هشدار کارشناس: بازار سرمایه بدون حمایت دولت نمی‌تواند پروژه‌ها را تامین مالی کند

بازار سرمایه به عنوان یکی از مهم‌ترین ابزارهای اقتصادی، نقشی حیاتی در جذب سرمایه‌های خرد جامعه و هدایت آن به سوی طرح‌های کلان عمرانی، تولیدی و زیربنایی ایفا می‌کند. این بازار با بهره‌گیری از سازوکارهایی مانند صندوق‌های پروژه، اوراق بدهی و شرکت‌های سهامی عام، می‌تواند نقدینگی را به سمت طرح‌های کلان در حوزه‌هایی چون راه‌سازی، انرژی و مسکن هدایت کند.

با وجود ظرفیت گسترده، سهم این بازار در تأمین مالی طرح‌های زیربنایی هنوز اندک است. تنها بخش کمی از توان آن برای پیشبرد پروژه‌های عمرانی به کار گرفته شده و بخش بزرگی از پروژه‌های نیمه‌تمام همچنان با کمبود منابع مواجه‌اند. موانعی همچون تحریم‌ها، نبود شفافیت و ریسک‌های اقتصادی، مانع از حضور گسترده سرمایه‌گذاران داخلی و خارجی شده است.

تحلیل کارشناس: بازار سرمایه در گرو حمایت دولت

همایون دارابی، کارشناس بازار سرمایه، وضعیت کنونی بازار را تابعی مستقیم از میزان حمایت‌های دولتی می‌داند. او تأکید می‌کند که حمایت‌های موجود در حال حاضر «بسیار کمرنگ و ضعیف» است، نتیجه‌ای که به کاهش شدید تعداد کدهای فعال و حجم معاملات منجر شده است.

«در چنین شرایطی نمی‌توان انتظار داشت بازار سرمایه بتواند به‌طور موثر در تأمین مالی پروژه‌ها نقش‌آفرین باشد. کارکرد اصلی بازار سرمایه در همه کشورها فراهم کردن زمینه اجرای پروژه‌هاست، اما این امر زمانی محقق می‌شود که حمایت کافی وجود داشته باشد و چشم‌انداز قابل پیش‌بینی در برابر سرمایه‌گذاران قرار گیرد.»

موانع ساختاری و نبود آینده روشن

به گفته این کارشناس، مجموعه‌ای از عوامل ساختاری باعث شده است که آینده بازار سرمایه برای سرمایه‌گذاران روشن نباشد و استقبال چندانی از آن صورت نگیرد. این موانع جدی تأمین مالی پروژه‌ها از مسیر بازار سرمایه را با مشکل روبه‌رو کرده‌اند:

• قیمت‌گذاری دستوری: دخالت در سازوکار قیمت‌گذاری بازار.
• نرخ بهره بالا: عاملی بازدارنده برای سرمایه‌گذاری در سهام.
• نرخ ارز غیرشفاف و چندنرخی: ایجاد عدم قطعیت و ریسک اقتصادی.

راهکار توسعه: پشتیبانی همه‌جانبه و اصلاح مقررات

دارابی ابراز امیدواری کرد که با تغییر رویکرد دولت و ارائه پشتیبانی قوی، بازار سرمایه بتواند به مسیر رشد بازگردد و نقش خود را در تأمین مالی پروژه‌های ملی ایفا کند. او تصریح کرد که دولت باید از بازار سرمایه پشتیبانی کند تا هم رشد بازار محقق شود و هم امکان تأمین مالی پروژه‌های عمرانی فراهم آید. فعال شدن کامل این ظرفیت، نیازمند اصلاح مقررات، افزایش اعتماد عمومی و ارائه تضمین‌های دولتی است.