صعود طلا و بورس در آذرماه؛ بیت‌کوین تحت فشار فروش هولدرهای قدیمی

آخرین ماه پاییز برای سرمایه‌گذاران داخلی با خبرهای خوبی همراه بود؛ در حالی که بازارهای سنتی طلا و بورس با ثبت رکوردهای جدید و پشت سر گذاشتن مرزهای مقاومتی، بازدهی قابل توجهی را به ثبت رساندند، رمزارز پیشروی بیت‌کوین مسیری متفاوت و پرفشار را در پیش گرفت و تحت تأثیر فشار فروش معامله‌گران قدیمی، دچار یک نزول فرسایشی شد.

رالی صعودی طلا؛ رشد بیش از ۲.۵ میلیون تومانی

بازار طلا در آذرماه یک مسیر صعودی پرشتاب را طی کرد. این فلز گران‌بها که ماه را با قیمت ۱۱ میلیون و ۱۲۵ هزار تومان آغاز کرده بود، در پی موج‌های متوالی تقاضا و نوسانات ارزی، به سرعت افزایش یافت. طلا بدون درنگ از کانال ۱۱ میلیون تومان عبور کرد و تنها در ده روز نخست، خود را به مرز ۱۲ میلیون و ۲۱۰ هزار تومان رساند و نخستین شوک قیمتی ماه را رقم زد.

با رسیدن به نیمه آذر، قیمت‌ها در محدوده ۱۲ میلیون و ۴۴۹ هزار تومان تثبیت شدند، اما این آرامش نسبی دیری نپایید. نقطه عطف بازار در تاریخ ۲۲ آذر با یک جهش فاحش رخ داد؛ طلا از کانال ۱۲ میلیون عبور کرد و به رقم ۱۳ میلیون و ۳۵۶ هزار تومان رسید. این جهش ناگهانی، سقف‌شکنی‌ها را تا تاریخ ۲۶ آذر ادامه داد؛ روزی که طلا با ثبت عدد ۱۳ میلیون و ۹۱۲ هزار تومان، به قله تاریخی خود در این ماه دست پیدا کرد.

اگرچه بازار در روزهای پایانی آذر با اندکی اصلاح قیمت مواجه شد و در نهایت در رقم ۱۳ میلیون و ۶۴۷ هزار تومان به کار خود پایان داد، اما برایند کلی عملکرد این ماه نشان‌دهنده رشد چشم‌گیر بیش از ۲.۵ میلیون تومانی در هر گرم طلا بود.

عملکرد خیره‌کننده بازار سرمایه و تثبیت در نزدیکی مرز روانی

بازار سرمایه نیز در آذرماه سال جاری یکی از قوی‌ترین عملکردهای فصلی خود را به نمایش گذاشت و توانست با رشدی مستمر، اعتماد سهام‌داران را جلب کند. شاخص کل بورس، آذر ماه را با ارتفاع ۳ میلیون و ۱۹۷ هزار واحد آغاز کرد و در همان روزهای نخست با گام‌هایی بلند به استقبال کانال‌های بالاتر رفت.

رشد ۷۰۰ هزار واحدی شاخص کل

بازار در دهه اول آذرماه با شیبی ملایم اما صعودی، موفق شد خود را به ارتفاع ۳ میلیون و ۳۱۴ هزار واحد در تاریخ ۱۰ آذر برساند. در میانه ماه، روند صعودی بورس با شتاب بیشتری همراه شد و شاخص کل در ۱۵ آذرماه بر فراز قله ۳ میلیون و ۴۴۶ هزار واحدی ایستاد.

اوج حرکت بازار در نیمه دوم آذر رقم خورد؛ جایی که نماگر اصلی بازار بدون وقفه مرزهای مقاومتی را شکست. یکی از جدی‌ترین جهش‌ها در بازه ۲۲ تا ۲۴ آذر رخ داد که شاخص کل با پرشی حدود ۱۰۰ هزار واحدی، از ارتفاع ۳ میلیون و ۶۰۰ هزار واحد عبور کرد و به ارتفاع ۳ میلیون و ۷۲۸ هزار واحد رسید.

در نهایت، شاخص کل بورس آذرماه را با ایستادن در ارتفاع ۳ میلیون و ۸۹۸ هزار واحدی به پایان رساند تا یک رالی صعودی خیره‌کننده را ثبت کرده باشد. این مقایسه نشان‌دهنده رشد چشم‌گیر حدود ۷۰۰ هزار واحدی شاخص کل است. تثبیت قیمت در نزدیکی مرز ۴ میلیون واحد در آخرین روز آذر، سیگنال مثبتی برای ورود به فصل زمستان تلقی می‌شود.

بیت‌کوین و نزول فرسایشی زیر بار فروش هولدرهای قدیمی

بر خلاف بازار سرمایه و طلا، عملکرد بیت‌کوین در آذرماه حکایت از یک دوره پرنوسان دارد. قیمت این رمزارز که ماه را از محدوده ۸۴ هزار دلار آغاز کرده بود، در هفته دوم موفق شد به سقف میان‌مدت ۹۳ هزار و ۶۱۹ دلاری دست پیدا کند. با این حال، این صعود دوام چندانی نداشت و بازار بلافاصله وارد فازی اصلاحی شد که در اواخر ماه، قیمت را دوباره به کانال ۸۸ هزار دلار بازگرداند.

تغییر رفتار استراتژیک هولدرهای بلندمدت

این روند نزولی صرفاً یک نوسان ساده نیست، بلکه ریشه در تغییر رفتار استراتژیک هولدرهای قدیمی دارد. این گروه که پس از ثبت سقف‌های تاریخی جدید در ماه‌های گذشته به سودهای کلانی دست یافته‌اند، اکنون با شتابی بی‌سابقه در حال نقد کردن دارایی‌های خود هستند.

تحلیل‌ها نشان می‌دهد که از ابتدای سال ۲۰۲۳ تاکنون بیش از ۱.۶ میلیون واحد بیت‌کوین که برای حداقل دو سال جابه‌جا نشده بودند، از وضعیت انباشت خارج شده‌اند. تنها در سال ۲۰۲۵، حدود ۳۰۰ میلیارد دلار از این بیت‌کوین‌های غیرفعال دوباره به چرخه معاملات بازگشته‌اند.

داده‌های کریپتو‌کوانت نیز نشان می‌دهد که هولدرهای بلندمدت در یک ماه اخیر، سنگین‌ترین میزان توزیع خود را در پنج سال گذشته رقم زده‌اند. مدیران تحقیقات معتقدند که این وضعیت باعث ایجاد یک نزول فرسایشی در بازار شده است؛ به این معنا که فروش مداوم در بازار نقدی در کنار نقدینگی ناچیز خرید، باعث کاهش پیوسته قیمت‌ها شده است.

با این وجود، تمام تحلیلگران نگاه بدبینانه‌ای به این موج فروش ندارند. برخی بر این باورند که این توزیع گسترده برای سلامت بلندمدت بازار یک ضرورت است؛ چراکه باعث کاهش تمرکز مالکیت و پخش شدن این رمزارز مادر در سطح بازار می‌شود. با نزدیک شدن این گروه به مرحله اشباع فروش، انتظار می‌رود فشار عرضه در سال ۲۰۲۶ فروکش کرده و بازار به سمت یک تعادل جدید و پایدار حرکت کند.