بحران بدهی ونزوئلا: چالش‌های اقتصادی و پیچیدگی‌های تجدید ساختار

ابعاد بحران بدهی ونزوئلا

تحلیلگران اقتصادی برآورد می‌کنند که ونزوئلا در حال حاضر حدود ۶۰ میلیارد دلار بدهی اوراق قرضه معوق دارد. این در حالی است که مجموع بدهی خارجی این کشور، شامل تعهدات شرکت ملی نفت PDVSA و سایر وام‌ها، بین ۱۵۰ تا ۱۷۰ میلیارد دلار متغیر است. صندوق بین‌المللی پول (IMF) تولید ناخالص داخلی اسمی ونزوئلا را برای سال ۲۰۲۵ حدود ۸۲.۸ میلیارد دلار پیش‌بینی کرده که این ارقام، نسبت بدهی به تولید ناخالص داخلی را به رقمی بین ۱۸۰ تا ۲۰۰ درصد می‌رساند. بخش قابل توجهی از اوراق قرضه شرکت PDVSA که سررسید آن در سال ۲۰۲۰ بود، توسط اکثریت سهام سیتگو، یک پالایشگاه نفت آمریکایی، تضمین شده بود. سیتگو اکنون در کانون تلاش‌های حقوقی طلبکاران برای وصول مطالبات قرار دارد.

پیچیدگی‌های ردیابی و وصول مطالبات

سال‌ها تحریم‌های آمریکا، از جمله ممنوعیت تجارت بدهی ونزوئلا، ردیابی مالکیت این بدهی‌ها را به چالش کشیده است. عمده طلبکاران تجاری، سرمایه‌گذاران بین‌المللی هستند که اوراق قرضه معوق را در اختیار دارند. برخی از طلبکاران از طریق داوری بین‌المللی، غرامت دارایی‌های مصادره شده خود را دریافت کرده‌اند و اکنون در تلاشند تا دارایی‌های ونزوئلا را برای تأمین مطالبات خود پیگیری کنند. در همین حال، گروه فزاینده‌ای از مدعیان در دادگاه‌های آمریکا به دنبال وصول مطالبات از شرکت مادر سیتگو هستند. این مطالبات در حال حاضر به حدود ۱۹ میلیارد دلار رسیده و از ارزش دارایی‌های سیتگو فراتر رفته است. طلبکاران دوجانبه ونزوئلا نیز شامل چین و روسیه می‌شوند که به دولت‌های قبلی و فعلی این کشور وام داده‌اند.

چالش‌های تجدید ساختار بدهی و چشم‌انداز آینده

تجدید ساختار بدهی ونزوئلا به دلیل تعدد مطالبات، مسائل حقوقی پیچیده و عدم قطعیت‌های سیاسی، بسیار دشوار به نظر می‌رسد. هرچند یک برنامه بازسازی رسمی می‌تواند با حمایت صندوق بین‌المللی پول انجام شود، اما ونزوئلا نزدیک به دو دهه است که با این نهاد مالی همکاری نکرده و همچنان از کمک‌های آن محروم است. تحریم‌های آمریکا نیز توانایی ونزوئلا را برای بازسازی یا انتشار بدهی جدید بدون مجوز وزارت خزانه‌داری آمریکا به شدت محدود می‌کند.

از نظر ارزش بازیابی، اوراق قرضه ونزوئلا در سال ۲۰۲۵ بازدهی قابل توجهی در سطح شاخص داشته‌اند و بسیاری از آنها در حال حاضر بین ۲۷ تا ۳۲ سنت در هر دلار معامله می‌شوند. تحلیلگران برای دستیابی به پایداری بدهی، یک اصلاح اساسی حداقل ۵۰ درصدی را ضروری می‌دانند. تخمین‌های بازیابی متغیر است؛ برخی حدود ۲۵ سنت در هر دلار را پیش‌بینی می‌کنند، با این حال، بهبود شرایط سیاسی یا ساختارهای خاص معامله می‌تواند به افزایش این ارقام کمک کند.

وضعیت اقتصادی ونزوئلا از سال ۲۰۱۳ به دلیل کاهش تولید نفت، تورم فزاینده و افزایش نرخ فقر، با افول شدیدی مواجه بوده است. اگرچه در سال‌های اخیر تا حدودی ثبات نسبی برقرار شده، اما قیمت پایین جهانی نفت و محاصره‌های آمریکا همچنان مانع اصلی تلاش‌های بازیابی هستند. دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور سابق آمریکا، به سرمایه‌گذاری شرکت‌های نفتی آمریکایی در بخش نفت ونزوئلا اشاره کرده، اما جزئیات مشخصی در این زمینه ارائه نشده است.