بازدهی اوراق قرضه ۳۰ ساله آمریکا به بالاترین رقم ۱۹ سال اخیر رسید

بازدهی اوراق قرضه ۳۰ ساله آمریکا با عبور از مرز ۵.۳۱۱ درصد، به بالاترین سطح خود در ۱۹ سال اخیر رسید؛ رکوردی که از ژوئن ۲۰۰۷ تاکنون بی‌سابقه بوده و نشان‌دهنده تداوم فشارهای سنگین بر بازار بدهی دولتی است.

این صعود قابل‌توجه در شرایطی رقم می‌خورد که نشانه‌هایی از افت شتاب اقتصادی در ایالات متحده دیده می‌شود. با این حال، ترکیبی از عوامل فرامرزی، سیاست‌های پولی انقباضی و عدم تعادل میان عرضه و تقاضا، زمینه را برای اوج‌گیری بیشتر این شاخص فراهم کرده است.

محرک‌های جهانی و سرایت بازدهی اوراق قرضه ۳۰ ساله آمریکا

یکی از پیشران‌های اصلی این رخداد، تحولات اقتصادی در بازارهای بین‌المللی به‌ویژه ژاپن است. رشد شاخص تورم ناخالص داخلی در توکیو، بازدهی اوراق دولتی ژاپن را بالا برد و این موج بلافاصله به اوراق دلاری سرایت کرد.

هم‌زمان، گزارش‌های رسمی نشان می‌دهد که دارندگان عمده بین‌المللی شامل بریتانیا، چین و ژاپن از حجم دارایی‌های خود کاسته‌اند؛ رویدادی که تمایل خریداران را به طلب سود بالاتر افزایش می‌دهد.

افزایش هم‌زمان هزینه‌های استقراض در اقتصادهای توسعه‌یافته می‌تواند فشار صعودی بر تعهدات مالی بلندمدت را حفظ کند.

احتمال تداوم انقباض پولی و سرسختی تورم

دومین عامل مؤثر بر بازدهی اوراق قرضه ۳۰ ساله آمریکا، تداوم رشد اقتصادی فراتر از پیش‌بینی‌ها و مقاومت نرخ تورم بالای ۳ درصد است. شواهد تاریخی نشان می‌دهد در چنین شرایطی، احتمال تصمیم‌گیری برای افزایش بیشتر نرخ بهره توسط بانک مرکزی وجود دارد.

چنانچه شرایط مالی به دلیل رونق بازار سهام بیش از حد تسهیل‌شده باقی بماند، مهار فشارهای قیمتی دشوارتر شده و سیاست‌گذاران ناچار به تمدید دوره انقباض خواهند بود.

عرضه سنگین اوراق و ریسک‌های ناشی از انرژی

عامل سوم به سمت عرضه و حق بیمه سررسید اوراق درازمدت مربوط می‌شود. برگزاری حراج‌های دولتی با نرخ‌های بهره بسیار بالا، بیانگر کاهش اشتیاق خریداران نسبت به گذشته است.

علاوه بر حجم بالای بدهی جدید دولت، خطر شوک‌های جدید در بازار حامل‌های انرژی نیز وجود دارد؛ موضوعی که می‌تواند ریسک تورمی را تقویت کرده و فشار مضاعفی بر دارایی‌های امن وارد کند.

در مجموع، همگرایی تحولات جهانی، نااطمینانی‌های سیاست پولی و ازدیاد عرضه، بازار استقراض بلندمدت را در موقعیتی شکننده و حساس قرار داده است.