تغییر استراتژی فدرال رزرو در سنجش تورم؛ وارش به دنبال معیارهای جدید

تغییر رویکرد احتمالی فدرال رزرو در سنجش تورم

کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، ممکن است در حال هدایت این نهاد به سوی تغییر استراتژی در نحوه اندازه‌گیری تورم باشد. بر اساس گزارش‌های تحلیلی، وی به جای تمرکز سنتی بر هدف تورم ۲ درصدی در شاخص هزینه‌های مصرف شخصی (PCE)، اولویت بیشتری برای فشارهای قیمتی زیربنایی قائل است.

تفاوت رویکرد وارش با پاول

برخلاف جروم پاول، رئیس پیشین فدرال رزرو که همواره شاخص PCE را به عنوان معیار اصلی ثبات قیمت‌ها معرفی می‌کرد، وارش تاکنون از تعیین صریح این شاخص به عنوان تنها معیار خودداری کرده است. اظهارات اخیر او نشان می‌دهد که سیاست‌گذاران باید بر روندهای پایدار تورمی تمرکز کنند، نه نوسانات قیمتی کوتاه‌مدت.

استراتژی جدید برای درک بهتر تورم

وارش معتقد است افزایش‌های موقتی قیمت نباید بلافاصله به عنوان تورم نیازمند واکنش پولی تلقی شوند، به‌ویژه اگر این نوسانات با بهبود در سمت عرضه جبران شوند. وی شاخص‌های قیمت مصرف‌کننده و تولیدکننده را معیارهایی ناقص برای سنجش تورم زیربنایی می‌داند.

گزینه‌های جایگزین برای هدف‌گذاری تورمی

فدرال رزرو تحت مدیریت وارش، کارگروهی را برای شناسایی دقیق‌ترین معیار تورم تشکیل داده است. گزینه‌های احتمالی برای جایگزینی یا تقویت شاخص‌های فعلی عبارتند از:

• شاخص تورم PCE اصلاح‌شده (Trimmed Mean): برای فیلتر کردن نوسانات شدید قیمتی در دسته‌بندی‌های مختلف.
• هزینه‌های نیروی کار: جهت بررسی فشارهای دستمزدی.
• تورم «سوپرکور» (Supercore): اندازه‌گیری تورم خدمات بدون در نظر گرفتن مسکن و انرژی.

تحلیل‌گران بر این باورند که تورم «سوپرکور» دیدگاه شفاف‌تری از فشارهای ناشی از تقاضای داخلی و شرایط بازار کار ارائه می‌دهد، زیرا سیاست پولی تأثیر مستقیم‌تری بر دستمزدها و اشتغال دارد تا بر قیمت کالاها یا اختلالات زنجیره تأمین.