خبر کامل
ورشکستگی در کمین کارگزاری‌ها؛ راهکار برون‌رفت از بحران تک‌درآمدی
گلایه‌های گسترده فعالان بخش کارگزاری در هفته گذشته، بار دیگر توجهات را به وضعیت بحرانی این واسطه‌های مالی در بورس تهران جلب کرد. رکود پنج‌ساله بازار سرمایه و افزایش سرسام‌آور هزینه‌های عملیاتی ناشی از تورم، بسیاری از کارگزاری‌ها را تا مرز ورشکستگی پیش برده است؛ وضعیتی که برخی فعالان را به سمت راه‌حل‌های ناآگاهانه نظیر افزایش کارمزد معاملات عادی سوق داده است.
بحران مالی کارگزاری‌ها: رکود و هزینه‌های فزاینده
تصویر کلی وضعیت کارگزاری‌ها بسیار نگران‌کننده است. در حالی که درآمدهای این واسطه‌های مالی به دلیل رکود پنج‌ساله بورس تهران رو به افول گذاشته، هزینه‌های جاری آن‌ها همگام با نرخ تورم افزایش یافته است. این شکاف درآمد-هزینه، بقای بسیاری از شرکت‌های کارگزاری را به خطر انداخته است.
تسکین موقت با رونق معاملات خرد
اگرچه رونق نسبی معاملات در روزهای اخیر و شکسته‌شدن رکورد سه‌ماهه ارزش معاملات خرد سهام می‌تواند به عنوان یک مسکن موقت عمل کند، اما کارشناسان معتقدند که این بهبود مقطعی، ریشه اصلی درد را درمان نخواهد کرد.
ریشه اصلی مشکل: مدل کسب‌وکار تک‌درآمدی
ریشه اصلی آسیب‌پذیری صنعت کارگزاری در ایران، مدل کسب‌وکار تک‌درآمدی آن‌هاست که صرفاً بر پایه کارمزد معاملات استوار شده است. این وابستگی مطلق به حجم معاملات، باعث شده تا هر چرخه صعودی یا نزولی در بازار، منجر به انبساط یا انقباض شدید و ناپایدار این صنعت شود.
دیدگاه کارشناس: تنوع درآمد و اصلاح نظام کارمزد
امیر وفایی، کارشناس بازار سرمایه، با تأکید بر لزوم تغییر ساختار درآمدی، به تفاوت‌های ایران با بازارهای جهانی اشاره می‌کند:
«ما فقط از محل کارمزد معاملات درآمد داریم، در حالی که در دنیا منابع درآمدی دیگری هم وجود دارد. در کشور ما بابت کارمزد معاملات بلوکی یا خدمات کارشناسی برای ارائه خدمات اعتباری و همچنین خدماتی مانند معاملات الگوریتمی یا مشتقه هیچ کارمزدی دریافت نمی‌شود. من اعتقادی به افزایش کارمزد معاملات معمولی ندارم، اما به‌نظرم کارمزد معاملات بلوکی و خدمات کارشناسی می‌تواند به پایداری صنعت کمک کند.»
به عقیده این کارشناس، راهکار برون‌رفت از وضعیت فعلی در گرو اقدامات زیر است:
- تنوع‌بخشی به درآمدها: ایجاد منابع درآمدی جدید به جای اتکای صرف به کارمزد معاملات عادی.
- اصلاح نظام کارمزدها: بازنگری در ساختار کارمزدها، به ویژه برای معاملات بلوکی و خدمات کارشناسی.
- بازنگری در تخفیف صندوق‌ها: اصلاح رویه‌های مربوط به تخفیف‌های اعطایی به صندوق‌های سرمایه‌گذاری.
- گسترش ابزارهای نوین مالی: توسعه و استفاده از ابزارهایی نظیر معاملات الگوریتمی و مشتقه.
درباره هوش‌مصنوعی دست‌اول:
تمامی اخبار دست‌اول توسط دستیار هوش مصنوعی «هوشنگ» پردازش، صحت‌سنجی، خلاصه و بازنویسی شده است. هوشنگ هر روز با داده‌های جدید آموزش داده می‌شود و با نظارت دقیق انسانی و سردبیری دست‌اول در حال بهتر شدن است.
شما می‌توانید از چت‌بات و سایر ابزارهای هوشنگ به صورت رایگان استفاده کنید.
