پیش‌بینی HSBC برای ۲۰۲۶: از دلار فرار کنید، به سمت دارایی‌های پرریسک بروید

چرا دلار آمریکا دیگر پناهگاه امن سرمایه نیست؟

دلار همواره به عنوان یک پناهگاه امن در دنیای سرمایه‌گذاری شناخته شده است، اما به نظر می‌رسد تعریف «امنیت» در حال تغییر است. در گذشته، طلا و دلار هر دو به عنوان دارایی‌های امن مطرح بودند.

تفاوت طلا با دلار؛ کدام‌یک در بحران ۲۰۲۶ پیروز می‌شود؟

طلا به عنوان پناهگاهی در برابر تورم و کاهش ارزش پول عمل می‌کند. زمانی که ارزش پول ملی کاهش می‌یابد، مردم به سمت خرید طلا روی می‌آورند. در مقابل، دلار پناهگاه امنی در برابر بی‌ثباتی و فقدان نقدینگی است.

در مواقعی که سرمایه‌گذاران احساس می‌کنند جنگ یا بحران بزرگی در راه است، دارایی‌های خود را فروخته و به نقدترین دارایی جهان، یعنی دلار، تبدیل می‌کنند.

چرا تحلیلگران HSBC خروج از سنگر دلار را توصیه می‌کنند؟

تحلیل HSBC در بهمن ۱۴۰۴ حاکی از آن است که «سایه ترس بزرگ» برطرف شده است. به باور این بانک، با کمرنگ شدن خطر جنگ‌های بزرگ یا رکودهای فلج‌کننده، نقدینگی دیگر تمایلی به محبوس ماندن در گاوصندوق‌های دلاری با سود کم ندارد. از این پس، دلار تنها مانع رشد پول و سودآوری خواهد بود.

رمزگشایی از چرخش بزرگ فدرال رزرو؛ وقتی موتور دلار از کار می‌افتد

پیشنهاد حرکت از دلار به سمت دارایی‌های دیگر، ارتباط مستقیمی با تغییر سیاست‌های پولی ایالات متحده دارد. فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا)، پس از دوره‌ای طولانی از فشار و حفظ نرخ بهره بالا، اکنون دلیلی برای ادامه این سیاست نمی‌بیند.

سقوط جذابیت دلار همزمان با کاهش نرخ بهره آمریکا

با کاهش نرخ بهره در آمریکا، سود پرداختی به سپرده‌های دلاری نیز کاهش می‌یابد. در نتیجه، سرمایه‌گذاران بزرگ بین‌المللی، پول خود را از بانک‌های آمریکایی خارج کرده و به سمت بازارهایی با پتانسیل رشد بیشتر هدایت می‌کنند. این وضعیت در اصطلاح اقتصادی به «وضعیت ریسک‌پذیری (Risk-On)» معروف است.

پرسودترین دارایی‌های پرریسک در سال ۲۰۲۶ کدامند؟

هنگامی که HSBC توصیه به حرکت به سمت ریسک می‌کند، منظور آن جابه‌جایی نقدینگی به سمت دارایی‌هایی است که با رشد اقتصاد جهانی، ارزش آن‌ها چندبرابر می‌شود.

بازارهای نوظهور؛ هند و برزیل جایگزین وال‌استریت می‌شوند؟

تضعیف دلار، خبری بسیار خوب برای کشورهای در حال توسعه است. با کاهش ارزش دلار، بدهی‌های این کشورها سبک‌تر شده و قدرت خرید آن‌ها افزایش می‌یابد. بورس‌های نوظهور در چنین شرایطی معمولاً رشد چشمگیری را تجربه می‌کنند.

سهام تکنولوژی و انفجار سودآوری در انقلاب هوش مصنوعی

هوش مصنوعی در سال ۲۰۲۶، قلب تپنده اقتصاد محسوب می‌شود. شرکت‌های فعال در حوزه زیرساخت‌های هوش مصنوعی، با ارزان شدن هزینه‌های وام (به دلیل کاهش نرخ بهره دلار)، پروژه‌های عظیمی را آغاز خواهند کرد. HSBC معتقد است که این شرکت‌ها، برندگان اصلی سال جاری خواهند بود.

ارز دیجیتال؛ بیت‌کوین و اتریوم در انتظار ورود نقدینگی تازه

تاریخ نشان داده است که هرگاه شاخص دلار (DXY) نزولی می‌شود، بیت‌کوین و اتریوم نفس راحتی می‌کشند. تضعیف دلار به معنای ورود نقدینگی تازه به بازار ارزهای دیجیتال است.

تحلیل اختصاصی بازار ایران؛ چگونه از تضعیف دلار سود بگیریم؟

با وجود توصیه HSBC مبنی بر تضعیف دلار، سبد پیشنهادی برای سرمایه‌گذاران ایرانی با آنچه در سطح جهانی توصیه می‌شود، متفاوت خواهد بود. تضعیف دلار جهانی دو پیام مشخص برای سرمایه‌گذار ایرانی دارد:

1. انس طلا، فرشته نجات: اگر دلار جهانی ضعیف شود، انس طلا روندی صعودی به خود می‌گیرد. این بدان معناست که حتی اگر قیمت دلار در ایران به دلیل سیاست‌های داخلی ثابت بماند، طلا در ایران به دلیل رشد قیمت جهانی گران خواهد شد. بنابراین، طلا در این مقطع جذابیت بیشتری نسبت به خود دلار خواهد داشت.
2. بورس تهران و قیمت‌های جهانی: بسیاری از نمادهای بزرگ بورس ایران (مانند شرکت‌های ملی مس ایران، فولاد مبارکه و پتروشیمی‌ها) تابع قیمت‌های جهانی هستند. با تضعیف دلار، قیمت جهانی مس و فولاد بالا می‌رود. این امر به افزایش سودآوری این شرکت‌ها منجر شده و بورس تهران می‌تواند یک رالی صعودی را تجربه کند.

توصیه‌های نهایی برای سرمایه‌گذاران خرد

اگر در بهمن ۱۴۰۴ قصد جابه‌جایی دارایی خود را دارید، این سه گام را فراموش نکنید:

1. از دلار به سمت طلا کوچ کنید: اگر دلار دارید، بخشی از آن را به طلا (ترجیحاً سکه یا صندوق‌های طلا) تبدیل کنید تا از رشد انس جهانی عقب نمانید.
2. سهام کالامحور را در اولویت بگذارید: بخشی از دارایی ریالی خود را به جای خرید فیزیکی دلار، به سهامی اختصاص دهید که با قیمت‌های جهانی رشد می‌کنند.
3. فریب ثبات ظاهری را نخورید: تضعیف دلار در جهان به معنی بی‌ارزش شدن آن در بلندمدت نیست. این اتفاق ذاتاً یک چرخه اقتصادی است، پس همیشه بخشی از دارایی را نقد نگه دارید.

خطرات پنهان؛ چه عواملی پیش‌بینی HSBC را نقش بر آب می‌کند؟

اقتصاد، برخلاف آب‌وهوا، کاملاً قابل پیش‌بینی نیست. بنابراین، تحلیل فعلی ممکن است تحت تأثیر دو عامل اصلی تغییر کند:

• افزایش تورم در آمریکا: اگر تورم در آمریکا دوباره بالا برود، فدرال رزرو مجبور به افزایش نرخ بهره خواهد شد. در این صورت، دلار دوباره تقویت شده و ارزش سایر دارایی‌ها (از طلا تا بورس) کاهش می‌یابد.
• تنش‌های ژئوپلیتیک جدید: وقوع ناگهانی جنگ یا بحران‌های ژئوپلیتیک جدید، باعث می‌شود که سرمایه‌گذاران دوباره به دلار به عنوان پناهگاه امن روی آورند.