قیمت طلا رکورد ۴۳۰۰ دلاری را شکست؛ پیش‌بینی صعود تا ۱۰۰ هزار دلار

قیمت هر اونس طلا روز جمعه با عبور از سطح مقاومتی ۴۳۰۰ دلار، به رکورد جدیدی دست یافت و بهترین عملکرد هفتگی خود را از سپتامبر ۲۰۰۸ به ثبت رساند. این جهش قیمتی بی‌سابقه، تحت تأثیر دو عامل اصلی رخ داده است: افزایش تقاضا برای دارایی‌های امن در پی تشدید تنش‌های تجاری میان واشنگتن و پکن، و همچنین افزایش پیش‌بینی‌ها مبنی بر کاهش قریب‌الوقوع نرخ‌های بهره توسط بانک مرکزی آمریکا.

جنگ تجاری و تقاضای دارایی امن

افزایش اخیر قیمت طلا پس از تهدید دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، مبنی بر وضع تعرفه ۱۰۰ درصدی بر واردات چین و اعمال محدودیت‌های جدید بر صادرات نرم‌افزارهای حساس از اول نوامبر، شتاب گرفت. این اقدام به عنوان واکنشی مستقیم به سیاست‌های چین در مورد معادن زمین نادر تلقی شد.

جیووانی استاونوفو، تحلیلگر بانک UBS، با اشاره به اینکه تهدید تعرفه‌های ۱۰۰ درصدی همچنان پابرجاست، اظهار داشت: «انتظار می‌رود تقاضای سرمایه‌گذاری و خریدهای بانک‌های مرکزی، روند صعودی طلا را تا مرز ۴۲۰۰ دلار حفظ کند.»

از ابتدای سال جاری میلادی، قیمت طلا بیش از ۵۳ درصد افزایش یافته است. این رشد چشمگیر ناشی از مجموعه‌ای از عوامل کلیدی بوده است:

• ریسک‌های ژئوپلیتیکی فزاینده
• افزایش خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی
• ورود سرمایه به صندوق‌های سرمایه‌گذاری طلا
• انتظار برای کاهش نرخ بهره در ایالات متحده

پیش‌بینی‌های جسورانه: آیا طلا به ۵۰۰۰ دلار می‌رسد؟

تحلیلگران و مدیران سرمایه‌گذاری، با توجه به شرایط کنونی اقتصاد جهانی، پیش‌بینی‌های قابل توجهی را برای آینده قیمت طلا مطرح کرده‌اند:

راندی سمولوود، مدیرعامل شرکت Wheaton Precious Metals، معتقد است که سرمایه‌گذاران هنوز فرصت‌های واقعی طلا را درک نکرده‌اند. او با اطمینان پیش‌بینی می‌کند:

«قیمت طلا در سال آینده از ۵۰۰۰ دلار فراتر خواهد رفت و شاید تا پایان این دهه حتی دو برابر شود. همه چیز به ارزش دلار آمریکا بستگی دارد. دلار که معیار ماست هرچه بیشتر تضعیف شود، طلا جایگزین بهتری خواهد بود.»

مصطفی فهمی، مدیر ارشد استراتژی شرکت Fortress Investment، نیز با اشاره به بحران بدهی‌های بی‌سابقه و بی‌ثباتی سیاسی گسترده، پیش‌بینی می‌کند که طلا تا سال ۲۰۲۶ یا کمی پس از آن به ۵۰۰۰ دلار خواهد رسید.

در همین حال، ولید فقهاء، مدیر سرمایه‌گذاری در شرکت الاهلی، تشدید جنگ تجاری را عامل افزایش تقاضا می‌داند و هدف قیمتی ۴۲۰۰ دلار تا پایان سال جاری و ۴۶۰۰ دلار برای سال آینده را متصور است.

سناریوی ۱۰ هزار دلاری و فراتر

برخی تحلیلگران، چشم‌انداز بلندمدت‌تری را برای طلا ترسیم می‌کنند که فراتر از ۵۰۰۰ دلار است:

• اد یاردینی، رئیس شرکت Yardini Research، نقش طلا به عنوان ابزار مقابله با تورم و تلاش بانک‌های مرکزی برای کاهش وابستگی به دلار را برجسته می‌کند.
• او معتقد است که عواملی چون ریزش حباب املاک در چین و تلاش‌های ژئوپلیتیکی، تمایل به طلا را به عنوان پناهگاه امن افزایش داده است.
• یاردینی هدف ۵۰۰۰ دلار تا سال ۲۰۲۶ را محتمل می‌داند و پیش‌بینی می‌کند که ادامه روند فعلی می‌تواند قیمت را تا ۱۰ هزار دلار پیش از پایان این دهه برساند.
• بر اساس روندی که از سال ۲۰۲۳ آغاز شده، پیش‌بینی می‌شود قیمت طلا بین اواسط ۲۰۲۸ و اوایل ۲۰۲۹ به ۱۰ هزار دلار برسد.

دیدگاه جسورانه: ۱۰۰ هزار دلار برای هر اونس

پیتر شیف، اقتصاددان معروف و استراتژیست ارشد، که آغاز روند صعودی طولانی‌مدت طلا را در سال ۲۰۲۴ پیش‌بینی کرده بود (و طلا از آن زمان بیش از ۴۶ درصد رشد کرده)، دیدگاهی رادیکال‌تر دارد. او معتقد است که مشکل اصلی در کاهش ارزش دلار به دلیل چاپ بی‌رویه پول است، نه در طلا:

«اگر طلا قبلاً از ۲۰ دلار به ۲۶۰۰ دلار رسیده، هیچ دلیلی وجود ندارد که نتواند به ۲۶ هزار یا حتی ۱۰۰ هزار دلار برسد. طلا ثابت است، فقط دلار هر سال ارزشش کمتر می‌شود.»

محرک پنهان: کوه بدهی‌های جهانی و دوری از دلار

ورای تنش‌های تجاری، بحران بدهی‌های جهانی به عنوان یک عامل بنیادی و پایدار، محرک اصلی صعود طلا است. جهان امروز بر روی کوهی از بدهی به ارزش بیش از ۳۳۰ تریلیون دلار حرکت می‌کند.

بدهی‌های ملی بزرگ (تا سپتامبر ۲۰۲۵)

• ایالات متحده: ۳۷.۶۴ تریلیون دلار (بیش از ۱۲۵ درصد تولید ناخالص داخلی)
• چین: ۱۶.۶ تریلیون دلار
• ژاپن: ۱۰ تریلیون دلار (۲۳۶ درصد تولید ناخالص داخلی)
• اتحادیه اروپا: ۱۴.۱ تریلیون یورو (۸۱.۸ درصد تولید ناخالص داخلی)

این حجم عظیم بدهی، بانک‌های مرکزی را مجبور کرده تا برای محافظت از ذخایر خود در برابر ریسک‌های مالی، به خرید طلا روی آورند. بانک‌های مرکزی جهان به طور فزاینده‌ای در حال کاهش ذخایر دلاری و افزایش خرید طلا هستند؛ تحولی که نشان‌دهنده کاهش اعتماد به سیستم پولی فعلی است.

پیتر شیف معتقد است که تورم به سطح ۲ درصد بازنخواهد گشت و جهان وارد دوره‌ای طولانی از تورم خواهد شد؛ پدیده‌ای که طلا را به دارایی‌ای کمیاب و غیرقابل چاپ تبدیل می‌کند.

نتیجه‌گیری: عصر طلایی طلا هنوز آغاز نشده است

اگرچه کارشناسان درباره قیمت آتی طلا (۵۰۰۰، ۱۰ هزار یا حتی ۱۰۰ هزار دلار) اختلاف نظر دارند، اما همگی توافق دارند که بدهی‌های جهانی و کاهش اعتماد به دلار، موتور محرک اصلی این روند صعودی تاریخی هستند. همه نشانه‌ها حاکی از آن است که «عصر طلایی طلا هنوز واقعاً آغاز نشده است» و این روند می‌تواند آغازگر دوره‌ای نوین در نظام پولی جهان باشد که طلا محور آن خواهد بود.