی

میرزایی تأکید کرد که تصمیمات بانک مرکزی نیز تأثیر بسزایی بر بازار سرمایه داشته است.

سیاست انقباضی شدید بانک مرکزی باعث شده که تمایل سرمایه‌گذاران برای سرمایه‌گذاری در بازار سرمایه کاهش پیدا کند و پول‌های خود را عمدتاً در سیستم بانکی یا صندوق‌های درآمد ثابت نگهداری کنند.

تثبیت نرخ دلار و کاهش سودآوری شرکت‌ها

این کارشناس بازار سرمایه به تثبیت نرخ دلار اشاره کرد و گفت: بانک مرکزی حدوداً ۶ ماه است که نرخ دلار نیما را بدون رشد و زیر محدوده ۷۰ هزار تومان تثبیت کرده است، در حالی که اقتصاد کشور با تورم مزمن روبرو است. این موضوع به طور طبیعی بر سودآوری شرکت‌ها تأثیرگذار بوده است.

این سیاست‌های تثبیت قیمتی به طور کامل بر کاهش حاشیه سود شرکت‌ها مؤثر بوده است.

پیشنهادات برای بهبود وضعیت بازار سرمایه

میرزایی پیشنهاد داد که در کنار کنترل تورم و اولویت‌دهی به این موضوع، سرمایه‌گذاری که در بلندمدت به شدت بر اقتصاد و ارزآوری کشور تأثیر دارد، باید با تصمیم‌گیری‌های متعادل‌تر کنترل شود تا بازار سرمایه نیز بتواند رشد با ثباتی را تجربه کند.

وی همچنین به قانون مالیات بر عایدی سرمایه اشاره کرد که می‌تواند کمک شایانی به بازار سرمایه باشد. این قانون با هدف هدایت نقدینگی سرگردان به سمت تولید، می‌تواند اثرات مثبت خود را در کوتاه‌مدت و بلندمدت نشان دهد.