خرید اوراق قرضه دولتی توسط خزانه‌داری آمریکا و جهش هم‌زمان سهام و طلا

اعلام برنامه وزارت خزانه‌داری آمریکا برای افزایش چشمگیر خرید اوراق قرضه دولتی، موجی از خوش‌بینی را به بازارهای مالی تزریق کرد و به افت بازدهی بدهی‌ها و صعود شاخص‌های سهام و طلا انجامید.

توسعه طرح بازخرید اوراق قرضه دولتی برای مهار بحران بازدهی

وزارت خزانه‌داری آمریکا تصمیم گرفته است حجم عملیات بازخرید بدهی‌های بلندمدت را به دست‌کم ۴ میلیارد دلار در هر مرحله افزایش دهد. این اقدام راهبردی از تاریخ ۹ سپتامبر آغاز خواهد شد تا مانع از رشد بی‌رویه نرخ بهره در بازار بدهی ۳۱ تریلیون دلاری گردد.

طرح بازخرید اوراق بدهی که از سال ۲۰۲۴ پایه‌گذاری شد، روندی صعودی را تجربه کرده است. حجم بازخریدها از ۳۲ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۴ به حدود ۷۸ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۵ رسید و طی ماه‌های سپری‌شده از سال ۲۰۲۶ نیز به مرز ۵۰ میلیارد دلار رسیده است.

واکنش مثبت بازارها و افت ارزش دلار

به‌دنبال این مداخله سیاستی، شاخص‌های اصلی وال‌استریت از جمله داوجونز و اس‌اندپی ۵۰۰ روندی افزایشی در پیش گرفتند. هم‌زمان، قیمت طلا با جهشی ۲ درصدی بار دیگر از مرز کلیدی ۴۵۰۰ دلار در هر اونس عبور کرد و بیت‌کوین نیز مدار صعودی یافت.

در نقطه مقابل، شاخص دلار آمریکا با افتی معادل ۰.۸ درصد به سطح ۹۸.۸۳ واحد عقب‌نشینی کرد که کمترین رقم از اواخر بهار به‌شمار می‌رود.

مداخله خزانه‌داری در کوتاه‌مدت به ایجاد تعادل در عرضه و تقاضا کمک می‌کند، اما مهار پایدار بازدهی در بلندمدت نیازمند اصلاح ساختار کسری بودجه است.

چشم‌انداز سیاست‌های پولی و بازدهی اوراق

افزایش اخیر بازدهی اوراق ۳۰ ساله به سقف تاریخی خود از سال ۲۰۰۷، فشار محسوسی بر بازارهای سرمایه وارد کرده بود. اکنون تمرکز سرمایه‌گذاران بر استفاده فعالانه از ابزارهای ترازنامه برای سقف‌گذاری بر نرخ سود بدهی‌ها معطوف شده است.

طرح جدید خزانه‌داری از طریق انتشار بدهی‌های کوتاه‌مدت و بازخرید اوراق بلندمدت، توانسته است آرامش موقتی را برای فعالان اقتصادی رقم بزند و رونق دوباره‌ای به دارایی‌های ریسک‌پذیر ببخشد.