رد قاطع پیشنهاد ۱.۱ میلیارد یورویی تتر برای یوونتوس؛ ارزش واقعی ۲.۶ میلیارد یورو است

جزئیات پیشنهاد الزام‌آور تتر

پلتفرم استیبل‌کوین تتر یک پیشنهاد الزام‌آور برای خرید ۶۵.۴ درصد از سهام یوونتوس که در اختیار اکسور است، ارائه کرده بود. این پیشنهاد با پرمیوم ۲۰ درصدی نسبت به قیمت‌های بورس ارائه شد اما ارزش‌گذاری کلی باشگاه را حدود ۱.۱ میلیارد یورو برای کل سرمایه اجتماعی تعیین می‌کرد.

• قیمت پیشنهادی برای هر سهم: ۲.۶۶ یورو
• درصد سهام هدف: ۶۵.۴ درصد
• ارزش‌گذاری کل شرکت: ۱.۱ میلیارد یورو

بر اساس این پیشنهاد، اکسور به عنوان سهامدار اصلی حدود ۷۲۵ میلیون یورو دریافت می‌کرد که کمی بیشتر از مبالغ صرف شده برای افزایش‌های مکرر سرمایه در سال‌های اخیر بود. پذیرش این پیشنهاد، تتر را ملزم به ارائه عرضه عمومی اجباری (OPA) با همان قیمت به سهامداران اقلیت می‌کرد.

دلایل قاطع رد پیشنهاد و ارزش واقعی باشگاه

جان الکان، رئیس اکسور، بارها بر تمایل خود برای حفظ کنترل محکم بر یوونتوس تاکید کرده است، اما دلایل رد این پیشنهاد فراتر از ملاحظات عاطفی بوده و ریشه در ارزش‌گذاری‌های مالی دارد. تحلیلگران معتقدند پیشنهاد تتر در عمل به معنای چشم‌پوشی اکسور از تمام ارزش تاریخی و استراتژیک باشگاه بود.

معیارهای ارزش‌گذاری در فوتبال اروپا

گروه محدودی از باشگاه‌های برتر اروپا، از جمله یوونتوس، بر اساس تاریخچه، برند جهانی، پایگاه هواداران، درآمدهای تجاری و دارایی‌های ساختاری ارزش‌گذاری می‌شوند. خریدهای اخیر در این سطح نشان‌دهنده ضریب ۵ تا ۶ برابری درآمد عملیاتی هستند.

تخمین ارزش واقعی یوونتوس

با در نظر گرفتن درآمد عملیاتی حدود ۴۲۰ میلیون یورویی یوونتوس و اعمال ضریب استاندارد، ارزش شرکت بین ۲.۱ تا ۲.۶ میلیارد یورو تخمین زده می‌شود. این رقم پس از کسر بدهی‌ها نیز همچنان بسیار دور از ۱.۱ میلیارد یوروی پیشنهادی تتر باقی می‌ماند.

سرمایه‌گذاری بورس امروز که زیر یک میلیارد یورو است، ارزش واقعی کنترل باشگاه را منعکس نمی‌کند. یوونتوس برای فروش نیست و اگر کسی واقعاً قصد متزلزل کردن موضع اکسور را دارد، باید اعدادی در سطح کاملاً متفاوتی ارائه دهد.