روندهای متفاوت بازارهای دارایی در نیمه نخست ۱۴۰۴: طلا پیشتاز، بورس زیان‌ده

جدال طلا با تورم: تنها برنده بازار

بر اساس محاسبات شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI)، نرخ تورم شش‌ماهه حدود ۲۰ درصد بوده است. در این میان، طلای آب شده تنها دارایی بود که توانست بازدهی بیش از نرخ تورم را برای سرمایه‌گذاران به ارمغان آورد.

• قیمت هر گرم طلای ۱۸ عیار: از ۷ میلیون و ۹۱۸ هزار تومان در ابتدای سال به ۹ میلیون و ۹۱۵ هزار تومان در پایان شهریور رسید.
• رشد قیمت: این افزایش نشان‌دهنده رشد تقریبی ۲۵ درصدی است.

همچنین، ارزش هر اونس طلا در بازارهای جهانی نیز ۲۴ درصد افزایش یافت که این همبستگی بالا، تأثیرپذیری بازار طلای ایران از نوسانات جهانی را تأیید می‌کند. این رشد جهانی متأثر از شرایط بی‌ثبات ژئوپلیتیک و انتظارات از کاهش نرخ بهره در اقتصادهای بزرگ است.

عملکرد متفاوت سکه در برابر طلا

با وجود افزایش قیمت سکه، بازدهی آن متناسب با تورم نبوده است. دلیل اصلی این امر، حباب بالای سکه در ابتدای سال بود.

نکته قابل توجه، کاهش بازدهی نیم‌سکه بود. حباب نیم‌سکه در ابتدای سال به قدری افزایش یافته بود که منجر به رشد بیش از حد قیمت شد و بخشی از این حباب در نیمه نخست امسال تخلیه شد. قیمت هر نیم‌سکه از ۶۰ میلیون تومان در ابتدای سال به ۵۵ میلیون و ۸۰۰ هزار تومان در پایان شهریور رسید که نشان‌دهنده کاهش ۷ درصدی است. ربع سکه نیز تنها یک درصد رشد داشت، در حالی که سکه گرمی رشد بیشتری را تجربه کرد.

ثبات نسبی در بازار ارز و رشد مسکن

برخلاف طلا و سکه، بازار ارز در نیمه اول سال نوسان کمی را تجربه کرد. این ثبات عمدتاً ناشی از کنترل‌های بانک مرکزی و اجرای سیاست‌های انقباضی و افزایش نرخ بهره بود.

• قیمت دلار آمریکا: از ۹۸ هزار و ۵۰۰ تومان در ابتدای سال به ۱۰۷ هزار و ۳۰۰ تومان در پایان شهریور رسید که نشان‌دهنده ۹ درصد رشد است.
• قیمت یورو: با ۱۷ درصد رشد، پس از طلای آب شده، بیشترین بازدهی را در میان بازارها داشت. این اختلاف قیمت ممکن است ناشی از تضعیف دلار در بازارهای جهانی پس از حضور ترامپ در کاخ سفید باشد.

قیمت مسکن نیز در نیمه نخست امسال با ۱۱ درصد افزایش، پس از یورو در رتبه سوم پربازده‌ترین بازارها قرار گرفت.

بورس تهران: قصه پرغصه نیمه اول

بازار بورس تهران در نیمه نخست سال ۱۴۰۴ عملکرد مطلوبی نداشت و با بازدهی منفی ۷ درصد مواجه شد. این به معنای زیان سهامداران، حتی بدون در نظر گرفتن نرخ تورم ۲۰ درصدی، تا ۷ درصد بوده است.

این عملکرد ضعیف عمدتاً ناشی از عدم قطعیت‌های سیاسی درباره آینده روابط خارجی، ابهام در سیاست‌های اقتصادی دولت و جذابیت بالاتر رقبایی مانند بازار سکه و طلاست که نقدشوندگی بالاتری در دید عموم دارند. خروج نقدینگی از بورس به سمت این بازارها، فشار فروش قابل‌توجهی را ایجاد کرده است.