خبر کامل
چرخش نقدینگی در بازار سرمایه: هجوم به پناهگاه‌های تورمی و رکوردشکنی صندوق‌های طلا
چرخش نقدینگی در بازار سرمایه: پناهگاه‌های تورمی در کانون توجه
بازار سرمایه در روزهای اخیر شاهد تغییرات چشمگیری در جریان نقدینگی بوده که بیش از هر چیز نشان‌دهنده تشدید انتظارات تورمی و افزایش نااطمینانی‌های اقتصادی است. در حالی که سرمایه‌های قابل توجهی از صندوق‌های کم‌ریسک خارج شده، ورود پرشتاب سرمایه به صندوق‌های مبتنی بر دارایی‌های واقعی، به ویژه فلزات گرانبها، شدت گرفته است. این تحولات نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران به دنبال حفظ ارزش دارایی‌های خود در برابر تورم هستند، روندی که می‌تواند آرایش نقدینگی در بازار را در کوتاه‌مدت و میان‌مدت دستخوش تغییر کند.
صندوق‌های طلا و نقره: رکوردشکنی در جذب سرمایه
در نخستین روز از هفته، بیش از 31 همت واحد صندوق طلا معامله شد و برای دومین بار در یک هفته اخیر، رکورد ورود سرمایه‌های خرد افراد حقیقی به بورس شکسته شد. در معاملات روز شنبه، سرمایه‌گذاران حقیقی 7,816 میلیارد تومان پول به گردونه معاملات صندوق‌های طلا وارد کردند که این میزان، بیشترین ورود پول به این صندوق‌ها در یک روز معاملاتی در تاریخ 9 ساله فعالیت آنها محسوب می‌شود.
- رکوردشکنی سه‌شنبه: در روز سه‌شنبه هفته قبل نیز صندوق‌های طلا با ورود حدود 5,400 میلیارد تومان پول حقیقی‌ها رکوردشکنی کرده بودند.
- جبران خروج سرمایه: در پنج روز معاملاتی اخیر (6 تا 12 اردیبهشت)، سرمایه‌گذاران حقیقی حدود 15,300 میلیارد تومان پول وارد صندوق‌های طلا کرده‌اند. این در حالی است که از ابتدای جنگ تا پنجم اردیبهشت، بیش از 14,162 میلیارد تومان پول حقیقی‌ها از این صندوق‌ها خارج شده بود. به این ترتیب، کلیه خروج پول از این ابزارها در 24 روز معاملاتی پیش از آن جبران شد.
- دلایل رشد: رشد قیمت دلار در بازار آزاد و رسیدن به سطوح بیش از 180 هزار تومان، از اصلی‌ترین دلایل استقبال از بازار طلا و سکه و همچنین صندوق‌های طلا است که جریان تقاضا را برای پوشش ریسک کم‌ارزش شدن ریال، روانه این صندوق‌ها کرده است.
در معاملات روز شنبه، قیمت کلیه صندوق‌های طلا با رشد همراه شد و شاخص صندوق‌های طلا برای پنجمین روز متوالی رشد کرد. در این 5 روز، شاخص مذکور 22 درصد بر ارتفاع خود افزوده است. صندوق‌های طلا در روزهای اخیر حباب مثبت به خود گرفته‌اند و قیمت اکثر آنها بالاتر از NAV معامله می‌شود که نشان‌دهنده انتظار فعالان بازار برای رشد قیمت در روزهای آتی است.
صندوق‌های نقره نیز به حرکت صعودی خود ادامه دادند و با وجود حباب قیمتی بالا، با رشد همراه شدند. روز گذشته و بر اثر معامله بیش از 3 همت واحد صندوق نقره، 581 میلیارد تومان پول حقیقی وارد صندوق‌های نقره شد. سرمایه‌گذاران حقیقی در کلیه روزهای معاملاتی سال جاری، حدود 3,900 میلیارد تومان پول به صندوق‌های نقره وارد کرده‌اند.
این صندوق‌ها در کنار صندوق‌های طلا، در مقطع کنونی به عنوان ابزارهای پوشش ریسک تورم عمل می‌کنند و توانسته‌اند میزبان بخشی از نقدینگی سرگردان در بازارهای دارایی باشند. شتاب ورود نقدینگی به ابزارهای مبتنی بر فلزات گرانبها، تصویری روشن از تغییر ترجیحات سرمایه‌گذاران ارائه می‌دهد.
تداوم ورود سرمایه و شکل‌گیری فاصله قیمتی با ارزش ذاتی، نشان‌دهنده غلبه انتظارات صعودی در میان فعالان بازار است. این وضعیت اگرچه می‌تواند به تقویت بازدهی کوتاه‌مدت منجر شود، اما همزمان ریسک اصلاح قیمتی را نیز افزایش می‌دهد. در مجموع، بازار در حال تجربه جابه‌جایی معنادار نقدینگی به سمت پناهگاه‌های تورمی است.
صندوق‌های املاک و مستغلات: بازگشایی پس از توقف
پس از بیش از 2 ماه تعطیلی، قفل معاملات صندوق‌های املاک و مستغلات نیز در معاملات روز شنبه باز شد تا به جز صندوق‌های سهامی، کلیه صندوق‌ها در بازار سرمایه فعال باشند. هر 6 صندوق املاک و مستغلات با صف خرید کار خود را آغاز کردند و تا پایان معاملات بازار نیز بر همین مدار چرخیدند. به دلیل فقدان عرضه، 1,400 میلیارد تومان پول نیز پس از اتمام معاملات در صف خرید این 6 صندوق باقی ماند. همچنین سرمایه‌گذاران حقیقی نیز 96 میلیارد تومان پول به این صندوق‌ها وارد کردند.
به جز یک صندوق، دیگر صندوق‌های املاک و مستغلات در معاملات روز شنبه دارای حباب منفی بودند؛ این صندوق‌ها از ششم اسفند سال گذشته متوقف بودند و در این مدت، قیمت آنها از قیمت‌های روز بازار مسکن جا مانده است. در ماه‌های اخیر، قیمت‌ها در بازار مسکن با رشد همراه شده و این موضوع به رشد NAV صندوق‌های املاک و مستغلات منتهی شده است. در نتیجه با توجه به سکون قیمت این صندوق‌ها به دلیل توقف نماد، صندوق‌های مذکور حباب منفی به خود گرفته‌اند. به دلیل همین حباب منفی بود که در روز گذشته این صندوق‌ها در سقف قیمتی روزانه معامله شدند. همچنین یک صندوق املاک و مستغلات نیز در اوایل اسفند سال گذشته پذیره‌نویسی شده است که وقوع جنگ اخیر مانع از بازگشایی آن شده بود. به نظر می‌رسد که در روزهای آتی بازگشایی این صندوق نیز در دستور کار قرار خواهد گرفت.
صندوق‌های درآمد ثابت: خروج سرمایه و تغییر ترجیحات
تداوم خروج سرمایه از صندوق‌های درآمد ثابت، به عنوان یکی از کم‌ریسک‌ترین ابزارهای بازار سرمایه، به سیگنالی مهم برای تغییر ترجیحات سرمایه‌گذاران تبدیل شده است. داده‌های معاملاتی نشان می‌دهد که تنها در روز گذشته، با ثبت ارزش معاملات بیش از 40 هزار میلیارد تومان در این صندوق‌ها، حدود 2,800 میلیارد تومان پول حقیقی‌ها از این ابزارها خارج شده است.
این روند در روزهای اخیر شدت گرفته؛ به طوری که طی چهار روز معاملاتی گذشته، مجموع خروج پول افراد حقیقی از صندوق‌های درآمد ثابت از مرز 17 هزار میلیارد تومان عبور کرده است. چنین رفتاری را می‌توان در چارچوب افزایش انتظارات تورمی و کاهش جذابیت بازدهی ابزارهای با درآمد ثابت تحلیل کرد. در شرایطی که چشم‌انداز تورم صعودی ارزیابی می‌شود، سرمایه‌گذاران تمایل بیشتری به جابه‌جایی منابع خود به سمت دارایی‌هایی دارند که قابلیت حفظ ارزش در برابر تورم را داشته باشند. بر همین اساس، به نظر می‌رسد بخشی از منابع خارج شده از صندوق‌های درآمد ثابت، به سمت صندوق‌های مبتنی بر طلا و نقره حرکت کرده است؛ ابزارهایی که در دوره‌های تورمی، به طور سنتی مورد توجه فعالان بازار قرار می‌گیرند.
درباره هوش‌مصنوعی دست‌اول:
تمامی اخبار دست‌اول توسط دستیار هوش مصنوعی «هوشنگ» پردازش، صحت‌سنجی، خلاصه و بازنویسی شده است. هوشنگ هر روز با داده‌های جدید آموزش داده می‌شود و با نظارت دقیق انسانی و سردبیری دست‌اول در حال بهتر شدن است.
شما می‌توانید از چت‌بات و سایر ابزارهای هوشنگ به صورت رایگان استفاده کنید.
