رونق استیبل کوین‌ها و رقابت جهانی با ارزهای دیجیتال بانک مرکزی

استیبل کوین‌ها، دارایی‌های دیجیتالی که برای حفظ ثبات ارزش خود به دارایی‌های دنیای واقعی مانند دلار آمریکا پیوند خورده‌اند، در سال ۲۰۲۵ به ابزاری حیاتی برای موسسات مالی، بانک‌ها و حتی منتقدان سابق ارزهای دیجیتال تبدیل شده‌اند. این تحول، با رشد چشمگیر حجم تراکنش‌ها و توجه فزاینده نهادهای بین‌المللی همراه بوده است.

رشد چشمگیر استیبل کوین‌ها

بر اساس داده‌های شرکت «آرتمیس آنالیتیکس»، حجم کل تراکنش‌های استیبل کوین‌ها در سال گذشته با افزایش ۷۲ درصدی، به رقم خیره‌کننده ۳۳ تریلیون دلار (معادل ۲۸ تریلیون یورو) رسید. این رشد نشان‌دهنده پذیرش گسترده‌تر و اعتماد فزاینده به این نوع از ارزهای دیجیتال است.

• تعریف استیبل کوین: استیبل کوین‌ها نسخه‌های دیجیتالی از ارزهای در گردش هستند که هدفشان حفظ ارزش ثابت نسبت به یک ارز دولتی، مانند دلار آمریکا، است و توسط آن ارز و سایر ذخایر مانند اوراق خزانه پشتیبانی می‌شوند.
• وابستگی به دلار آمریکا: بیش از ۹۰ درصد از استیبل کوین‌های در گردش کنونی به دلار آمریکا وابسته هستند.
• بزرگترین استیبل کوین‌ها:
  • تتر (USDT): با ارزش بازار ۱۸۶ میلیارد دلار (۱۶۰ میلیارد یورو) و حجم تراکنش ۱۳.۳ تریلیون دلار در سال ۲۰۲۵.
  • سیرکل (USDC): با ارزش بازار ۷۵ میلیارد دلار (۶۵ میلیارد یورو) و تسهیل ۱۸.۳ تریلیون دلار تراکنش در سال ۲۰۲۵.

صندوق بین‌المللی پول در پی توجه موسسات مالی به استیبل کوین‌ها، از همکاری میان بلوک‌های اقتصادی برای ایجاد یک چارچوب بین‌المللی در این بخش حمایت می‌کند.

تفاوت رویکردهای جهانی در قبال استیبل کوین‌ها و CBDC

با وجود رشد استیبل کوین‌ها، رویکردهای دولت‌ها در اتحادیه اروپا، آمریکا، چین و سایر نقاط جهان نسبت به صدور و تنظیم آن‌ها تفاوت‌های قابل توجهی دارد.

ارزهای دیجیتال بانک مرکزی (CBDC)

علاوه بر استیبل کوین‌های خصوصی، ارزهای دیجیتال بانک مرکزی (CBDC) نیز ظهور کرده‌اند. اینها نسخه‌های دیجیتالی ارزهای صادر شده توسط دولت هستند که توسط بانک مرکزی صادرکننده پشتیبانی می‌شوند، اما برخلاف استیبل کوین‌ها، از فناوری بلاکچین غیرمتمرکز در سیستم تراکنش اصلی خود استفاده نمی‌کنند.

• کاهش پول نقد: طبق گزارش مک‌کینزی، اگرچه پول نقد تا سال ۲۰۲۵ هنوز ۴۶ درصد از پرداخت‌های جهانی را تشکیل می‌دهد، اما تراکنش‌های غیردیجیتال در کشورهای توسعه‌یافته در حال کاهش است.
• چین: یوان دیجیتال (e-CNY) را در سال ۲۰۱۹ به عنوان پروژه آزمایشی راه‌اندازی کرده و آن را گسترش داده است.
• اتحادیه اروپا: بانک مرکزی اروپا در حال کار بر روی یوروی دیجیتال است و قصد دارد اولین انتشار را در سال ۲۰۲۹ انجام دهد.

استراتژی آمریکا: حمایت از استیبل کوین‌ها، ممنوعیت CBDC

در دوران ریاست‌جمهوری ترامپ، آمریکا رویکردی کاملاً متضاد با ارزهای دیجیتال بانک مرکزی اتخاذ کرده و به نفع استیبل کوین‌ها عمل کرده است.

• فرمان اجرایی ترامپ (ژانویه ۲۰۲۵): دونالد ترامپ فرمانی را امضا کرد که سازمان‌ها را از ایجاد، صدور یا ترویج ارزهای دیجیتال بانک مرکزی در آمریکا یا خارج از کشور منع می‌کرد. این اقدام راه را برای تسلط استیبل کوین‌های خصوصی دلار آمریکا هموار کرد.
• قانون «جنیوس» (ژوئیه ۲۰۲۵): ترامپ قانون هدایت و ایجاد نوآوری ملی برای استیبل کوین‌های آمریکا (قانون جنیوس) را امضا کرد که یک چارچوب نظارتی جامع برای استیبل کوین‌ها ایجاد می‌کند. این قانون صادرکنندگان را ملزم به حفظ پشتوانه کامل ذخیره توکن به صورت یک به یک با دارایی‌های نقدشونده مانند دلار آمریکا و اوراق خزانه می‌کند.

اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری آمریکا، اعلام کرد که استیبل کوین‌ها وضعیت دلار را به عنوان ارز ذخیره جهانی تقویت کرده، دسترسی به اقتصاد دلاری را برای میلیاردها نفر گسترش داده و تقاضا برای خزانه‌داری آمریکا را افزایش می‌دهند.

مقررات استیبل کوین در اتحادیه اروپا و چین

رویکرد چین و اتحادیه اروپا در قبال استیبل کوین‌ها متفاوت است:

• چین: معرفی یوان دیجیتال به معنای ممنوعیت صریح استیبل کوین‌ها در سرزمین اصلی چین بود.
• اتحادیه اروپا: برخلاف چین، راه‌اندازی قریب‌الوقوع یورو دیجیتال به ممنوعیت استیبل کوین‌ها منجر نشده است. پذیرش استیبل کوین در اروپا رو به رشد است و صادرکنندگان استیبل کوین تحت چارچوب انطباقی مقررات بازارهای دارایی‌های رمزنگاری اتحادیه اروپا (MiCA) فعالیت می‌کنند. دوره گذار برای دریافت مجوز ارائه‌دهنده خدمات دارایی‌های دیجیتال (CASP) تا ژوئیه سال جاری به پایان می‌رسد.