جهش بازده اوراق قرضه آمریکا و ثبت بالاترین رکورد هزینه استقراض در ۱۹ سال گذشته

جهش چشمگیر در بازده اوراق قرضه آمریکا و رسیدن آن به بالاترین سطح در ۱۹ سال اخیر، موج جدیدی از نگرانی‌های مالی و تورمی را در بازارهای جهانی رقم زده است.

رکوردشکنی تاریخی در بازده اوراق قرضه آمریکا

در جریان معاملات بازارهای بین‌المللی، سود اوراق بدهی ۳۰ ساله خزانه‌داری واشنگتن از مرز ۵.۳۱ درصد عبور کرد؛ سطحی که از ژوئن ۲۰۰۷ تاکنون بی‌سابقه بوده است. هم‌زمان، بازده سررسیدهای ۱۰ ساله نیز با روندی افزایشی به حوالی ۴.۷۳ درصد رسید.

با توجه به رابطه معکوس میان قیمت و نرخ بهره اسناد بدهی، تمایل گسترده برای فروش این اوراق نشان‌دهنده چشم‌انداز محتاطانه معامله‌گران نسبت به مدیریت بدهی‌های کلان دولت است.

عوامل محرک جهش نرخ بهره و هزینه‌های استقراض

چندین مولفه کلیدی در تحولات اخیر نقش مستقیم ایفا کرده‌اند که برجسته‌ترین آن‌ها عبارتند از:

• بحران انرژی: صعود بهای نفت خام برنت به بالاتر از ۹۰ دلار به ازای هر بشکه، چشم‌انداز تورم را پیچیده کرده است.
• محدودیت سیاست پولی: تداوم رشد هزینه‌ها، دست فدرال رزرو را برای کاهش نرخ‌های بهره رسمی می‌بندد.
• افزایش کسری بودجه: دولت آمریکا اخیرا حراج ۲۵ میلیارد دلاری بدهی‌های بلندمدت را با نرخ سود ۵.۲۲ درصدی برگزار کرد که بالاترین میزان در ربع قرن اخیر است.
• جذب سرمایه فناوری: رقابت سنگین شرکت‌ها برای تامین نقدینگی پروژه‌های توسعه هوش مصنوعی فشار مضاعفی بر بازار سرمایه وارد آورده است.

واکنش منفی بازار سهام به فشارهای تورمی

افزایش بازده اوراق قرضه آمریکا مستقیما به عنوان شاخص معیار در تعیین هزینه‌های وام‌گیری، نرخ سود مسکن و تامین مالی بنگاه‌های صنعتی عمل می‌کند. در نتیجه این رویداد، وال‌استریت معاملات را در محدوده منفی به پایان رساند و شاخص داوجونز اینداستریال افتی فراتر از ۲۷۰ واحد را ثبت کرد و نمادهای نزدک و اس‌اندپی ۵۰۰ نیز با کاهش ارزش روبرو شدند.

تثبیت سود اوراق دولتی در سطوح کنونی می‌تواند دسترسی به اعتبارات ارزان را برای ماه‌های متوالی محدود سازد و چشم‌انداز رشد اقتصادی را با چالش‌های ساختاری تازه‌ای مواجه کند.