نقره؛ دارایی پرنوسان و مستعد حباب، جایگزین امن طلا نیست

نقره و طلا؛ همسو اما با نوسانات متفاوت

میلاد زمانی، کارشناس بازارهای مالی، در خصوص همسویی قیمت اونس نقره با طلای جهانی توضیح می‌دهد: «نقره در شرایط کنونی، به‌دلیل هیجانات موجود در بازار اونس جهانی طلا، رفتاری همسو با طلا دارد، اما دامنه نوسانات آن به‌مراتب شدیدتر است. زمانی که طلا افزایش قیمت را تجربه می‌کند، نقره نیز صعود می‌کند و در زمان ریزش طلا، نقره هم کاهش می‌یابد، اما شدت این نوسانات در نقره بیشتر است.»

او تاکید می‌کند که با وجود همبستگی بین نقره و طلا، نقره نمی‌تواند در نقش دارایی امن، جایگزین طلا شود. در شرایط باثبات کنونی شاید بتوان نقره و طلا را تا حدی با هم مقایسه کرد، اما اگر فضای جهانی دچار تنش جدی یا جنگ گسترده شود، احتمال دارد نقره وارد مسیر نزولی شود، در حالی که طلا همچنان روند صعودی خود را حفظ خواهد کرد.

چشم‌انداز تکنیکال و دلایل شتاب بیشتر نقره

از منظر نموداری، نقره می‌تواند سقف ۹۲ دلار را به عنوان هدف قیمتی در نظر داشته باشد و کف ۷۱ دلار نیز برای آن قابل پیش‌بینی است. البته برای دستیابی به سطح ۹۲ دلار، ابتدا باید مقاومت ۸۴ دلار به سمت بالا شکسته شود و قیمت بالای این محدوده تثبیت شود.

زمانی درباره دلیل شتاب بیشتر نوسانات قیمتی نقره نسبت به اونس طلا می‌گوید: «دلیل خاص و پیچیده‌ای ندارد. از آنجا که قیمت نقره پایین‌تر است، حرکات قیمتی آن ذاتاً شتاب‌دارتر انجام می‌شود. این رفتار را در بسیاری از نمودارها می‌بینیم و محدود به کامودیتی یا فلزات گران‌بها نیست. حتی در بازار ارزهای جهانی نیز چنین نمونه‌هایی وجود دارد؛ برای مثال برخی ارزها به‌طور ذاتی نوسانات شدیدتری دارند و این موضوع بیشتر به مدل معاملاتی و ماهیت بازار آن دارایی برمی‌گردد تا یک عامل بنیادی خاص.»

افزایش استقبال در بازار داخلی و خطر حباب

این تحلیلگر بازارهای مالی درباره افزایش توجه به نقره در سال‌های اخیر در بازار داخلی ایران می‌گوید: «در بازار داخلی، قدرت خرید مردم بیشتر به سمت نقره متمایل شده است. خرید شمش نقره با مبالغ بسیار کمتری نسبت به شمش طلا امکان‌پذیر است و همین موضوع باعث شده تقاضا برای نقره افزایش پیدا کند.»

او هشدار می‌دهد که بازار نقره خیلی زود اشباع می‌شود و مستعد حباب‌گیری است. برخلاف طلا، حجم عرضه نقره در بازار محدودتر است و عمدتاً شمش‌های وارداتی، به‌ویژه از ترکیه در بازار معامله می‌شوند. همین مسئله باعث می‌شود نقره سریع‌تر دچار حباب قیمتی شود.

زمانی تاکید می‌کند: «در شرایطی که نقره حباب می‌گیرد، خرید آن دیگر منطقی نیست. بسیاری از افراد به‌دلیل ناتوانی در خرید طلا یا بی‌اعتمادی به بازار سکه، به سمت نقره می‌روند و همین رفتار تقاضا را تشدید کرده و حباب را بزرگ‌تر می‌کند.»

توصیه‌های سرمایه‌گذاری و مقایسه با طلا

• سرمایه‌گذاری مستقیم روی نقره فیزیکی: زمانی توصیه نمی‌کند، مگر در شرایطی که حباب آن بسیار پایین باشد.
• گزینه منطقی‌تر: استفاده از صندوق‌های نقره در بازار سرمایه، البته به شرط در نظر گرفتن ریسک‌هایی مانند احتمال تعطیلی بازار در شرایط بحرانی.
• خرید از پلتفرم‌ها: به صرفه نیست؛ اسپرد بالای نقره (اختلاف خرید و فروش) و کارمزدهای بالا مشکل‌ساز است.

این کارشناس تاکید می‌کند که برخلاف آنچه تبلیغ می‌شود، نقره در سطح جهانی دارایی امن محسوب نمی‌شود. رشدهای اخیر نقره بیشتر ناشی از همبستگی آن با طلاست. اگر جنگ یا بحران بزرگی در دنیا رخ دهد، نقره نمی‌تواند نقش پناهگاه امن سرمایه را ایفا کند؛ چه در بازار جهانی و چه در بازار داخلی.

در مقایسه طلا و نقره، زمانی می‌گوید: «نقره نسبت به طلا کاربرد و جذابیت کمتری برای سرمایه‌های بزرگ دارد. جابه‌جایی، نگهداری و ذخیره‌سازی حجم بالای نقره دشوار است. برای مثال، سرمایه‌ای که با یک شمش طلا قابل انتقال است، در نقره به حجم بسیار زیادی از فلز تبدیل می‌شود. به همین دلیل، چه برای سرمایه‌گذاران بزرگ و چه برای نهادهای مالی، طلا همچنان گزینه امن‌تر و عملیاتی‌تری نسبت به نقره است.»