هشدار بانک انگلستان درباره حباب هوش مصنوعی و کاهش الزامات سرمایه بانکی

هشدار جدی درباره حباب هوش مصنوعی

بانک مرکزی انگلستان هشدار داد که احتمال وقوع یک «اصلاح شدید» در ارزش شرکت‌های بزرگ فناوری، به ویژه آن‌هایی که بر هوش مصنوعی متمرکز هستند، وجود دارد. در این گزارش آمده است که قیمت سهام در بریتانیا به نزدیک‌ترین حد «کشیدگی» خود از زمان بحران مالی جهانی ۲۰۰۸ رسیده است، در حالی که ارزش‌گذاری سهام در ایالات متحده یادآور دوران پیش از ترکیدن حباب دات‌کام است.

این بانک اعلام کرد که رشد بخش هوش مصنوعی در پنج سال آینده با تریلیون‌ها دلار بدهی تغذیه خواهد شد، که در صورت سقوط ارزش این شرکت‌ها، خطرات ثبات مالی را افزایش می‌دهد.

ریسک بدهی ۵ تریلیون دلاری و ارتباط با بازار اعتبار

بر اساس ارقام صنعتی که توسط بانک مرکزی مورد استناد قرار گرفته، پیش‌بینی می‌شود که هزینه‌ها برای زیرساخت‌های هوش مصنوعی می‌تواند به بیش از ۵ تریلیون دلار (معادل ۳.۸ تریلیون پوند) برسد. بخش عمده‌ای از این مبلغ توسط خود شرکت‌های هوش مصنوعی تأمین خواهد شد، اما حدود نیمی از آن از منابع خارجی، عمدتاً از طریق بدهی، تأمین می‌شود.

«پیوندهای عمیق‌تر بین شرکت‌های هوش مصنوعی و بازارهای اعتبار، و افزایش ارتباطات متقابل میان این شرکت‌ها، به این معنی است که در صورت وقوع اصلاح قیمت دارایی، زیان‌های ناشی از وام‌دهی می‌تواند خطرات ثبات مالی را تشدید کند.»

این هشدار بانک انگلستان جدیدترین مورد در میان نهادهایی است که زنگ خطر را درباره سقوط احتمالی ارزش شرکت‌های هوش مصنوعی، شبیه به حوادث قبلی مانند حباب دات‌کام، به صدا درآورده‌اند. صندوق بین‌المللی پول (IMF) و سازمان همکاری و توسعه اقتصادی (OECD) نیز پیش‌تر درباره اصلاح قیمت‌ها هشدار داده بودند.

تفاوت با حباب دات‌کام

اندرو بیلی، رئیس بانک مرکزی انگلستان، ضمن تأکید بر تمرکز بالای بخش هوش مصنوعی در بازار سهام آمریکا، به یک تفاوت مهم با حباب دات‌کام اشاره کرد:

«تفاوت با وضعیت دات‌کام این است که این شرکت‌ها جریان نقدی مثبت دارند، آن‌ها بر اساس امید خلق نشده‌اند. اما این بدان معنا نیست که همه برنده خواهند شد یا همه به طور مساوی برنده خواهند شد. مهم است که روشن کنیم این امر با این واقعیت که هوش مصنوعی به عنوان فناوری هدف عمومی بعدی، باعث رشد بهره‌وری در اقتصادها می‌شود، در تناقض نیست.»

حباب دات‌کام به دوره‌ای در اواخر دهه ۱۹۹۰ اشاره دارد که ارزش شرکت‌های نوپای اینترنتی بر موجی از خوش‌بینی نسبت به فناوری جدید افزایش یافت، پیش از آنکه در اوایل سال ۲۰۰۰ این حباب بترکد و قیمت سهام بسیاری از آن‌ها سقوط کند.

تغییرات کلیدی در سیاست‌های بانکی و وام مسکن

کاهش الزامات سرمایه برای تقویت وام‌دهی

به دنبال آزمون‌های استرس که نشان داد بانک‌های تجاری می‌توانند یک سناریوی بحرانی شامل دو برابر شدن نرخ بیکاری، سقوط شدید قیمت مسکن و انقباض ۵ درصدی اقتصاد را تحمل کنند، بانک مرکزی طرحی را برای کاهش میزان سرمایه مورد نیاز بانک‌ها اعلام کرد.

این طرح شامل کاهش معیار الزامات سرمایه ردیف ۱ (Tier 1 capital requirements) برای شرکت‌ها از سطح ۱۴٪ (که از سال ۲۰۱۵ برقرار بود) به ۱۳٪ است. این اقدام اولین کاهش در میزان ذخایر مورد نیاز وام‌دهندگان از زمان بحران مالی ۲۰۰۸ است.

کمیته سیاست مالی بانک مرکزی اعلام کرد که کاهش این آستانه، اعطای وام به خانوارها و کسب‌وکارها را برای وام‌دهندگان آسان‌تر می‌کند. این تغییرات قرار است در سال ۲۰۲۷ اجرایی شوند و همچنان یک بافر ۶۰ میلیارد پوندی برای بانک‌ها در برابر حداقل الزامات ایجاد می‌کند تا بتوانند به وام‌دهی ادامه دهند.

افزایش اقساط وام مسکن برای میلیون‌ها نفر

در بخش دیگری از گزارش ثبات مالی، بانک مرکزی هشدار داد که صاحبان خانه‌هایی که در دو سال آینده از وام‌های مسکن با نرخ ثابت خارج می‌شوند، با افزایش متوسط ۶۴ پوند در بازپرداخت ماهانه خود مواجه خواهند شد. این افزایش به دلیل تأثیر نرخ‌های بهره بالاتر است.

بانک مرکزی اعلام کرد که یک مالک-ساکن معمولی که از نرخ ثابت خارج می‌شود، ۸٪ جهش در صورت‌حساب‌های خود خواهد دید. در مجموع، پیش‌بینی می‌شود که ۳.۹ میلیون نفر، یا ۴۳٪ از دارندگان وام مسکن، تا سال ۲۰۲۸ با نرخ‌های بالاتر مجبور به تأمین مالی مجدد شوند. با این حال، با توجه به کاهش قابل توجه نرخ بهره از اوج‌گیری سال ۲۰۲۲، یک سوم وام‌گیرندگان شاهد کاهش پرداخت‌های ماهانه خود در این دوره خواهند بود. نرخ پایه بانک انگلستان از ۵.۲۵٪ در سال ۲۰۲۴ به ۴٪ فعلی کاهش یافته است.

ریسک‌های ثبات مالی جهانی

بانک مرکزی همچنین اعلام کرد که ریسک‌های ثبات مالی در طول سال ۲۰۲۵ افزایش یافته است. این نهاد به تنش‌های ژئوپلیتیک، جنگ‌های تجاری جهانی و افزایش هزینه‌های استقراض برای دولت‌ها اشاره کرد. به طور خاص، افزایش تنش بین کشورها، احتمال حملات سایبری و سایر اختلالات را بالا برده است.