بورس تهران برخلاف پیش‌بینی‌ها، با تقاضا و صف خرید بازگشایی شد

بازگشایی غیرمنتظره بورس: تقاضا، صف خرید و ارزش ۷۰ میلیارد دلاری

در حالی که بسیاری از کارشناسان طی هفته‌های گذشته از احتمال شکل‌گیری صف‌های فروش سنگین در نخستین روز معاملاتی بورس سخن می‌گفتند، بازار سهام برخلاف این انتظارات ظاهر شد. نه تنها در بسیاری از نمادها از شدت عرضه‌ها کاسته شد، بلکه بخشی از بازار نیز با موج تقاضا و صف خرید همراه گردید.

عوامل مؤثر بر تغییر رفتار بازار

کارشناسان بر این باورند که رشد انتظارات تورمی طی ماه‌های توقف بازار، یکی از مهم‌ترین عواملی بود که مانع از شکل‌گیری موج سنگین عرضه شد. بسیاری از سهامداران با مقایسه قیمت فعلی دارایی‌ها و جهش نرخ ارز، به این جمع‌بندی رسیدند که قیمت سهام هنوز خود را با متغیرهای جدید اقتصادی تطبیق نداده است.

• جهش نرخ ارز: افزایش نرخ دلار و رشد انتظارات تورمی، نگاه فعالان بازار نسبت به ارزش سهام را تغییر داد.
• عدم هماهنگی قیمت سهام: رفتار معامله‌گران نشان داد قیمت بسیاری از نمادها هنوز با شرایط جدید اقتصادی و سطوح تازه دلار هماهنگ نشده است.
• حمایت‌های محتاطانه: برخی سهامداران ترجیح دادند در روز نخست بازگشایی، از فروش هیجانی فاصله بگیرند، زیرا احتمال مقطعی بودن حمایت‌های بازار را مطرح می‌کردند.

ارزش دلاری و کف ۷ ساله بازار

بررسی ارزش دلاری بازار نیز همین پیام را دربردارد. ارزش بازار سهام در اولین روز بازگشایی به زیر ۷۰ میلیارد دلار سقوط کرد تا در کف ۷ سال اخیر خود قرار بگیرد. بورس در حالی وارد دوره توقف طولانی‌مدت شد که نرخ ارز در سطوح پایین‌تری قرار داشت و بسیاری از سهام بر مبنای همان قیمت‌ها معامله می‌شدند.

سناریوهای پیش روی بازار سرمایه

یک تحلیلگر بازار سرمایه معتقد است که در حال حاضر، بازار در برابر دو سناریوی اصلی قرار دارد:

۱. سناریوی تشدید تنش‌ها

تشدید تنش‌های سیاسی و اقتصادی می‌تواند منجر به افزایش ریسک و خروج سرمایه از بازار سهام شود و در نتیجه جذابیت بازارهای موازی مانند طلا را افزایش دهد. در این سناریو، فعالان بازار ترجیح می‌دهند به سمت دارایی‌های امن‌تر حرکت کنند و از بازار سهام خارج شوند.

۲. سناریوی کاهش ریسک‌ها

کاهش نسبی ریسک‌های سیاسی و تثبیت شرایط اقتصادی می‌تواند زمینه ماندگاری سرمایه‌گذاران در بازار سهام و حتی افزایش ورود نقدینگی را فراهم کند. در سناریوی خوش‌بینانه، تمرکز سرمایه‌گذاران بر شرکت‌هایی خواهد بود که گزارش‌های مالی مناسب‌تری دارند یا از نظر بنیادی کمتر آسیب‌پذیر بوده‌اند.

چشم‌انداز معاملات آتی

اگرچه در دقایق ابتدایی معاملات سه‌شنبه فشار فروش در بازار قابل مشاهده بود، اما این فشار به‌تدریج کاهش یافت و در نهایت بخش قابل‌توجهی از نمادها به تعادل رسیدند. با این حال، روند مثبت معاملات سه‌شنبه ممکن است در روزهای آینده تکرار نشود. برخلاف برخی پیش‌بینی‌ها که انتظار افت ۱۰ تا ۱۵ درصدی شاخص و شکل‌گیری صف‌های فروش گسترده را داشتند، چنین سناریویی محقق نشد.