چرخش معنادار در بازارهای دارایی؛ سقوط ۳ درصدی بورس در مقابل صعود دلار و طلا

سومین هفته آبان‌ماه با یک واگرایی شدید و معنادار در رفتار بازارهای دارایی ایران همراه بود؛ در حالی که بازارهای دلار، سکه و طلا با ورود به فاز صعودی، سیگنال‌هایی از تقویت انتظارات تورمی را مخابره کردند، بورس تهران مسیری کاملاً متفاوت را در پیش گرفت و با عقب‌نشینی بیش از ۳ درصدی، با دو کانال حیاتی خداحافظی کرد.

واگرایی بورس تهران از بازارهای موازی

ریزش شاخص‌های سهامی در هفته گذشته، نه تنها فشار ناشی از ابهامات سیاسی و اخبار متناقض اقتصادی را منعکس می‌کند، بلکه حاکی از آن است که بازار سهام فعلاً نتوانسته از محرک‌هایی که سایر بازارها (مانند ارز و طلا) را به حرکت درآورده، به نفع خود استفاده کند. بورس تهران برای دومین هفته پیاپی در مسیر نزولی قرار گرفت؛ روندی که بیش از آنکه ناشی از یک اصلاح زودگذر باشد، حاصل تلاقی عوامل اثرگذار زیر است:

• افزایش نرخ دلار و جهش ناگهانی بازارهای موازی.
• ابهامات پیرامون نرخ خوراک پتروشیمی‌ها.
• فشار ناشی از ابهامات سیاسی و اقتصادی متناقض.

این متغیرهای اثرگذار موجب شکل‌گیری موجی از احتیاط و تردید در میان سرمایه‌گذاران شد و به کاهش قیمت‌ها دامن زد.

آمار معاملات و خروج سرمایه

در هفته‌ای که گذشت، ارزش دادوستدهای بورسی به طور میانگین به حدود ۹ هزار میلیارد تومان رسید که این میزان، کمترین میزان ثبت‌شده طی ۶ هفته اخیر به شمار می‌رود. این کاهش شدید در حجم معاملات، خود نشانه‌ای از کاهش اعتماد و افزایش تردید در بازار است.

بررسی‌ها نشان می‌دهد که بیش از ۵ هزار میلیارد تومان سرمایه توسط سهامداران حقیقی (خرده‌پا) از گردونه معاملات بازار سهام خارج شده است. خروج این حجم از نقدینگی، فشار فروش را در بازار تشدید کرده و به عمق اصلاح کمک کرده است.

تحلیل تکنیکی و سناریوهای پیش‌رو

از منظر تحلیل تکنیکی، شاخص کل بورس تهران در حال حاضر زیر سطح ۳ میلیون و ۱۰۰ هزار واحد قرار دارد. در این شرایط، مرز ۳ میلیون واحد نقش یک حمایت کلیدی و روانشناختی را ایفا می‌کند.

در صورت تثبیت شاخص در محدوده ۳ میلیون واحد، امکان بازگشت تدریجی وجود دارد. با این حال، سناریوی شکست این سطح حمایتی، چشم‌انداز متفاوتی را مطرح می‌کند. اگر ارزش معاملات خرد باز هم کاهش یابد و محرک جدی برای رشد بازار وجود نداشته باشد، سناریوی تداوم اصلاح و نزول بیشتر بورس می‌تواند محتمل باشد.