سقوط هولناک بیت‌کوین؛ بازار کریپتو در «وحشت مطلق» و فعال‌شدن دث‌کراس

ریزش شدید و پاک‌شدن بازدهی سال ۲۰۲۵

قیمت بیت‌کوین روز سه‌شنبه در صرافی کوین‌بیس به زیر مرز ۹۰ هزار دلار سقوط کرد و ریزشی را ادامه داد که اکنون تمام بازدهی سال ۲۰۲۵ این دارایی را پاک کرده و احساسات بازار را به یکی از افسرده‌ترین نقاط چرخه رسانده است. این افت تا سطح ۸۹٬۴۲۰ دلار، که کمترین قیمت از ماه فوریه محسوب می‌شود، تنها شش هفته پس از آن رخ داد که بیت‌کوین سقف تاریخی ۱۲۶٬۲۵۰ دلاری را لمس کرده بود؛ نشانه‌ای از یک چرخش شدید در روند بازار.

فعال‌شدن سیگنال «دث‌کراس»

سرعت ریزش زمانی بیشتر شد که بیت‌کوین در آخر هفته نتوانست حمایت کلیدی ۹۳٬۷۰۰ دلاری را پس بگیرد. با شکست میانگین متحرک ۲۰۰ روزه، الگوی «دث‌کراس» میان میانگین‌های ۵۰ و ۲۰۰ روزه فعال شد.

این سیگنال، هرچند همیشه بی‌نقص نیست، در دوره‌هایی که نقدینگی رو به کاهش می‌رود و ورود سرمایه به ETFهای اسپات متوقف می‌شود، معمولاً با ریزش‌های چند هفته‌ای همراه است؛ وضعیتی که اکنون کاملاً قابل مشاهده است.

عوامل کلیدی فشار فروش

چندین عامل بنیادی و فنی دست به دست هم داده‌اند تا فشار فروش بر معامله‌گران خرد و نهادی افزایش یابد:

• توقف ورود سرمایه به ETFهای اسپات آمریکا: ورودی سرمایه به این صندوق‌ها، که در ابتدای سال بیش از ۲۵ میلیارد دلار جذب کرده بودند، نزدیک دو هفته است که متوقف شده است.
• نگرانی‌های کلان اقتصادی: این توقف ریشه در نگرانی‌ها نسبت به برنامه تعرفه‌ای دولت ترامپ و احتمال تزریق موج تازه‌ای از تورم دارد؛ موجی که می‌تواند زمان‌بندی کاهش نرخ بهره فدرال‌رزرو را به تعویق بیندازد.
• توقف انباشت شرکتی: خریداران شرکتی که در نیمه نخست سال با شدت قابل‌توجهی بیت‌کوین انباشت می‌کردند، خریدهای خود را متوقف کرده‌اند.
• سقوط شاخص ترس و طمع: شاخص «ترس و طمع» کریپتو روز دوشنبه به عدد ۱۱ سقوط کرد؛ کمترین مقدار از دوران بازار نزولی ۲۰۲۲ و نشانه‌ای روشن از «ترس شدید».

حاکمیت اجتماعی و تسلیم معامله‌گران

در بحبوحه این ترس، «حاکمیت اجتماعی بیت‌کوین» ــ سهمی که این رمزارز از کل گفت‌وگوهای بازار دارد ــ جهش کرده است. این الگو معمولاً نزدیک رویدادهای تسلیم‌شدن معامله‌گران (کاپیتولاسیون) دیده می‌شود، زمانی که تریدرها آلت‌کوین‌ها را رها می‌کنند و توجه خود را به دارایی اصلی بازار معطوف می‌سازند.

چشم‌انداز آینده: کف‌سازی یا رالی احیا؟

تحلیلگران هشدار می‌دهند که اگر بیت‌کوین در کوتاه‌مدت نتواند سطح ۹۳ هزار دلار را پس بگیرد، یک حفره نقدینگی روشن میان محدوده ۸۶ تا ۸۸ هزار دلار قرار دارد. بااین‌حال، برخی معتقدند شوک‌های عاطفی در این مقیاس، اغلب پیش‌درآمد رالی‌های کوتاه‌مدت احیایی هستند؛ به‌شرط آن‌که خروج سرمایه از ETFها تثبیت شود و داده‌های کلان در هفته‌های آینده کمتر انقباضی به‌نظر برسند.

دیدگاه بلندمدت؛ عدم قطعیت کوتاه‌مدت تنها «نویز» است

دن تاپیرو، سرمایه‌گذار و بنیان‌گذار صندوق رشد 50T Holdings، معتقد است بخشی از فشار خریدی که معمولاً به رشد قیمت بیت‌کوین کمک می‌کرد، اکنون ممکن است به سمت استیبل‌کوین‌ها و دارایی‌های واقعیِ توکنیزه‌شده جریان پیدا کرده باشد.

او با این حال همچنان به چشم‌انداز بلندمدت بیت‌کوین اطمینان دارد و می‌گوید این اطمینان با بنیادهای قوی و افزایش علاقه نهادی تقویت می‌شود. از نگاه این سرمایه‌گذار، عدم‌قطعیت کوتاه‌مدت تنها «نویز» است و نباید دیدگاه سرمایه‌گذاران بلندمدت را تحت‌الشعاع قرار دهد.