تثبیت پرریسک طلا در نزدیکی رکوردها؛ توازن سیاست و پول به نفع فلز زرد

نوسانات بازار جهانی طلا و عوامل مؤثر

طلای جهانی در معاملات روز پنج‌شنبه، پس از آنکه در ساعات ابتدایی جلسه بیش از ۱ درصد افت را تجربه کرده بود، دوباره آرام گرفت و تقریباً بدون تغییر معامله شد. نگرانی‌ها درباره استقلال بانک مرکزی آمریکا (فدرال‌رزرو) اثر کاهشیِ فروکش‌کردن ریسک‌های ژئوپلیتیک را خنثی کرد؛ آن‌هم در شرایطی که دونالد ترامپ از تهدیدهای تعرفه‌ای علیه اتحادیه اروپا عقب‌نشینی کرد.

• طلای نقدی (Spot): تا ساعت ۱۱:۱۰ به‌وقت ایران روی ۴,۸۳۶.۰۹ دلار به ازای هر اونس تقریباً ثابت بود، پس از آنکه در جلسه قبل به رکورد ۴,۸۸۷.۸۲ دلار رسیده بود.
• آتی طلای آمریکا: نیز بدون تغییر محسوس در ۴,۸۳۸.۶۰ دلار به ازای هر اونس معامله شد.

دیدگاه کارشناسان: «نگرانی‌ها هنوز تمام نشده»

سونی کوماری، استراتژیست کالا در ANZ، اظهار داشت: «بازار ابتدا به اظهارات ترامپ واکنش نشان داد، اما نگرانی‌ها هنوز پابرجاست.» وی افزود که همین موضوع باعث شده کف قیمتی برای طلا و نقره محافظت شود، به‌ویژه در کنار دغدغه‌هایی که پیرامون استقلال فدرال‌رزرو شکل گرفته است. به بیان دیگر، حتی اگر بخشی از ریسک‌های سیاسیِ بیرونی کاهش پیدا کند، وقتی بازار احساس کند سیاست پولی ممکن است زیر فشار سیاسی قرار بگیرد، میل به نگهداری دارایی‌های امن می‌تواند دوباره فعال شود و اجازه ندهد فروشندگان یک‌طرفه میدان‌دار شوند.

تحولات سیاسی و تأثیر آن بر بازار

عقب‌نشینی ترامپ از «تهدید تعرفه‌ای»؛ گره گرینلند موقتاً شُل شد

ترامپ روز چهارشنبه به‌صورت ناگهانی از استفاده از تعرفه‌ها به‌عنوان اهرم فشار علیه دانمارک بر سر گرینلند عقب نشست، استفاده از زور را منتفی دانست و از امکان رسیدن به یک توافق برای پایان‌دادن به اختلافی گفت که می‌توانست بدترین شکاف فراآتلانتیکی در دهه‌های اخیر را رقم بزند. این چرخش لحن، از نگاه بازار، بخشی از ریسک ژئوپلیتیک را کاهش می‌دهد؛ اما هم‌زمان، موتور دیگری در سمت پولی روشن مانده که مانع افت بیشتر طلا می‌شود.

داووس و سیگنال‌های حساس به فدرال‌رزرو؛ بحث «رئیس جدید» و نقش‌ها در هیات‌مدیره

ترامپ در گفت‌وگو با CNBC در داووس اشاره کرد که به انتخاب رئیس جدید فدرال‌رزرو نزدیک شده است. او همچنین گفت از ایده‌ای که طی آن کوین هَسِت (مشاور اقتصادی کاخ سفید) در سمت فعلی خود باقی بماند و به‌عنوان عضو هیات‌مدیره فدرال‌رزرو ایفای نقش کند، استقبال می‌کند. چنین گزاره‌هایی برای بازار طلا حساس است، چون هر نشانه‌ای که استقلال تصمیم‌گیری پولی را محل تردید کند، می‌تواند انتظارات تورمی و ریسک‌های سیاستی را پررنگ‌تر نشان دهد—و این دقیقاً جایی است که طلا معمولاً حمایت می‌شود.

دیوان عالی آمریکا و «خط قرمز استقلال بانک مرکزی»

در همین حال، قضات دیوان عالی آمریکا در جریان استدلال‌ها درباره تلاش ترامپ برای برکناری لیزا کوک (عضو هیات‌مدیره فدرال‌رزرو)، به‌گونه‌ای موضع گرفتند که نشان می‌دهد ایده‌ی حفظ استقلال بانک مرکزی برای تعیین سیاست پولی باید صیانت شود. این پیام حقوقی/نهادی، هرچند به‌تنهایی روندساز نیست، اما برای معامله‌گران یک علامت مهم است: بازار دوست ندارد تصور کند سیاست پولی به‌راحتی وارد بازی‌های سیاسی می‌شود.

انتظارات بازار از داده‌های اقتصادی و سیاست پولی

نگاه معامله‌گران به داده‌ها؛ PCE و بیکاری هفتگی در کانون توجه

معامله‌گران حالا منتظر انتشار شاخص هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) ماه نوامبر و همچنین آمار هفتگی درخواست بیمه بیکاری هستند که قرار است در ادامه روز پنج‌شنبه منتشر شود؛ داده‌هایی که می‌تواند سرنخ تازه‌ای از مسیر سیاست‌گذاری فدرال‌رزرو بدهد. با وجود درخواست‌های ترامپ برای کاهش نرخ بهره، انتظار غالب این است که فدرال‌رزرو در نشست ژانویه نرخ‌ها را بدون تغییر نگه دارد.

نرخ بهره و طلا؛ چرا «محیط کم‌بازده» به نفع طلاست؟

طلا سود دوره‌ای (بهره) نمی‌دهد؛ بنابراین معمولاً در محیطی که نرخ بهره پایین‌تر است یا بازار به سمت کاهش نرخ‌ها متمایل می‌شود، جذاب‌تر می‌شود. همین رابطه باعث شده معامله‌گران علاوه بر ریسک‌های سیاسی، به تکانه‌های داده‌ای که انتظارات نرخ بهره را جابه‌جا می‌کند، با حساسیت بالا واکنش نشان دهند.

پیش‌بینی‌ها و وضعیت سایر فلزات گران‌بها

گلدمن‌ساکس: هدف دسامبر ۲۰۲۶ بالا رفت

گلدمن‌ساکس پیش‌بینی قیمت طلا برای دسامبر ۲۰۲۶ را از ۴,۹۰۰ دلار به ۵,۴۰۰ دلار در هر اونس افزایش داد. این کارگزاری می‌گوید انتظار دارد بانک‌های مرکزی در سال ۲۰۲۶ به‌طور متوسط ۶۰ تن طلا خریداری کنند؛ آن‌هم در شرایطی که اقتصادهای نوظهور همچنان به سمت متنوع‌سازی ذخایر حرکت می‌کنند.

نقره، پلاتین و پالادیوم؛ رکوردها نزدیک‌اند، اما نوسان ادامه دارد

در حالی که طلا در کانون توجه قرار دارد، سایر فلزات گران‌بها نیز نوساناتی را تجربه کرده‌اند:

• نقره نقدی: با رشد ۱.۱ درصدی به ۹۴.۲۶ دلار رسید؛ پس از آنکه روز سه‌شنبه رکورد ۹۵.۸۷ دلار را ثبت کرده بود.
• پلاتین نقدی: ۰.۴ درصد افت کرد و به ۲,۴۷۲.۳۳ دلار رسید؛ بعد از لمس رکورد ۲,۵۱۱.۸۰ دلار در چهارشنبه.
• پالادیوم: با رشد ۰.۶ درصدی به ۱,۸۵۰.۳۱ دلار افزایش یافت.