چرا تلاش‌های آمریکا برای نجات ین ژاپن محکوم به شکست است؟

تلاش‌های اخیر ایالات متحده برای حمایت از ین ژاپن با تردید جدی کارشناسان اقتصادی مواجه شده است. تحلیلگران بر این باورند که به دلیل تضاد منافع در سیاست‌های اقتصادی توکیو، شکاف عمیق نرخ بهره و اولویت‌های دولت ژاپن، این مداخلات احتمالاً دستاورد پایداری نخواهد داشت.

چالش‌های ساختاری در اقتصاد ژاپن

دولت ژاپن به رهبری نخست‌وزیر سانائه تاکایچی، همچنان از ضعف ین برای تقویت صادرات و افزایش سودآوری شرکت‌های داخلی بهره می‌برد. برنامه‌های اقتصادی دولت شامل کاهش مالیات بر مصرف از ۸ درصد به ۱ درصد و اجرای یک بسته سرمایه‌گذاری ۲.۳ تریلیون دلاری است که از طریق افزایش استقراض تأمین مالی می‌شود.

تقویت ین اگرچه می‌تواند تورم وارداتی را کاهش دهد، اما با تضعیف توان صادراتی ژاپن، اثرات مثبت محرک‌های مالی دولت را خنثی خواهد کرد.

شکاف نرخ بهره و جذابیت دلار

یکی از موانع اصلی در مسیر تقویت ین، اختلاف فاحش نرخ‌های بهره بین دو کشور است. در حالی که بانک مرکزی ژاپن نرخ بهره را زیر ۱ درصد حفظ کرده، فدرال رزرو آمریکا همچنان بر سیاست‌های انقباضی تأکید دارد.

این تفاوت نرخ بهره، همچنان جذابیت دلار را حفظ کرده و معامله‌گران را به سمت «معاملات انتقالی» (Carry Trades) با پشتوانه ین ترغیب می‌کند.

نقد بر نحوه مداخلات ارزی

کارشناسان همچنین به طراحی عملیات مداخله ارزی آمریکا انتقاد دارند. گزارش‌ها حاکی از آن است که خزانه‌داری آمریکا برای خرید ین، به جای فروش دلار از ذخایر یورو استفاده کرده است. این رویکرد نشان می‌دهد که واشنگتن تمایلی به تضعیف مستقیم دلار نداشته و همین امر اثرگذاری عملیات را به شدت کاهش داده است.