سردرگمی بازار طلا در ایران و جهان؛ چشم‌انداز صعودی ۲۰۲۶

ناهمسویی قیمت دلار و طلا در بازار داخلی

در حال حاضر، قیمت دلار آزاد در محدوده ۱۶۳ هزار تومان در نوسان است، اما محاسبات بازار نشان می‌دهد که قیمت طلا و صندوق‌های طلا بر مبنای دلاری بین ۱۵۷ تا ۱۵۸ هزار تومان شکل گرفته است. این اختلاف قیمتی قابل توجه، نشان‌دهده عدم اعتماد به پایداری نرخ‌های فعلی دلار در بازار طلا است.

نوسانات بی‌سابقه اونس جهانی طلا در سال ۲۰۲۶

حسین اسدی‌نیا، کارشناس بازارهای مالی، به رشد چشمگیر بازار جهانی طلا و نقره در سال ۲۰۲۵ اشاره کرد و گفت: اونس جهانی طلا در ابتدای سال ۲۰۲۶ به سقف تاریخی حدود ۵۶۰۰ دلار رسید. اما بلافاصله پس از آن، با ریزشی سنگین تا محدوده ۴۴۰۰ دلار عقب‌نشینی کرد. به گفته وزیر خزانه‌داری آمریکا، بخش عمده‌ای از این رشد عجیب ناشی از سفته‌بازی سرمایه‌گذاران چینی بوده است.

اسدی‌نیا: «بازار جهانی طلا در همین ابتدای سال ۲۰۲۶ هم سقف ۵۶۰۰ دلاری و هم کف ۴۴۰۰ دلاری را دیده است. این اختلاف حدود ۱۲۰۰ دلاری معمولاً به این معناست که بازار در کوتاه‌مدت وارد فاز آشوب و سردرگمی می‌شود و تشخیص روند سه‌ماهه آن بسیار دشوار خواهد بود.»

سردرگمی در بازار داخلی ایران

فراز و فرودهای اونس جهانی طلا، فعالان بازار داخلی ایران را نیز دچار تردید کرده است. آن‌ها نمی‌دانند که در کوتاه‌مدت باید خریدار طلا باشند یا منتظر اصلاح‌های بعدی بمانند. این سردرگمی به وضوح در معاملات گواهی سپرده شمش طلای ۲۴ عیار در بورس کالا نیز مشهود است، جایی که بازار هنوز جهت مشخصی از خود نشان نمی‌دهد.

• گواهی سپرده شمش طلای ۲۴ عیار در بورس کالا: حدود ۲۵ میلیون و ۷۰۰ تا ۸۰۰ هزار تومان
• قیمت همان شمش در بازار فیزیکی دبی: حدود ۲۷ میلیون و ۴۰۰ تا ۵۰۰ هزار تومان

این اختلاف حدود ۱.۵ میلیون تومانی نشان می‌دهد که شمش طلا در بورس کالا با حفره قیمتی و زیر ارزش ذاتی معامله می‌شود. این کاهش قیمت به صندوق‌های طلا در بازار سرمایه نیز سرایت کرده و بسیاری از آن‌ها زیر ارزش خالص دارایی‌هایشان معامله می‌شوند.

ریسک‌های ژئوپلیتیک و تأثیر آن بر طلا

اسدی‌نیا تأکید کرد که در بازار جهانی و داخلی، طلا به شدت تحت تأثیر ریسک‌های ژئوپلیتیک قرار دارد. وی مهم‌ترین چالش امنیتی جهان را تهدیدات دونالد ترامپ علیه ایران دانست که هم اونس جهانی طلا را در سطوح بالا (حوالی ۵۱۷۰ دلار) نگه داشته و هم بازار طلای ایران را در وضعیت بلاتکلیف قرار داده است.

اسدی‌نیا: «ترامپ اساساً رئیس‌جمهوری جنگ‌طلبی نیست و معمولاً از تهدید برای پیشبرد مذاکرات استفاده می‌کند. بسیاری معتقدند این حجم از تهدیدات ممکن است در نهایت عملی نشود یا در بدترین حالت به یک درگیری بسیار محدود ختم شود؛ سناریویی که می‌تواند باعث کاهش قیمت طلا در بازار جهانی و داخلی شود.»

چشم‌انداز صعودی طلا در بلندمدت

از نگاه تکنیکالیست‌ها، نمودار اونس جهانی طلا هنوز پتانسیل یک اصلاح دیگر را به سمت ۵۰۰۰ دلار یا حتی ۴۸۰۰ دلار دارد. اما پس از چند بار معامله در این سطوح پایین‌تر، احتمال حرکت طلا به سمت ۶۰۰۰ تا ۶۵۰۰ دلار در پایان سال ۲۰۲۶ وجود دارد. به نظر می‌رسد خریداران بزرگ هنوز خریدهای خود را کامل نکرده‌اند و سفارش‌های سنگینی حوالی محدوده ۴۸۰۰ تا ۵۰۰۰ دلار باقی مانده است.

مجموع این عوامل نشان می‌دهد که بازار طلا در ایران، چه فیزیکی، چه بورس کالا و چه صندوق‌های طلا، در کوتاه‌مدت در وضعیت سردرگمی قرار دارد. با این حال، در افق ۱۲ ماهه، تقریباً اجماع وجود دارد که قیمت‌ها به مراتب بالاتر از سطوح فعلی خواهند بود و سال ۲۰۲۶ نیز می‌تواند مانند ۲۰۲۵ سال خوبی برای طلا باشد؛ اختلاف نظرها فقط درباره مسیر کوتاه‌مدت بازار است.