چشم‌انداز بانک آمریکا از روند منحنی بازده خزانه‌داری و بازارهای مالی

تحلیلگران بانک آمریکا اعلام کردند که منحنی بازده اوراق خزانه‌داری ایالات متحده پتانسیل بالایی برای شیب‌دار شدن دارد؛ چرا که الگوی موقعیت‌گیری سرمایه‌گذاران همچنان به نفع اوراق قرضه کوتاه‌مدت در برابر اوراق بلندمدت است.

تغییر گرایش صندوق‌ها پس از نشست فدرال رزرو

بر اساس گزارش این نهاد مالی، ورودی سرمایه صندوق‌ها و رویکرد مدیران دارایی به دنبال نشست ماه ژوئیه کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) به سمت بخش‌های جلویی منحنی بازدهی متمایل شده است. شاخص موقعیت‌یابی قراردادهای آتی این بانک نیز از سیگنال‌دهی برای یک روند فروش مطلق به یک ساختار متمرکز بر تغییر شیب منحنی تغییر وضعیت داده است.

صندوق‌های فعال اوراق قرضه پس از نشست یادشده به طور چشمگیری وزن اوراق با سررسید بلندتر را کاهش دادند؛ روندی که در صورت کاهش نگرانی فعالان بازار نسبت به تداوم نرخ‌های بالای بهره از سوی داده‌های تورمی جدید، فضای مناسبی را برای بازگرداندن ریسک به پرتفوی سرمایه‌گذاری فراهم می‌کند.

نقش حیاتی داده‌های تورمی در تعیین مسیر بازار

مشاوران تجارت کالا (CTA) همچنان موقعیت‌های استقراضی یا فروش سنگینی را حفظ کرده‌اند، به‌ویژه در بخش‌های ابتدایی منحنی، هرچند نشانه‌های حرکتی و مومنتوم بازار هنوز تغییر جهت نداده است. کارشناسان اقتصادی بانک آمریکا تاکید می‌کنند که آمار تورم این هفته اهمیت بسیار زیادی برای موقعیت‌های فروش در سررسیدهای کوتاه‌مدت دارد.

پیش‌بینی تیم اقتصاد ایالات متحده در این بانک حاکی از آن است که شاخص بهای مصرف‌کننده (CPI) هسته در ماه ژوئیه رشد ماهانه ۰.۲۰ درصدی را به ثبت برساند.

این رقم می‌تواند انتظارات مربوط به افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر را تا زمان مشخص شدن جزئیات بیشتر درباره تورم هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) در هاله‌ای از ابهام نگه دارد. انتشار گزارشی که از افزایش نرخ بهره در سپتامبر پشتیبانی نکند، می‌تواند موقعیت‌های نزولی سنگین بازار را به چالش بکشد؛ به‌ویژه با در نظر گرفتن هم‌زمان حجم بالای موقعیت‌های فروش مشاوران تجارت کالا و کمبود وزن اوراق در صندوق‌های فعال.