واکاوی عملکرد بازارهای سهام در چرخه‌های افزایش نرخ بهره فدرال رزرو

تحلیل‌های جدید نشان می‌دهد بازارهای سهام ایالات متحده می‌توانند در مواجهه با چرخه‌های انقباض پولی، به پشتوانه داده‌های تاریخی، رویکردی امیدوارانه داشته باشند. بر اساس گزارش مؤسسه مالی بارکلیز، شاخص S&P 500 در تمامی چرخه‌های افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو از دهه ۱۹۹۰ تاکنون، بازدهی مثبتی را ثبت کرده است.

عملکرد تاریخی بازار در چرخه‌های انقباضی

با توجه به پیش‌بینی بازارهای مالی مبنی بر یک تا دو مرحله افزایش نرخ بهره تا پایان سال ۲۰۲۶، استراتژیست‌های بارکلیز عملکرد سهام را در تمام چرخه‌های انقباضی سه دهه گذشته بررسی کردند. یافته‌ها حاکی از آن است که شاخص S&P 500 در این بازه‌های زمانی، بازدهی سالانه مثبت (از ۰.۱ تا ۷.۸ درصد) داشته و میانه بازدهی آن به ۵.۶ درصد رسیده است.

عملکرد مثبت سهام در این چرخه‌ها تعجب‌آور نیست، چرا که افزایش نرخ بهره اغلب در محیط‌های رشد اقتصادی سالم رخ می‌دهد.

تأثیر درک بازار از سیاست‌های پولی

با این حال، کارشناسان هشدار می‌دهند که درک سرمایه‌گذاران از سیاست‌های بانک مرکزی نقشی حیاتی در نوسانات ایفا می‌کند. به عنوان مثال، در دوره مبارزه با تورم طی سال‌های ۲۰۲۲ و ۲۰۲۳، پویایی بازار از الگوهای معمول فاصله گرفت؛ به طوری که بخش‌های تدافعی مانند املاک و مستغلات و خدمات مالی با افت مواجه شدند، در حالی که بخش‌های تکنولوژی و انرژی رشد قابل توجهی را تجربه کردند.

پیشتازی تکنولوژی و انرژی

بررسی‌ها نشان می‌دهد بخش‌های تکنولوژی و انرژی قوی‌ترین میانگین بازدهی سالانه را در چرخه‌های افزایش نرخ بهره داشته‌اند:

سبد سهام نرم‌افزاری پیشنهادی

بارکلیز در به‌روزرسانی استراتژی خود، فهرستی از سهام نرم‌افزاری را شناسایی کرده که برای مدیریت شرایط متغیر بازار طراحی شده‌اند. برخی از این دارایی‌ها شامل موارد زیر است:

• Palantir Technologies (وزن ۱۰٪)
• Datadog (وزن ۱۰٪)
• Adobe (وزن ۱۰٪)
• Intuit (وزن ۱۰٪)
• Salesforce (وزن ۱۰٪)