تتر با ۱۱۶ تن طلا، بزرگ‌ترین دارنده خصوصی جهان شد؛ هشدار کارشناسان درباره «نهنگ رمزارزی»

تتر: بزرگ‌ترین دارنده خصوصی طلا در جهان

شرکت تتر که به‌طور رسمی علاقه‌مندی خود را به دارایی‌های مبتنی بر طلا ابراز کرده، در سال جاری میلادی بیش از ۳۰۰ میلیون دلار در تولیدکنندگان فلزات گران‌بها سرمایه‌گذاری کرده است. این شرکت همچنین از سال ۲۰۲۰ توکن XAUt را عرضه می‌کند که پشتوانه آن شمش‌های فیزیکی طلا هستند که در خزانه‌ای در سوئیس ذخیره شده‌اند.

بر اساس برآوردها، تتر تا تاریخ ۳۰ سپتامبر ۲۰۲۵، حدود ۱۱۶ تن طلا به ارزش تقریبی ۱۴ میلیارد دلار برای مشتریان خود در اختیار داشته است. این حجم، تتر را از منظر میزان مالکیت طلا، به بزرگ‌ترین دارنده در بخش خصوصی خارج از بانک‌های مرکزی تبدیل می‌کند. این میزان ذخایر با ذخایر رسمی برخی بانک‌های مرکزی کوچک تا متوسط نظیر یونان، مجارستان یا کره‌جنوبی قابل مقایسه است.

سرعت خیره‌کننده خریدها

نکته کلیدی که توجه تحلیلگران را به خود جلب کرده، سرعت خریدهای اخیر تتر است. فقط در یک فصل، خریدهای این شرکت معادل ۲ درصد کل تقاضای جهانی طلا و ۱۲ درصد خرید بانک‌های مرکزی در همان بازه زمانی بوده است. این حجم خرید نشان‌دهنده تاثیر قابل توجه یک نهاد خصوصی بر بازار جهانی طلا است.

همزمانی خرید تتر با جهش دوم قیمت طلا

قیمت جهانی طلا در سال ۲۰۲۵ شاهد دو موج بزرگ جهش بود:

• موج اول: حدود ۱۰۰۰ دلار افزایش در هر اونس طی چهار ماه، که پس از شوک تعرفه‌ای و افت ۱۰ درصدی ارزش دلار رخ داد.
• موج دوم: رشد دوباره ۱۰۰۰ دلاری بین اواخر اوت تا میانه اکتبر، بدون تضعیف جدیدی در ارزش دلار.

از نگاه تحلیلگران، موج دوم افزایش قیمت طلا دقیقاً با شدت‌گرفتن خریدهای تتر هم‌راستا بوده است. تتر در سه ماه سوم ۲۰۲۵ حدود ۲۶ تن طلا خریداری کرده و موجودی پشتوانه استیبل‌کوین USDT را به ۱۰۴ تن و پشتوانه توکن XAUt را به ۱۲ تن رسانده است.

برنامه‌های آتی مدیرعامل

پائولو آردوینو، مدیرعامل تتر، برنامه اعلامی برای سال ۲۰۲۶ را خرید حدود ۱۰۰ تن طلای فیزیکی دیگر عنوان کرده است. این برنامه نشان‌دهنده عزم جدی این شرکت برای افزایش نقش خود در بازار طلا است.

هشدار کارشناسان: ریسک رمزارزی در بازار طلا

سرمایه‌گذاری در طلا برای سرمایه‌گذاران خرد معمولاً پرهزینه است و نگهداری فیزیکی آن شامل بیمه، ذخیره‌سازی و حداقل‌های سرمایه‌گذاری می‌شود؛ همچنین صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETFها) نیز برای معاملات کارمزد دریافت می‌کنند. شرکت تتر امیدوار است توکنیزه‌کردن طلا روشی کارآمدتر برای معامله، تسویه لحظه‌ای، بدون حداقل خرید و بدون کارمزدهای نگهداری باشد.

با این حال، کارشناسان نسبت به پیامدهای حضور یک «نهنگ رمزارزی» در زنجیره تقاضای طلا هشدار می‌دهند:

حضور یک نهاد رمزارزی در زنجیره تقاضای طلا، ماهیت سنتی امن بودن و کم‌ریسک بودن طلا را با جهان سفته‌بازانه کریپتو گره زده است. اکنون سرمایه‌گذاران ریسک‌گریز باید از خود بپرسند که آیا طلا نیز، درست مانند بازار فناوری یا بدهی، به حبابی تازه آلوده شده است یا نه؟

طلا که معمولاً نشانه ثبات و ابزار فرار از سرکوب مالی بود، اکنون بخشی از پرتفوی ذخیره یک شرکت خصوصی غیرشفاف با مجوز السالوادور است. ادعا می‌شود این شرکت ده‌ها تن طلای حسابرسی‌نشده در انبارهای نامشخص سوئیس دارد. همین امر می‌تواند نقش طلا را به عنوان یک دارایی امن، دست‌خوش تغییرات بنیادین کند.

تقاضای ضعیف برای طلای توکنیزه‌شده

با وجود اهداف تتر، تا امروز تقاضا برای مدل توکنیزه‌کردن طلا ضعیف بوده و پروژه‌هایی مانند Alloy نیز با استقبال محدودی مواجه شده‌اند.