نوسانات نزولی بورس تهران؛ انتظار بازار برای اخبار مثبت و تعیین تکلیف ریسک‌ها

تقویت معاملات بورس در روزهای ابتدایی هفته

احسان رضاپور، کارشناس بازار سرمایه، در تحلیل وضعیت بورس اظهار داشت: «در اوایل هفته، انتشار اخبار مثبت پیرامون مسائل هسته‌ای کشور و مذاکرات ایران و آمریکا، که پیش از این نگرانی‌های زیادی برای سرمایه‌گذاران ایجاد کرده بود، باعث شد سهامداران تا حدودی از حالت دفاعی خارج شوند. همین امر و خریدهای رو به بالا در روزهای ابتدایی هفته، معاملات بورس را تقویت کرد.»

احتیاط سرمایه‌گذاران به دلیل ریسک‌های پیرامونی

رضاپور افزود: «رسیدن قیمت سهام شرکت‌ها به محدوده‌های جذاب و کاهش نسبت P/E فوروارد بازار به سطوح مطلوب، با توجه به پرداخت سودهای تقسیمی شرکت‌ها در ماه‌های آتی، باعث شده تا بسیاری از سهامداران نهادی رویکرد خرید به بازار داشته باشند. با این حال، به دلیل ریسک‌های پیرامونی، این خریداران با احتیاط و محافظه‌کارانه عمل می‌کنند.»

حباب منفی صندوق‌های اهرمی و رویکرد تدافعی

این کارشناس ادامه داد: «اگرچه رویکرد خریداران نهادی منجر به افزایش تقاضا در بازار شد، اما به واسطه تعطیلات متعدد در انتهای هفته، ادامه نگرانی از اخبار سیاسی و عدم امکان تفسیر مثبت از محیط پیرامونی، سرمایه‌گذاران رویکرد تدافعی اتخاذ کرده و ترجیح دادند خریدهای خود را به آینده موکول کنند.»

او تاکید کرد: «این وضعیت به خوبی با حباب منفی نزدیک به ۲۰ درصدی صندوق‌های اهرمی قابل مشاهده است. با توجه به اهرم بالای ۱.۵ تا دو برابری و جذابیت ذاتی این صندوق‌ها، مشاهده صف‌های فروش یا معاملات در محدوده منفی، به روشنی نشان می‌دهد که سهامداران ترجیح می‌دهند در شرایط مطمئن‌تری وارد خرید شوند.»

گرایش سرمایه‌گذاران به صندوق‌های درآمد ثابت و طلا

رضاپور پیش‌بینی کرد: «اگر شاخص کل در هفته آینده به زیر ۴ میلیون واحد برسد، تقاضای بازار مجدداً افزایش یافته و بورس به تعادل بیشتری دست پیدا خواهد کرد.»

او اضافه کرد: «بسیاری از نمادهایی که در حال حاضر جذاب شده‌اند، حتی در هفته گذشته نیز روند نسبتاً متعادلی را تجربه کرده‌اند؛ اما حجم زیادی از پول در بازار همچنان منتظر تعیین تکلیف وضعیت است. ترجیح فعلی بیشتر منابع، حرکت به سمت صندوق‌های درآمد ثابت و صندوق‌های طلا است و حتی از این صندوق‌ها و سایر ابزارهای بازار سرمایه نیز فاصله می‌گیرند و تلاش می‌کنند در بازارهای فیزیکی حضور یابند.»

انتظار بورس برای اخبار مثبت قطعی

این کارشناس بازار سرمایه عنوان کرد: «با این حال، هر خبر مثبتی به دلیل مستعد بودن بازار سرمایه، شرایط بنیادی جذاب، اصلاحات انجام‌شده در حوزه ارزی، نرخ‌گذاری دستوری برخی محصولات، اخبار مثبت از صنایع مختلف و انتظارات خوب از گزارش‌های عملکرد زمستانی شرکت‌ها، باعث شده خریداران دست‌به‌ماشه بمانند و منتظر سیگنال مثبت برای حضور فعال‌تر در بازار باشند.»

وی افزود: «من معتقد هستم بازار تا زمان رسیدن اخبار مثبت قطعی، همچنان رویکرد محافظه‌کارانه و درجا‌زدن را حفظ خواهد کرد. گروه زیادی از سرمایه‌گذاران همچنان از بورس دور خواهند ماند و منتظر روزهای مطمئن‌تر برای ورود هستند. تا آن زمان، علی‌رغم پتانسیل‌های خوب موجود در بازار، نمی‌توان رشد جذابی انتظار داشت؛ همان‌طور که ریزش بسیار شدیدتر از سطوح فعلی هم بعید به نظر می‌رسد.»

تنش نظامی و احتمال ایجاد صف فروش

رضاپور هشدار داد: «البته باید پذیرفت که در صورت وقوع اتفاقات نظامی برای کشور، تشدید ریسک‌ها یا حوادث احتمالی، سهامدارانی که هم‌اکنون در بازار حضور دارند و ریسک بالایی را پذیرفته‌اند، ممکن است به صف فروشندگان بپیوندند و بازار چند روزی فضای ملتهب‌تری را تجربه کند.»

پتانسیل بالای بازدهی بورس در صورت اصلاحات کلان

این کارشناس بازار سرمایه در پایان گفت: «اما هرگونه اتفاق مثبت یا اصلاح رویکرد حاکمیتی در حوزه‌های مختلف، حتماً می‌تواند با تأثیر بر انتظارات سهامداران، آنها را زودتر به سمت بازار بکشاند و به حضور فعال‌تر تشویق کند. زیرا در میان فرصت‌ها و بازارهای سرمایه‌گذاری، بدون تردید بازار سرمایه در صورت انجام اصلاحات کلان‌تر در مسائل سیاسی، اقتصادی و نظامی کشور، می‌تواند جذابیت و بازدهی بسیار بیشتری داشته باشد و سود بیشتری نصیب سرمایه‌گذاران کند.»