پیشنهاد خصمانه ۱۰۸.۴ میلیارد دلاری پارامونت برای تصاحب کامل وارنر برادرز دیسکاوری

مقایسه پیشنهادات: قیمت بالاتر و دامنه گسترده‌تر

هفته گذشته، هیئت‌مدیره WBD به‌طور یکپارچه پیشنهاد نتفلیکس را پذیرفت. این پیشنهاد شامل ۲۷.۷۵ دلار به ازای هر سهم (۲۳.۲۵ دلار نقد و ۴.۵۰ دلار سهام نتفلیکس) بود و ارزش کل معامله ۸۲.۷ میلیارد دلار برآورد شد. دامنه این خرید محدود به بخش‌های استریم و استودیوهای WBD، از جمله HBO Max و استودیوهای فیلم، تلویزیون و بازی است.

در مقابل، پارامونت با یک پیشنهاد نقدی ۳۰ دلاری به ازای هر سهم، به ارزش کل ۱۰۸.۴ میلیارد دلار، قصد تصاحب کل مجموعه WBD را دارد. این دامنه گسترده‌تر شامل شبکه‌های کابلی جهانی WBD نیز می‌شود. پارامونت اعلام کرده که این پیشنهاد تا تاریخ ۸ ژانویه معتبر خواهد بود.

انتقاد پارامونت از نحوه ارزش‌گذاری و بدهی‌های WBD

پارامونت با انتقاد از تصمیم هیئت‌مدیره WBD، روند فروش را «غیرمنصفانه و ناکافی» خواند و مدیران شرکت را به جانبداری از نتفلیکس متهم کرد. این شرکت در بیانیه‌ای رسمی، اساس پذیرش معامله نتفلیکس را زیر سؤال برد:

توصیه هیئت‌مدیره WBD برای پذیرش معامله نتفلیکس بر پایه ارزش‌گذاری غیرواقعی شبکه‌های جهانی است که با بدهی‌های سنگین همراه بوده و فاقد پشتوانه بنیادی کسب‌وکار است.

گفتنی است، WBD تا پایان سپتامبر حدود ۳۴.۵ میلیارد دلار بدهی انباشته داشت و قصد داشت بخش عمده آن را به شرکت شبکه‌های جهانی منتقل کند.

تأمین مالی و حامیان بین‌المللی پیشنهاد پارامونت

پیشنهاد پارامونت از حمایت مالی گسترده‌ای برخوردار است. تأمین مالی این معامله شامل موارد زیر است:

• ۴۰.۷ میلیارد دلار تأمین مالی از خانواده دیوید الیسون (مدیرعامل پارامونت) و شرکت RedBird Capital.
• ۵۴ میلیارد دلار تعهد بدهی از بانک‌های بزرگ نظیر بانک آمریکا، سیتی و آپولو.

بر اساس اسناد کمیسیون بورس آمریکا، سرمایه‌گذاران بین‌المللی مهمی نیز از این پیشنهاد حمایت می‌کنند، از جمله:

• شرکت سرمایه‌گذاری جرد کوشنر (Affinity Partners).
• صندوق‌های ثروت ملی عربستان، قطر و ابوظبی.

موانع نظارتی و اظهارات سیاسی

پارامونت که امسال توسط Skydance با ۸ میلیارد دلار خریداری شد، مدعی است که پیشنهادش با موانع نظارتی کمتری مواجه خواهد شد. مدیران پارامونت معتقدند اندازه کوچک‌تر شرکت و روابط نزدیک با دولت ترامپ می‌تواند روند نظارتی را تسهیل کند. این در حالی است که معامله نتفلیکس تا پس از تقسیم WBD در سال ۲۰۲۶ نهایی نخواهد شد.

دونالد ترامپ نیز در اظهاراتی به معامله نتفلیکس واکنش نشان داد:

پیشنهاد نتفلیکس باید مراحل قانونی را طی کند. این سهم بزرگی از بازار است و می‌تواند مشکل‌ساز باشد.

شایان ذکر است که مدیرعامل نتفلیکس پیش از ارائه پیشنهاد نهایی برای خرید وارنر، با ترامپ دیدار کرده بود.

پاسخ WBD و موضع قاطع نتفلیکس

وارنر برادرز دیسکاوری در بیانیه‌ای اعلام کرد که پیشنهاد جدید پارامونت را بررسی کرده و ظرف ۱۰ روز کاری (تا ۱۹ دسامبر) نظر خود را به سهامداران اعلام خواهد کرد. با این وجود، هیئت‌مدیره فعلاً توصیه خود در خصوص توافق با نتفلیکس را تغییر نداده و از سهامداران خواسته است که در قبال پیشنهاد پارامونت اقدامی انجام ندهند.

در همین حال، تد ساراندوس، مدیرعامل مشترک نتفلیکس، در واکنش به این اقدام گفت:

پیشنهاد جدید پارامونت کاملاً قابل پیش‌بینی بود. ما معامله خود را نهایی کرده‌ایم و از آن بسیار خوشحالیم. این توافق برای سهامداران، مصرف‌کنندگان و اشتغال در صنعت سرگرمی عالی است. ما کاملاً مطمئنیم که آن را به سرانجام خواهیم رساند.

خرید استودیوی برادران وارنر می‌تواند به بزرگ‌ترین اتفاق مالی صنعت سرگرمی در سال ۲۰۲۵ تبدیل شود، هرچند که نهایی شدن آن همچنان در هاله‌ای از ابهام قرار دارد.