توقف ۵۰ روزه معاملات بورس؛ ضرورت بازگشایی تدریجی و شفاف‌سازی

ابهام در بازگشایی بورس تهران؛ تقابل امنیت و نقدشوندگی

توقف معاملات در بورس تهران که اکنون از مرز ۵۰ روز عبور کرده، به یکی از چالش‌برانگیزترین تصمیمات سیاست‌گذاران اقتصادی تبدیل شده است. در حالی که این اقدام با هدف مهار ریسک‌های سیستماتیک و جلوگیری از ریزش‌های هیجانی در شرایط بحرانی اتخاذ شد، اکنون پرسش‌های بنیادینی درباره کارکرد بازار و اعتماد سرمایه‌گذاران مطرح است.

برندگان و بازندگان توقف بازار

بررسی‌ها نشان می‌دهد که آثار این تعطیلی برای گروه‌های مختلف متفاوت بوده است:

• دارندگان صندوق‌های درآمد ثابت: به دلیل وابستگی کمتر به نوسانات سهام، این صندوق‌ها به عنوان «پارک پول» عمل کرده و ثبات خود را حفظ کرده‌اند.
• سرمایه‌گذاران خرد: به دلیل سلب امکان نقدشوندگی و مدیریت پرتفوی، بیشترین آسیب را از این وضعیت متحمل شده‌اند.
• شرکت‌های بزرگ: به دلیل عدم امکان کشف قیمت واقعی، در وضعیت بلاتکلیفی و ابهام قرار گرفته‌اند.

چشم‌انداز بازگشایی و ضرورت شفاف‌سازی

تجربه بازگشایی صندوق‌های درآمد ثابت و کالایی با ارزش مجموع ۱۲۰۰ هزار میلیارد تومان نشان داد که بازگشت تدریجی ابزارها می‌تواند موفقیت‌آمیز باشد. با این حال، بازگشایی بازار سهام به دلیل پیچیدگی‌های بیشتر نیازمند اقدامات زیر است:

• شفاف‌سازی عملکرد: شرکت‌ها باید میزان دقیق تأثیر شرایط جنگی بر تولید و فروش خود را گزارش کنند.
• بازگشایی تدریجی: جلوگیری از شوک ناگهانی از طریق بازگشت مرحله‌ای دادوستدها.
• بسته‌های حمایتی: تزریق هدفمند منابع برای مدیریت نوسانات احتمالی در روزهای نخست بازگشایی.

در نهایت، کارشناسان تأکید دارند که ادامه توقف معاملات نه تنها به نفع اقتصاد نیست، بلکه می‌تواند بی‌اعتمادی را عمیق‌تر کند و بازگرداندن ثبات به بازار سرمایه باید در کوتاه‌ترین زمان ممکن در دستور کار قرار گیرد.