شرط‌بندی بزرگ آمریکا بر روی آرژانتین؛ آیا مداخله ۲۰ میلیارد دلاری برای نجات پزو موفقیت‌آمیز بود؟

اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری ایالات متحده، که مسئولیت فروش پرخطرترین قمار‌های اقتصادی دولت دونالد ترامپ، از جمله تعرفه‌های جهانی گسترده و مذاکرات تجاری با چین، را بر عهده داشته، اکنون با چالش‌برانگیزترین ماموریت خود یعنی شرط‌بندی کاخ سفید بر روی آرژانتین روبرو است.

مداخله غیرمعمول آمریکا برای نجات یک متحد سیاسی

ایالات متحده در اواسط سپتامبر، در واکنش به سقوط شدید پزو، واحد پول آرژانتین، وارد عمل شد. مقامات آمریکایی نگران بودند که این سقوط بتواند موقعیت خاویر میلی، رئیس‌جمهور متحد ترامپ، و حزب او را در انتخابات میان‌دوره‌ای به خطر اندازد.

بسنت در آن زمان اعلام کرد که آمریکا هر آنچه لازم باشد برای ثبات اوضاع انجام خواهد داد و آرژانتین را یک متحد کلیدی در منطقه خواند. این مداخله از نظر سیاسی برای میلی موفقیت‌آمیز بود؛ حزب او نه تنها از شکست در انتخابات میان‌دوره‌ای جلوگیری کرد، بلکه با کسب کرسی‌های بیشتر، موقعیت خود را تقویت نمود.

جزئیات حمایت مالی واشنگتن

مداخله ایالات متحده شامل دو بخش اصلی بود:

• خرید مستقیم پزو: خرید واحد پول آرژانتین برای حمایت از ارزش آن.
• خط سوآپ ارزی ۲۰ میلیارد دلاری: ایجاد یک خط سوآپ ارزی (معادل ۱۵ میلیارد پوند) که به بانک مرکزی آرژانتین امکان دسترسی به دلار را می‌دهد.

این اقدام، به ویژه خرید مستقیم ارز یک بازار نوظهور در حال تقلا، حرکتی بسیار غیرمعمول از سوی کاخ سفیدی است که به رویکرد «اول آمریکا» شهرت دارد. برد ستسر، عضو ارشد شورای روابط خارجی، این اقدام را بی‌سابقه توصیف می‌کند.

ریسک مالی در سایه سابقه نکول

با وجود موفقیت سیاسی، پرسش اصلی این است که آیا مداخله آمریکا از نظر مالی نیز موفق خواهد بود؟

پزو آرژانتین در سال جاری میلادی حدود ۳۰٪ و تنها در ماه گذشته حدود ۴٪ سقوط کرده است. این کاهش، حتی پس از تعهدات آمریکا و یک رشد اندک پس از انتخابات، نشان‌دهنده ریسک مداوم است. در نهایت، ممکن است آمریکا خود را با انبوهی از پزوهایی بیابد که ارزش آن‌ها بسیار کمتر از قیمت اولیه خرید است.

ریسک این قمار با توجه به سابقه طولانی آرژانتین در کاهش ارزش پول و نکول بدهی، که آخرین مورد آن در سال ۲۰۲۰ رخ داد، افزایش می‌یابد.

دفاع بسنت و ادعای سودآوری

بسنت، که شهرت خود را به عنوان یک معامله‌گر ارز در کنار جورج سوروس به دست آورده و در سفته‌بازی معروف سال ۱۹۹۲ علیه پوند بریتانیا نقش داشت، اکنون در سمت مقابل یک قمار مشابه قرار گرفته است. او از اقدامات خود دفاع کرده و با اشاره به ونزوئلا، استدلال می‌کند که عدم حمایت از آرژانتین به عنوان متحد آمریکا می‌تواند منجر به بی‌ثباتی در منطقه شود.

«این نتایج نمونه‌ای واضح از این است که سیاست دولت ترامپ مبنی بر صلح از طریق قدرت اقتصادی در حال کار است.»

بسنت اخیراً در شبکه‌های اجتماعی اعلام کرد که «پل اقتصادی آرژانتین اکنون برای مردم آمریکا سودآور شده است». با این حال، وزارت خزانه‌داری آمریکا از ارائه جزئیات کلیدی برای ارزیابی این ادعا، از جمله زمان‌بندی و مقیاس خرید یا فروش پزو و دارایی‌های تعهد شده توسط آرژانتین برای تضمین سوآپ، خودداری کرده است.

چالش ارزش‌گذاری پزو و سیاست بانک مرکزی

دموکرات‌ها از این کمک در زمان کاهش هزینه‌های داخلی و تعطیلی دولت انتقاد کرده و بسنت را متهم به حمایت از «دوستان مالی» خود با سرمایه‌گذاری در آرژانتین کرده‌اند. حتی برخی جمهوری‌خواهان نیز در مورد همسویی این کمک با اهداف «اول آمریکا» ترامپ تردید دارند.

بسنت هرگونه توصیف حمایت آمریکا از آرژانتین به عنوان «بسته نجات» را رد کرده و قول داده است که «هیچ ضرری برای مالیات‌دهندگان» وجود نخواهد داشت و حتی پزو را «کمتر از ارزش واقعی» اعلام کرده است.

اجماع تحلیلگران: پزو بیش از حد ارزش‌گذاری شده است

برخلاف ادعای بسنت، اجماع عمومی تحلیلگران این است که پزو بیش از حد ارزش‌گذاری شده و تنها با حمایت بانک مرکزی آرژانتین، که در ماه آوریل محدودیت‌های معاملاتی تعیین کرد، در سطح فعلی حفظ شده است. اقتصاددانان معتقدند حفظ این محدودیت‌ها پایدار نیست و به عنوان مثال، افزایش سفر آرژانتینی‌ها به کشورهای همسایه برای خرید، نشانه‌ای از مصنوعی بودن ارزش پزو است.

بانک مرکزی آرژانتین متعهد به حفظ این باند معاملاتی است تا از نوسانات شدید ارز جلوگیری کرده و تلاش‌های میلی برای کنترل تورم را حمایت کند. اما این بانک میلیاردها دلار برای ثابت نگه داشتن پزو هزینه کرده و ذخایر ارزی خود را که برای پرداخت بدهی‌ها حیاتی هستند، کاهش داده است.

اقتصاددانان انتظار دارند که بانک مرکزی مجبور به تغییر سیاست خود و اجازه کاهش بیشتر پزو شود، در غیر این صورت کشور در معرض خطر نیاز به یک بسته نجات دیگر قرار خواهد گرفت.

دوراهی پیش روی وزیر خزانه‌داری

این وضعیت یک دوراهی برای بسنت ایجاد می‌کند، با توجه به وعده‌های او مبنی بر محافظت از آمریکا در برابر ضرر و زیان.

برد ستسر می‌پرسد: «آیا ایالات متحده مایل است از آرژانتین حمایت کند تا این کشور بتواند از پزو در این سطح دفاع کند؟ بسنت باید تصمیم بگیرد که آیا باید ریسک را دو برابر کند... یا اجازه دهد پزو تعدیل شود و بپذیرد که مداخله او پلی برای عبور از انتخابات بوده است.»

در حالی که تقاضا برای دلار پس از انتخابات کاهش یافته و بازار سهام و اوراق قرضه رشد قابل توجهی داشته‌اند، پزو شاهد چنین آرامش پایداری نبوده است. تحلیلگران انتظار دارند که بانک‌های آمریکایی همچنان نسبت به وام‌دهی به آرژانتین محتاط باشند، حتی با وجود تلاش بسنت برای ترتیب دادن ۲۰ میلیارد دلار تأمین مالی خصوصی اضافی.

آنتونی سیموند، مدیر سرمایه‌گذاری در گروه آبردین، پیش‌بینی می‌کند که پزو همچنان جای سقوط دارد. او می‌گوید: «ممکن است بسنت یک چیز بگوید، اما فکر می‌کنم واقعیت اقتصادی آن‌ها را مجبور می‌کند که در مدیریت ارز کمی انعطاف‌پذیرتر باشند.»