تحلیل کارشناس از بورس پس از مکانیسم ماشه: بازار همچنان بدبین است

ارزیابی واکنش بورس به مکانیسم ماشه

مهدی سوری، کارشناس بازار سرمایه، در تحلیل خود از واکنش بورس به فعال‌سازی مکانیسم ماشه اظهار داشت که مثبت بودن چند روزه شاخص، به تنهایی نمی‌تواند نشان‌دهنده صعودی شدن روند بازار باشد و برای قضاوت نهایی به نشانه‌های بیشتری نیاز است. وی تأکید کرد که بازار سرمایه پیش از فعال‌سازی این مکانیسم، بسیاری از ریسک‌ها را در خود دیده و قیمت‌گذاری‌های کنونی برای شرایطی بدتر از وضعیت امروز تنظیم شده‌اند.

پیش‌خور شدن ریسک تحریم‌ها

به گفته این کارشناس، قیمت سهام با در نظر گرفتن اعمال مکانیسم ماشه و بازگشت تحریم‌های پیش از سال ۲۰۱۵ کاهش یافته بود. با این حال، بازار همچنان نگرانی‌های جدی‌تری از بابت بروز درگیری‌های نظامی و شدت گرفتن تنش‌ها دارد. وی افزود: «در حال حاضر، با توجه به اینکه بازار نسبت به سال‌های گذشته در موقعیت ضعیف‌تری قرار دارد، شرایط کلی بازار در فضای بدبینانه است.»

عوامل مورد نیاز برای صعود بازار

برای اینکه بازار سرمایه بتواند روند صعودی پایداری را در پیش بگیرد، دو عامل کلیدی مورد نیاز است:

• اخبار مثبت خارجی: تحولات بین‌المللی که ریسک‌های خارجی را کاهش دهد.
• تعدیل سیاست‌های داخلی: کنترل و اصلاح سیاست‌های ضد تولید و ضد سرمایه‌گذاری داخلی.

سوری تصریح کرد که باید اتفاقات واقعی رخ دهد تا سرمایه‌گذاران ترغیب به سرمایه‌گذاری شوند و پول واقعی وارد سهام شود، چراکه هنوز سرمایه قابل توجهی از سوی مردم و سرمایه‌گذاران خارج از بازار باقی مانده است.

چالش‌های داخلی و نقش دولت

یکی از مهم‌ترین عوامل تأثیرگذار بر سودآوری شرکت‌ها، نرخ ارز است. این کارشناس اقتصادی به رابطه بین نرخ دلار آزاد و دلار نیمایی اشاره کرد و گفت: «اگر تعدیلی در نرخ دلار نیما انجام شود و به سمت سیاست تک نرخی شدن ارز پیش برویم، قاعدتاً سطوح سودآوری شرکت‌ها افزایش پیدا می‌کند.»

تأثیر نرخ ارز و کسری بودجه

وی در عین حال، دولت‌هایی که با کسری بودجه مواجه هستند را متهم کرد که به دلیل نیازهای مالی خود، کوچک‌ترین اهمیتی به بخش تولید نمی‌دهند. این بی‌توجهی، نگرانی فعالان اقتصادی را تشدید می‌کند.

اگر نگرانی فعالان اقتصادی و سرمایه‌گذاران بازار سرمایه از عملکرد دولت رفع شود، تأثیر آن بسیار بیشتر از عامل مکانیسم ماشه خواهد بود.

شرکت‌های مقاوم در برابر سیاست‌های دستوری

این کارشناس اقتصادی در خصوص شرایط بورس با اعمال سختگیری‌های اسنپ‌بک، پیش‌بینی شرایط را دشوار دانست اما با فرض اینکه وضعیت بدتر نشود (چه در فشارهای خارجی و چه در سیاست‌های ضد تولید داخلی)، شرکت‌هایی که دارای ویژگی‌های زیر هستند، فرصت تداوم تولید و بازدهی مناسب را خواهند داشت:

• سودآوری مناسب در شرایط فعلی.
• دور بودن از دسترس دولت و قیمت‌گذاری دستوری.
• توانایی لحاظ کردن نرخ تورم و نرخ دلار در قیمت‌گذاری محصولات خود.

سوری در پایان اظهار داشت که این شرکت‌ها می‌توانند در افق یک‌ساله، در بازارهای داخلی یا بازارهایی که محدودیت‌های تجاری کمتری با ایران دارند، بازدهی توجیه‌پذیر یا بهتری را برای سهامداران خود به ارمغان بیاورند.