پیش‌بینی صعودی قیمت طلا: گلدمن ساکس و یوبی‌اس هدف ۴۹۰۰ دلاری را مطرح کردند

نوسانات اخیر و عوامل فشار بر قیمت

قیمت طلا در تاریخ ۳۰ اکتبر (هشتم آبان) به رکورد تاریخی ۴۳۳۶ دلار در هر اونس رسید، اما از آن زمان تا هفته گذشته حدود ۶ درصد افت کرد و به حدود ۴۰۵۷ دلار رسید. این کاهش قیمت عمدتاً ناشی از دو عامل کلیدی در اقتصاد آمریکاست:

• تقویت دلار آمریکا: از آنجا که قیمت طلا به دلار محاسبه می‌شود، قوی‌تر شدن دلار، خرید طلا را برای خریداران خارجی گران‌تر می‌سازد.
• چشم‌انداز نرخ بهره: در حالی که بازار یک ماه پیش تقریباً مطمئن بود که فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) در ماه دسامبر نرخ بهره را کاهش می‌دهد، احتمال این اقدام در هفته‌های اخیر به زیر ۵۰ درصد رسیده است. نرخ بهره بالاتر، هم دلار را تقویت می‌کند و هم جذابیت طلا (که سودی به همراه ندارد) را در مقایسه با اوراق خزانه‌داری آمریکا کاهش می‌دهد.

گلدمن ساکس: طلا تا پایان ۲۰۲۶ به ۴۹۰۰ دلار می‌رسد

سؤال اصلی سرمایه‌گذاران این است که آیا افت اخیر صرفاً «محک» بازار صعودی است یا آغاز یک ریزش بزرگ‌تر؟ بانک سرمایه‌گذاری گلدمن ساکس به وضوح معتقد است که این کاهش تنها یک نوسان موقتی است و روند صعودی ادامه خواهد یافت.

این بانک پیش‌بینی کرده است که قیمت طلا تا پایان سال ۲۰۲۶ به ۴۹۰۰ دلار در هر اونس برسد، که حدود ۲۱ درصد بالاتر از قیمت کنونی است. به گفته لینا توماس، تحلیلگر گلدمن ساکس، در صورت تقویت بیشتر پس‌زمینه تنوع‌بخشی سبد دارایی از جانب سرمایه‌گذاران خصوصی، طلا ظرفیت رشد بسیار بیشتری هم دارد.

تحلیل خریداران عمده و تداوم تقاضا

روند صعودی فعلی طلا به طور عمده به دو گروه خریدار بزرگ وابسته است و گلدمن ساکس باور دارد که هیچ‌کدام از این دو گروه قصد تغییر رفتار خود را ندارند:

1. بانک‌های مرکزی: از سال ۲۰۲۲ و پس از مسدود شدن دارایی‌های دلاری روسیه، بانک‌های مرکزی با هدف کاهش وابستگی به دلار، خرید گسترده طلا را آغاز کردند. این منطق همچنان پابرجاست و داده‌های ماه سپتامبر نشان می‌دهد که خرید آنها اندکی افزایش نیز یافته است.
2. سرمایه‌گذاران خصوصی: خرید طلا از سوی سرمایه‌گذاران عادی نیز رو به افزایش است؛ به طوری که ورودی صندوق‌های قابل معامله طلا (ETF) در سال جاری بیش از ۴۱ میلیارد دلار بوده است. اگرچه در یک ماه اخیر حدود ۱.۲ میلیارد دلار از این صندوق‌ها خارج شده، اما این مقدار در مقایسه با حجم کلی، چشمگیر نیست.

گلدمن ساکس برآورد کرده است که بانک‌های مرکزی به‌طور میانگین ماهانه حدود ۸۰ تن طلا در بازه سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۵ تا پایان ۲۰۲۶ خریداری خواهند کرد. در ماه سپتامبر، قطر ۲۰ تن، عمان ۷ تن و چین ۱۵ تن طلا خریداری کردند. این سرعت خرید، پایبندی گلدمن ساکس به پیش‌بینی صعودی خود را تقویت می‌کند.

یوبی‌اس (UBS) نیز هدف‌گذاری خود را افزایش داد

گلدمن ساکس تنها بانک بزرگی نیست که آینده‌ای روشن‌تر برای طلا پیش‌بینی می‌کند. بانک سرمایه‌گذاری سوئیسی یوبی‌اس نیز پیش‌بینی خود درباره قیمت طلا را افزایش داده است.

به باور یوبی‌اس، عواملی چون کاهش بیشتر نرخ بهره توسط فدرال رزرو، تداوم ابهامات ژئوپلیتیکی، جنجال‌های مرتبط با انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا و نگرانی‌های فزاینده درباره بودجه، همچنان از تقاضای مستمر سرمایه‌گذاران و بانک‌های مرکزی پشتیبانی خواهند کرد.

یوبی‌اس پیش‌بینی می‌کند که در سال ۲۰۲۶ قیمت‌ها حتی بالاتر هم بروند و هدف‌گذاری خود برای نیمه سال آینده را از ۴۲۰۰ دلار به ۴۵۰۰ دلار در هر اونس افزایش داده است. همچنین، این بانک انتظار دارد پس از رویدادهای سیاسی آمریکا در سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۶، قیمت طلا اندکی حوالی ۴۳۰۰ دلار تثبیت شود. سناریوی صعودی‌تر ۴۹۰۰ دلار در هر اونس نیز در صورت افزایش ناگهانی مخاطرات سیاسی و مالی، قابل تحقق خواهد بود.