نوسان شدید در بورس تهران؛ شاخص کل بخشی از رشد خود را پس داد و تحلیلگران «اصلاح زمانی» را محتمل می‌دانند

بازار سرمایه در روز شنبه، رویه‌ای کاملاً متفاوت نسبت به پایان هفته قبل در پیش گرفت. با وجود آغاز مثبت معاملات و پیشروی شاخص کل، موج سنگین عرضه‌ها در نمادهای بزرگ به ویژه خساپا، باعث شد بخش قابل توجهی از رشد ابتدایی از دست برود و شاخص با نوسانی شدید، کار خود را با افزایش ارتفاع اندک به پایان برساند. این اتفاق در حالی رخ داد که در آخرین روز معاملاتی هفته گذشته، تحرکات مثبت در خساپا بازار را از فشار فروش نجات داده بود، اما این بار، افت همین نماد و سهام تودلی، محرک موج منفی شد و شاخص کل بخش عمده‌ای از رشد روز قبل را پس داد.

عملکرد شاخص‌ها در روز شنبه

شاخص کل بورس که در اوایل ساعات معاملاتی تا نیمه‌های کانال ۳.۲ میلیون واحدی پیش رفته بود، در نهایت با افزایش ارتفاع ۰.۶۶ درصدی در سطح ۳ میلیون و ۲۲۴ هزار واحد آرام گرفت. شاخص هموزن نیز با رشد ۰.۴۴ درصدی، کار خود را در کانال ۹۲۶ هزار و ۱۷۲ واحد به پایان برد.

در بازار فرابورس نیز نماگرها همسو با بورس رشد را تجربه کردند؛ شاخص کل فرابورس با رشد ۰.۶۹ درصدی به سطح ۲۸ هزار و ۳۳۳ واحد رسید. هرچند فشار فروش در نیمه دوم بازار باعث شد دماسنج اصلی بازار از سقف روزانه عقب‌نشینی کند، اما تحلیلگران تکنیکال، تثبیت شاخص کل در محدوده ۳.۲ میلیون واحدی را به معنای حفظ یک کف حمایتی مهم می‌دانند.

نمادهای پیشرو و پرتراکنش

• بیشترین اثر مثبت بر شاخص کل: فملی، فارس و فولاد.
• پرتراکنش‌ترین نمادها: مهرگان، وبملت و خودرو.
• نکته: نماد مهرگان به دلیل عرضه اولیه اخیر، همچنان در کانون توجه معامله‌گران قرار داشت.

نوسان شدید و کاهش ارزش معاملات

علت اصلی افزایش عرضه‌ها در نیمه دوم معاملات، فشار فروش در نماد خساپا بود که به سرعت به سایر خودروسازان سرایت کرد و در ادامه نیمی از تابلوی معاملات را قرمزپوش کرد. این هیجان فروش در گروه‌های بزرگ‌تر نیز شدت گرفت و منجر به کاهش تقاضای ابتدای معاملات شد.

ارزش معاملات روز گذشته در تالار شیشه‌ای به ۹ هزار و ۶۶۹ میلیارد تومان رسید که با ۱۷ درصد کاهش نسبت به چهارشنبه هفته گذشته، پس از ۹ روز معاملاتی به زیر سطح ۱۰ همت سقوط کرد. با وجود این نوسانات و افزایش عرضه‌ها، همچنان ۲۸۱ میلیارد تومان سرمایه حقیقی وارد بازار سهام شد که نشانه‌ای از تداوم امید معامله‌گران به روند صعودی بازار است.

نگاهی به تغییر جهت ۱۷۶ نماد از مثبت به منفی در طول معاملات، تصویری روشن از نوسان شدید بازار شنبه ارائه می‌دهد.

همچنین، با وجود افزایش عرضه‌ها، ارزش سفارش‌های خرید با رقم ۱۲۷۷ میلیارد تومان از ارزش سفارش‌های فروش ۷۱۳ میلیارد تومانی بالاتر ایستاد. در پایان معاملات، تعداد نمادهای دارای صف خرید (۹۳ نماد) و صف فروش (۹۰ نماد) تقریباً برابر شد.

جریان نقدینگی و جابه‌جایی صنایع

در جریان معاملات روز شنبه، صنایع مختلف شاهد جابه‌جایی قابل توجه نقدینگی بودند:

جذب نقدینگی حقیقی‌ها (ورود پول)

• پالایشی‌ها: ۶۵ میلیارد تومان (صدرنشین)
• دارویی‌ها: ۵۴ میلیارد تومان
• فلزات اساسی: ۴۸ میلیارد تومان
• سیمان: ۳۶ میلیارد تومان (بازگشت به کانون توجه)

ورود پول به گروه دارویی پس از انتشار خبری مبنی بر حذف ارز ۲۸۵۰۰ تومانی برای کالاهای اساسی و دارویی، موجی از تقاضا ایجاد کرد که البته این خبر در پایان بازار تکذیب شد.

خروج نقدینگی حقیقی‌ها (خروج پول)

برای چندمین روز متوالی، بانکی‌ها با ۴۲ میلیارد تومان خروج پول حقیقی در صدر خروجی‌ها قرار گرفتند. پس از آن نیز چندرشته‌ای‌های صنعتی و زغال‌سنگی‌ها بیشترین خروج پول را تجربه کردند.

وضعیت صندوق‌های سرمایه‌گذاری

جریان نقدینگی در بخش صندوق‌ها چهره‌ای دوگانه داشت و تمرکز بر دارایی‌های کم‌ریسک‌تر مشهود بود:

تحلیل کارشناس: «اصلاح زمانی» محتمل‌ترین سناریو

یک تحلیلگر ارشد بازار سرمایه با اشاره به دو نیمه متفاوت بازار در روز شنبه، تاکید کرد که با وجود نقدینگی و حضور خریداران، "انگیزه کافی برای خریدهای پرقدرت در این محدوده‌ها وجود ندارد."

نیاز بازار به محرک قوی

بر اساس این تحلیل، بازار پس از رکوردشکنی و عبور از سقف عددی شاخص، در ادامه مسیر صعودی با مشکل مواجه شده است. شاخص توانسته سقف تاریخی را بشکند، اما برای عبور محکم از آن نیاز به یک نیروی محرک قوی دارد که فعلاً غایب است. وی احتمال اصلاح عمیق قیمتی را رد کرد و اظهار داشت:

«بیشتر باید انتظار یک اصلاح کوتاه‌مدت زمانی را داشته باشیم تا اینکه بازار وارد فاز اصلاح قیمتی سنگین شود. بازار در این مقطع نیاز به یک محرک مشخص دارد تا بتواند از سقف روانی فعلی عبور کند.»

عوامل بنیادین و چشم‌انداز آتی

مهم‌ترین عامل پیش‌روی بازار، مفروضات بودجه سال ۱۴۰۵ است. اصلی‌ترین نکته‌ای که می‌تواند به عنوان سوخت قدرتمند برای بازار عمل کند، بحث نرخ دلار توافقی و حذف دلار ۲۸۵۰۰ تومانی است. پیش‌بینی می‌شود نرخ دلار توافقی در بودجه جدید با رشدی حدود ۳۰ تا ۴۰ درصدی، در محدوده ۹۰ هزار تومان در نظر گرفته شود.

در مقابل، موضوعاتی نظیر نرخ خوراک صنایع، بهره مالکانه و حجم انتشار اوراق دولتی در بودجه، جزو ریسک‌های منفی بالقوه برای بازار محسوب می‌شوند.

توجیه اصلاح در گروه بانکی

این تحلیلگر در خصوص خروج پول از صنعت بانک، این موضوع را با واقعیت‌های بنیادی این صنعت همخوان ندانست. وی با اشاره به عملکرد مطلوب بانک‌ها در گزارش‌های ماهانه و شش‌ماهه و بازدهی بالای این صنعت در دو سال اخیر، افت‌های اخیر را بیشتر شبیه اصلاح قیمتی موقت دانست تا نشانه‌ای از ضعف بنیادی.

پیش‌بینی معاملات روز یکشنبه

در نهایت، پیش‌بینی می‌شود معاملات روز یکشنبه در نیمه اول با غلبه فروشنده‌ها و فشار عرضه بالا آغاز شود. اما انتظار می‌رود به مرور با کاهش قیمت‌ها، تقاضا شکل گرفته و بازار برای خریداران جذاب‌تر شود. در نتیجه، نیمه دوم معاملات احتمالاً به تعادل رسیده یا حتی اندکی مثبت شود. در مجموع، بازار در مسیر اصلاح زمانی قرار دارد و با مشخص شدن جزئیات بودجه و انتشار گزارش‌های ماهانه آبان، می‌تواند مجدداً جان بگیرد.