پیش‌بینی صعود انس جهانی تا ۵۰۰۰ دلار؛ صندوق‌های طلا نقش استانداردسازی بازار داخلی را بازمی‌گردانند

توسعه ابزارهای مالی و استانداردسازی بازار داخلی

حسن چنارانی، عضو هیئت‌مدیره شرکت رایان هم‌افزا، راه‌اندازی نخستین صندوق صدور و ابطالی مبتنی بر طلا را «نقطه عطفی در پیوند بازار فیزیکی و بازار مالی کشور» دانست. وی معتقد است این ابزار می‌تواند نقش از دست‌رفته استاندارد طلا را مجدداً به نظام مالی ایران بازگرداند.

صندوق‌های صدور و ابطالی: تقویت عمق بازار

تأیید اصولی این صندوق‌ها توسط نهاد ناظر، نشانگر ورود بازار طلا به مرحله جدیدی از معامله‌پذیری واحدی است. واحدهای این صندوق‌ها قابلیت صدور و ابطال مستمر دارند که به تقویت عمق بازار و توسعه ابزارهای پوشش ریسک نوسانات ارزش طلا کمک شایانی می‌کند. چنارانی همچنین بر لزوم تأمین نقدشوندگی توسط چند بازارگردان حرفه‌ای تأکید کرد تا این صندوق‌ها به یکی از ارکان اصلی معاملات کلان طلا تبدیل شوند.

طرح‌های نوآورانه و مدیریت ریسک

وی طراحی اوراق مبتنی بر دارایی‌های طلایی را راهکار متنوع‌سازی ریسک عنوان کرد. به گفته او، بازار طلا در ایران در آستانه ورود به مرحله‌ای است که کنترل نوسانات مقطعی از طریق ساختارهای ترکیبی مشتقه همچون Option و Future Gold امکان‌پذیر می‌شود. یکی از طرح‌های نوآورانه مطرح‌شده، ایجاد صندوق‌های دو فلزی با پشتوانه ترکیبی از طلا و نقره است که با ویژگی‌های بومی و قابلیت تسویه ریالی طراحی خواهد شد.

انتقال طلا از بازار سنتی زرگری و آبشده به فضای مالی استاندارد، از مهم‌ترین تحولات بلوغ بازار سرمایه ایران محسوب می‌شود و صندوق‌های صدور و ابطالی طلا نخستین گام در این مسیر هستند.

تحلیل چشم‌انداز جهانی طلا و شاخص‌های کلیدی

پانته‌آ حکیمی، مدیر صندوق طلای گلدیس، با ارائه تحلیلی از وضعیت بازار جهانی، به ارتباط میان شاخص‌های جهانی و روند قیمت طلا پرداخت.

ریسک ژئوپلیتیک و پناهگاه امن

بررسی تاریخی شاخص ریسک سیاسی جهانی نشان می‌دهد که در دوره‌های جنگ و بحران جهانی، مقدار شاخص همواره از سطح میانگین صد واحد فراتر رفته و هم‌زمان با آن، قیمت طلا افزایش یافته است. همچنین، هم‌زمانی رسیدن شاخص احساس سرمایه‌گذار به کف تاریخی با جهش نرخ طلا، تأکید می‌کند که طلا همچنان پناهگاه امن سرمایه محسوب می‌شود.

شاخص‌های اقتصادی و پیش‌بینی قیمت

کندی رشد اقتصادهای بزرگ نظیر آمریکا، چین، هند و منطقه یورو، احتمال رکود جهانی را افزایش داده است. همچنین، شاخص مدیران خرید در آمریکا که هنوز زیر مرز ۵۰ واحد قرار دارد و روند نزولی نرخ خرده‌فروشی، از جمله نشانه‌های ضعف اقتصادی هستند. حکیمی با اشاره به جابجایی ذخایر طلا از غرب به شرق (با بیشترین رشد ذخایر در چین، هند و ژاپن)، برآورد کرد که احتمال صعود انس جهانی تا محدوده پنج هزار دلار در سال ۲۰۲۶ وجود دارد و تحلیل‌های بین‌المللی احتمال ۶۷ درصدی تداوم روند افزایشی را تأیید می‌کنند.

تغییر ساختار پرتفوی جهانی و برتری طلا

هاشمی‌نسب، مدیر سرمایه‌گذاری شرکت تأمین سرمایه کیمیا، با بررسی شاخص‌های ریسک، به اهمیت ساختاری طلا در پرتفوی‌های جهانی اشاره کرد.

برتری عملکرد طلا نسبت به سهام

شاخص ترس که در محدوده صفر تا صد سنجیده می‌شود، اخیراً عدد ۸۴ را نشان داده که بیانگر فضای پرریسک در بازارهای جهانی است. وی با استناد به داده‌های مقایسه‌ای طلا و شاخص S&P500، اعلام کرد که از انتهای سال ۲۰۲۴ به بعد، اختلاف بازده میان این دو دارایی به ۶۱ درصد رسیده که نشان‌دهنده برتری عملکرد طلا نسبت به بازار سهام آمریکاست.

وی توضیح داد که الگوی کلاسیک سرمایه‌گذاری جهانی از مدل ۶۰ درصد سهام و ۴۰ درصد اوراق، به ساختار جدید زیر تغییر یافته است:

• سهام: ۶۰ درصد
• اوراق شرکتی: ۲۰ درصد
• طلا: ۲۰ درصد

جایگزینی طلا به‌جای دارایی‌های دلاری

بررسی‌های تاریخی نشان می‌دهد طلا در روزها و ماه‌های پس از دوره‌های رکود اقتصادی معمولاً عملکرد بهتری داشته است. پس از همه‌گیری کرونا، بانک‌های مرکزی بزرگ دنیا از جمله چین، ترکیه، ژاپن و لهستان خرید طلا را به‌طور قابل‌توجهی افزایش داده‌اند. این روند هم‌زمان با کاهش تمایل به نگهداری اوراق خزانه‌داری آمریکا، بیانگر جایگزینی طلا به‌جای دارایی‌های دلاری است.

مدیر سرمایه‌گذاری شرکت کیمیا افزود: حجم دارایی صندوق‌های طلای جهان حدود ۴۷۰ میلیارد دلار برآورد می‌شود و ورود سرمایه ماهانه به این صندوق‌ها از اواخر سال ۲۰۲۳ به رکورد تاریخی رسیده است. وی تأکید کرد که طلا امروزه نه‌تنها دارایی امن، بلکه مؤلفه‌ای ساختاری در پرتفوی جهانی محسوب می‌شود.

مزایای صندوق‌های طلا برای سرمایه‌گذاران

سینا کلانترپور، مدیر صندوق طلای قیراط، در پایان نشست به مزایا و نقش صندوق‌های طلا در بازار داخلی پرداخت.

نقدشوندگی، شفافیت و نقش آموزشی

وی تأکید کرد که رشد اخیر قیمت طلا صرفاً ناشی از افزایش ارزش ذاتی نبوده، بلکه ورود حجم قابل‌توجهی نقدینگی به بازار عامل اصلی آن بوده است. مزایای این صندوق‌ها برای سرمایه‌گذاران خرد شامل موارد زیر است:

• امکان حضور در بازار بدون نیاز به خرید فیزیکی
• نقدشوندگی بالا و تداوم فرآیند ابطال حتی در روزهای پرنوسان
• اعلام لحظه‌ای ارزش خالص دارایی‌ها (NAV)
• شفافیت اطلاعات، کارمزد پایین و حذف مالیات مضاعف
• نقش آموزشی و تمرینی مهم برای سرمایه‌گذاران

مکانیسم خودتعدیل‌گر حباب

کلانترپور ترکیب دارایی صندوق‌ها را شامل گواهی سپرده شمش و سکه در بورس کالا و امکان سرمایه‌گذاری محدود در گواهی سپرده نقره دانست. وی رابطه منفی میان حباب گواهی شمش و صندوق‌های طلا را یک مکانیسم خودتعدیل‌گر توصیف کرد و افزود: میانگین حباب در بیشتر صندوق‌ها نزدیک نیم درصد مثبت است که نشان‌دهنده بلوغ قیمت‌گذاری در بازار است.