عوامل پیشران بازار طلا؛ از خرید مستمر بانک‌های مرکزی تا تغییر انتظارات نرخ بهره

تغییر انتظارات پیرامون سیاست‌های پولی فدرال رزرو آمریکا در کنار موج مستمر خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی، بار دیگر چشم‌انداز صعودی این فلز گرانبها را در کانون توجه بازارهای جهانی قرار داده است.

نوسانات تاریخی طلا و شتاب‌گیری دوباره روند صعودی

طلا پس از ثبت رکورد تاریخی نزدیک به ۵۵۸۹ دلار در هر اونس، با اصلاحی ۱۸ درصدی مواجه شد؛ با این حال، ارزش این فلز همچنان فاصله‌ای قابل‌توجه با کف قیمت سالانه خود حفظ کرده است. فلز زرد در آخرین معاملات هفتگی با جهش بیش از ۷ درصدی، درخشان‌ترین بازدهی هفتگی خود را از ابتدای سال جاری میلادی بر جای گذاشت.

انتشار داده‌های حاکی از تضعیف بازار کار و تعدیل فشارهای تورمی در ایالات متحده، نقش موثری در تقویت این موج قیمتی داشته و هم‌زمان ارزش سهام شرکت‌های استخراج طلا را به سطوح بالایی رسانده است.

افزایش بدون کنترل هزینه‌های مالی دولت آمریکا و کندی رشد اقتصاد جهانی، از جمله عواملی هستند که اعتماد به ارزهای کاغذی را کاهش داده و سرمایه‌ها را به سمت طلا هدایت می‌کنند.

تداوم خرید ذخایر توسط بانک‌های مرکزی

یکی از بنیادین‌ترین پشتوانه‌های قیمت طلا، عطش فزاینده بانک‌های مرکزی برای تنوع‌بخشی به ذخایر ارزی و کاستن از وابستگی به دلار است. در این مسیر، سیاست‌های خرید گسترده نقش تعیین‌کننده‌ای ایفا می‌کند:

• پیشتازی چین: بانک مرکزی چین تنها در یک ماه ۱۹.۹ تُن طلا خریداری کرد که بیشترین رقم ماهانه از اواخر سال ۲۰۲۳ و بیست‌ویکمین ماه متوالی خرید مستمر بوده است.
• پیش‌بینی تقاضای کلان: برآوردهای تحلیلگران نشان می‌دهد بانک‌های مرکزی جهان تا پایان سال ۲۰۲۶ ماهانه نزدیک به ۶۰ تُن طلا را به دارایی‌های خود خواهند افزود.
• دیدگاه بلندمدت: بسیاری از فعالان برجسته بازارهای مالی بر این باورند که طلا همچنان در مراحل نخستین یک چرخه صعودی بلندمدت قرار دارد.

معمای سیاست پولی فدرال رزرو و تاثیر آن بر بازار

در پی انتشار آمارهای اقتصادی اخیر، برآوردهای بازار نشان می‌دهد احتمال افزایش نرخ بهره در نشست ماه سپتامبر فدرال رزرو به حدود ۴۰ درصد تنزل یافته است. کاهش شانس انقباض پولی و افت شاخص دلار، معمولاً با کاهش هزینه-فرصت نگهداری دارایی‌های بدون بازده ثابت، به سود فلز زرد تمام می‌شود.

با وجود تثبیت نرخ بهره در ماه‌های گذشته و تطابق نسبی شاخص قیمت مصرف‌کننده با پیش‌بینی‌ها، تغییر لحن و رویکرد محتاطانه ریاست جدید فدرال رزرو فضایی از تردید را در بازار سهام ایجاد کرده که در نتیجه، بخشی از جریان نقدینگی را به عنوان پناهگاه امن به سوی بازار طلا کشانده است.