پیش‌بینی UBS از آینده طلا: رکوردشکنی و فرصت‌های خرید با وجود نوسانات

نوسانات اخیر و چشم‌انداز صعودی طلا

قیمت طلای جهانی در آخرین روز معاملاتی هفته با افت ۸۱ دلاری، معادل ۱.۷۲ درصد کاهش یافت و در رقم ۴۶۷۶ دلار بسته شد. با این حال، اونس طلا در مجموع بازدهی مثبت ۶.۸۳ درصدی را در این هفته به ثبت رساند. این در حالی است که بازدهی ماهانه طلا همچنان منفی بوده و به ۱۲.۱۴ درصد رسیده است.

موسسه UBS پیش‌بینی می‌کند که با افزایش ریسک‌های صعودی، روند افزایشی قیمت طلا ادامه‌دار خواهد بود. جونی توز، استراتژیست این بانک، اعلام کرده است که UBS همچنان چشم‌انداز صعودی خود را نسبت به طلا حفظ کرده و انتظار دارد این فلز گرانبها در سال جاری، در سایه افزایش ریسک‌های صعودی، به رکوردهای جدیدی دست یابد.

فشارهای کوتاه‌مدت و فرصت‌های خرید

در هفته‌های اخیر، طلا تحت فشارهایی قرار گرفته است؛ این فشارها ناشی از تمرکز بازارها بر آثار تورمی قیمت‌های بالاتر نفت و چشم‌انداز افزایش بیشتر نرخ‌های بهره است. همچنین، افزایش بازده واقعی اوراق قرضه ایالات متحده و تقویت دلار نیز بر قیمت طلا تأثیر منفی گذاشته است.

جونی توز، استراتژیست UBS، این عقب‌نشینی‌ها را نه تهدید، بلکه فرصت‌های خرید ارزیابی می‌کند. او تأکید می‌کند که خطر ادامه روند صعودی طلا برای چند سال دیگر در حال افزایش است و رشد ضعیف‌تر اقتصاد، که می‌تواند محرک‌های مالی یا پولی را به دنبال داشته باشد، ریسک‌های صعودی تازه‌ای برای طلا ایجاد می‌کند.

چشم‌انداز طلای UBS بدون تغییر باقی مانده و این بانک همچنان بر این باور است که طلا باید در سال جاری به اوج‌های جدیدی برسد. از دید این استراتژیست، هرگونه عقب‌نشینی قیمتی می‌تواند فرصت‌هایی برای سرمایه‌گذاران جهت ایجاد موقعیت‌های معاملاتی فراهم کند.

پیش‌بینی قیمت‌ها تا سال ۲۰۲۸ و جریان سرمایه

UBS میانگین قیمت طلا در سال ۲۰۲۶ را ۵۰۰۰ دلار در هر اونس پیش‌بینی می‌کند که نسبت به برآورد قبلی ۵۲۰۰ دلاری، چهار درصد کاهش نشان می‌دهد. این تعدیل بازتاب‌دهنده تطبیق قیمت‌ها با شرایط بازار پس از عقب‌نشینی طلا از بالاترین رکورد خود در اواخر ژانویه است.

پیش‌بینی‌های این بانک برای سال‌های ۲۰۲۷ و ۲۰۲۸ بدون تغییر و به ترتیب ۴۸۰۰ و ۴۲۵۰ دلار در هر اونس باقی مانده است. توز توضیح می‌دهد که موقعیت‌یابی‌های سوداگرانه تا حد زیادی از بین رفته و خروج سرمایه از ETFها مهار شده است، موضوعی که فضا را برای بازسازی موقعیت سرمایه‌گذاران فراهم کرده است.

• ETFهای طلای چین همچنان شاهد ورود خالص سرمایه هستند.
• تقاضای فیزیکی داخلی در سطحی سالم قرار دارد.
• این عوامل می‌توانند واردات را در سه‌ماهه دوم سال در سطحی قوی حفظ کنند.

بازار کم‌سرمایه و نگاه UBS به اصلاح قیمت‌ها

UBS معتقد است بازار طلا همچنان با کمبود سرمایه‌گذاری مواجه است و هرگونه عقب‌نشینی قیمت به سمت محدوده ۴۰۰۰ دلار را فرصتی برای ایجاد موقعیت‌های سرمایه‌گذاری می‌داند. در این یادداشت تأکید شده که یک تغییر ساختاری در بازار طلا رخ داده است؛ تغییری که در آن، پایگاه رو به گسترشی از سرمایه‌گذاران خصوصی و دولتی، طلا را به‌عنوان یک دارایی استراتژیک بلندمدت می‌بینند که به تنوع‌بخشی و محافظت از پرتفوی‌ها کمک می‌کند.

وضعیت نقره و فلزات گروه پلاتین

در بخش نقره، UBS پیش‌بینی قیمت این فلز برای سال ۲۰۲۶ را از ۱۰۵ دلار به ۹۱.۹ دلار در هر اونس کاهش داده است، هرچند همچنان انتظار دارد نقره در صورت افزایش قیمت‌ها، عملکردی بهتر از طلا داشته باشد.

توز هشدار می‌دهد که نقش نقره به‌عنوان یک فلز صنعتی، آن را در معرض هرگونه کاهش رشد جهانی قرار می‌دهد؛ عاملی که می‌تواند تقاضا را کاهش داده و احساسات سرمایه‌گذاران را تضعیف کند. بر همین اساس، او معتقد است نسبت طلا به نقره احتمالاً برای بازگشت به پایین‌ترین سطوح اوایل سال جاری با دشواری مواجه خواهد شد و این نسبت به احتمال زیاد در محدوده ۵۰ تا ۶۰ باقی می‌ماند، تا زمانی که دوباره به سطح حدود ۴۰ که در اوایل سال مشاهده شده بود، بازگردد.

این استراتژیست همچنین اشاره می‌کند که پلاتین و پالادیوم نیز با چالش تقاضای صنعتی ضعیف‌تر روبه‌رو هستند، هرچند هر دو فلز می‌توانند از نگرانی‌های عرضه، به‌ویژه در صورتی که تنش‌های خاورمیانه عملیات معدنی آفریقای جنوبی را مختل کند، حمایت شوند.