جهش ۲۰ درصدی قیمت طلا؛ نشانه‌ای برجسته از روزهای سخت در انتظار اقتصاد آمریکا

قیمت طلا در هفته‌های اخیر جهشی چشمگیر را تجربه کرده و از اواسط ماه آگوست (اواخر مرداد) نزدیک به ۲۰ درصد رشد داشته است؛ رشدی که به مراتب از عملکرد بازار سهام آمریکا پیشی گرفته است. این افزایش قیمت همزمان با انتشار داده‌هایی رخ داده که نشان‌دهنده رکود قابل توجه در بازار کار آمریکا است و بسیاری از ناظران آن را نشانه‌ای از احتمال وقوع رکود اقتصادی در این کشور می‌دانند.

علاوه بر این، تعطیلی اخیر دولت آمریکا نیز بر مخاطرات اقتصادی این کشور افزوده و انتشار داده‌های کلیدی و اطمینان‌بخش برای ناظران را متوقف کرده است. در چنین فضای نامطمئنی، طلا به عنوان سپری در برابر محیط مالی ناپایدار، مورد توجه سرمایه‌گذاران قرار گرفته است.

طلا؛ زنگ خطر اقتصاد آمریکا

تحلیلگران معتقدند که تنش در بازارهای اوراق قرضه بلندمدت و کاهش ارزش دلار آمریکا، دارایی‌های جایگزینی که به طور معمول سرمایه‌گذاری کم‌ریسک تلقی می‌شوند را متزلزل کرده است. در این میان، طلا به عنوان یک دارایی امن سنتی، جایگزین شده است.

پائولو پاسکواریِلو، استاد دانشگاه میشیگان، در این باره می‌گوید: «به هیچ وجه نمی‌توان این افزایش انفجاری قیمت طلا را نشانه‌ای مثبت تفسیر کرد؛ این یک هشدار است. به‌وضوح می‌توان گفت که این قیمت‌های بالای طلا نشانه‌ای برجسته از روزهایی سخت است که در انتظار اقتصاد آمریکا است.»

این افزایش قیمت طلا پس از کاهش شدید استخدام‌های ماهانه و افزایش تدریجی تورم رخ داده است. گزارش مشاغل ماه گذشته نشان داد که اشتغال‌زایی در آگوست به شدت کاهش یافته و دوره کم‌فروغی برای بازار کار تداوم یافته است. همچنین، بازنگری برآوردهای قبلی مرتبط با اشتغال‌زایی نشان داد که اقتصاد آمریکا در سال ۲۰۲۴ و اوایل ۲۰۲۵ بسیار کمتر از آنچه پیش‌تر پیش‌بینی شده بود، شغل ایجاد کرده است؛ موضوعی که نگرانی‌ها درباره سلامت بازار کار آمریکا را عمیق‌تر کرد.

عوامل سیاسی و پولی مؤثر بر تقاضای طلا

برخی تحلیلگران به ابهامات گسترده‌تر سیاسی و ژئوپلیتیکی نیز اشاره می‌کنند:

• جنگ جاری بین روسیه و اوکراین
• شکاف عمیق سیاسی در آمریکا

رِی دالیو، بنیانگذار میلیاردر صندوق «Bridgewater Associates»، احتمال وقوع نوعی «جنگ داخلی» در آمریکا را مطرح کرده و به سرمایه‌گذاران توصیه کرده است تا برای محافظت در برابر آشوب و هرج‌ومرج بازار، طلا بخرند.

علاوه بر ناآرامی‌های اقتصادی، انتظار سرمایه‌گذاران برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) نیز عامل دیگری در افزایش قیمت طلا است. انتظار می‌رود فدرال رزرو اواخر ماه جاری میلادی، با هدف مقابله با رکود بازار کار، نرخ بهره را دوباره کاهش دهد که در صورت وقوع، دومین کاهش متوالی نرخ بهره خواهد بود.

آکاش دوشی، رئیس واحد «استراتژی طلا» در شرکت «مدیریت سرمایه‌گذاری استیت استریت»، معتقد است که نرخ‌های بهره پایین‌تر شرایط مالی مطلوبی برای طلا ایجاد می‌کند، زیرا مزیت نسبی سرمایه‌گذاری‌های سودآور مانند حساب‌های پس‌انداز را کاهش می‌دهد. به باور وی، ازسرگیری چرخه کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو می‌تواند به نفع طلا باشد.

تضعیف دلار و تغییر در ذخایر جهانی

طبق گزارش بانک «مورگان استنلی»، همزمان با کاهش ارزش دلار آمریکا، تمایل به سمت طلا افزایش یافته است. ارزش دلار در برابر سبدی متشکل از ارزهای اصلی در نیمه نخست سال ۲۰۲۵ حدود ۱۱ درصد کاهش یافت که بزرگ‌ترین افت در بیش از ۵۰ سال گذشته بوده است.

تحلیلگران بر این باورند که کاهش ارزش دلار آمریکا نشان‌دهنده تغییر از وابستگی جهانی به دلار به‌عنوان ارز ذخیره جهانی است، چرا که سرمایه‌گذاران تغییرات در سیاست اقتصادی آمریکا و فشارهای دونالد ترامپ بر فدرال رزرو را به دقت رصد می‌کنند.

پاسکواریِلو اضافه کرد: «سرمایه‌گذاران درباره دارایی‌های امن سنتی آمریکا همچون اوراق خزانه‌داری نگران شده‌اند و با این تفاسیر، پول خود را کجا سرمایه‌گذاری می‌کنند؟ طلا.»

جیم وایکاف، تحلیلگر ارشد بازار در «کیتکو متالز»، با تأیید چرخه صعودی طلا و نقره، هشدار داد که این دوره افول زودتر از آنچه سرمایه‌گذاران انتظار دارند، فرا خواهد رسید. وی افزود که در حال حاضر، موجی از عدم اطمینان اقتصادی و سیاسی، سرمایه‌گذاران را به سمت سرمایه‌های امن سوق داده و این موضوع به تقاضا برای طلا دامن زده است.