فشار سهامداران بر سامسونگ و اس‌کی هاینیکس برای توزیع سود نقدی از درآمدهای هوش مصنوعی

دو غول بزرگ صنعت نیمه‌هادی جهان، سامسونگ الکترونیکس و اس‌کی هاینیکس، پس از ثبت سودهای رکوردشکن ناشی از تقاضای هوش مصنوعی، اکنون با فشار فزاینده سرمایه‌گذاران برای توزیع بیشتر سود نقدی یا بازخرید سهام مواجه شده‌اند.

انباشت نقدینگی بی‌سابقه

این دو شرکت در حال حاضر با سرعتی بی‌سابقه در حال تولید نقدینگی هستند. بر اساس داده‌های بازار، پیش‌بینی می‌شود تا پایان سال جاری میلادی، این دو غول کره‌ای مجموعاً ۲۶۳ میلیارد دلار نقدینگی خالص در اختیار داشته باشند؛ رقمی که بیش از دو برابر ذخایر نقدی شرکت انویدیا و فراتر از مجموع نقدینگی شش شرکت بزرگ فناوری آمریکا (به جز انویدیا) است.

چالش‌های پیش روی مدیریت

سرمایه‌گذاران و تحلیلگران معتقدند عدم ارائه برنامه‌ای مشخص برای بازگرداندن این سرمایه به سهامداران، می‌تواند این سیگنال منفی را به بازار مخابره کند که مدیریت شرکت‌ها نسبت به تداوم درآمدهای حاصل از هوش مصنوعی تردید دارد.

«اگر به بازگشت ۵۰ درصدی جریان نقدی آزاد پایبند بمانید، در نهایت با یک ترازنامه به‌شدت ناکارآمد مواجه خواهید شد.» - ریچارد کلود، مدیر پورتفوی در Janus Henderson Investors

تلاش برای کاهش «تخفیف کره»

این فشارها در حالی شدت گرفته است که شرکت‌های کره‌ای همواره به دلیل سیاست‌های توزیع سود محافظه‌کارانه، با پدیده‌ای موسوم به «تخفیف کره» (Korea Discount) مواجه‌اند؛ موضوعی که باعث می‌شود ارزش سهام آن‌ها نسبت به همتایان بین‌المللی‌شان در سطحی پایین‌تر معامله شود.

در حالی که سامسونگ و اس‌کی هاینیکس اعلام کرده‌اند در حال بررسی سیاست‌های جدید برای بهبود بازگشت سرمایه به سهامداران هستند، فعالان بازار بر این باورند که گذار از ساختار فعلی به مدل‌های سخاوت‌مندانه‌تر، برای بازگرداندن اعتماد به بازار سرمایه و کاهش این شکاف ارزشی، حیاتی است.