نوسان بازده اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا همزمان با تشدید بحران بدهی

طرح غیرمنتظره بازخرید اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا تنها توانست برای مدتی کوتاه رشد پرشتاب نرخ بهره بلندمدت را مهار کند، اما بازگشت نگرانی‌ها از بدهی‌های سرسام‌آور دولتی و تورم سبب از سرگیری روند صعودی بازدهی این اوراق شد.

مداخله کم‌اثر خزانه‌داری در مهار نرخ بهره

وزارت خزانه‌داری ایالات متحده در پی رسیدن بازده اوراق بلندمدت به بالاترین ارقام از سال ۲۰۰۷، حجم عملیات بازخرید اوراق را به دست‌کم ۴ میلیارد دلار در هر مرحله افزایش داد. با وجود این اقدام، کارشناسان ارزش این مداخله را در مقایسه با بازار ۳۲ تریلیون دلاری اوراق بسیار ناچیز می‌دانند.

این مداخله تنها نشانه‌ای از حساسیت شدید دولت واشنگتن نسبت به افزایش هزینه‌های استقراض و تأثیر مستقیم آن بر نرخ وام مسکن و بازارهای مالی ارزیابی می‌شود.

مداخلات مقطعی در بلندمدت کارایی ندارند و سطح بازدهی معمولاً خیلی زود به روندهای قبلی بازمی‌گردد، زیرا نیازهای عظیم تأمین مالی مانع از مهار نرخ‌ها می‌شود.

نوسانات بازدهی و اثرات جهانی بر بازارها

نرخ بازده اوراق قرضه ۳۰ ساله پس از افتی کوتاه‌مدت، بار دیگر با رشد به سطح ۵.۲۴۹ درصد رسید و به رکورد ۱۹ ساله ۵.۳۴ درصدی نزدیک شد. هم‌زمان نرخ بازده اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا با سررسید ۱۰ ساله نیز تا سطح ۴.۷۱ درصد افزایش یافت.

بحران فزاینده بدهی ۴۰ تریلیون دلاری

مجموع بدهی‌های دولت آمریکا اکنون از مرز ۴۰ تریلیون دلار عبور کرده که بیش از دو برابر رقم ثبت‌شده در سال ۲۰۱۷ است. کسری‌های بودجه ساختاری، هزینه‌های سنگین دوران بحران‌ها و افزایش مخارج دفاعی در کشورهای غربی و ژاپن، هزینه‌های استقراض را در سراسر جهان به اوج چند دهه اخیر رسانده است.

تا زمانی که ناترازی مالی و انتظارات تورمی برطرف نشود، اقدامات مقطعی نظیر خرید مجدد اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا قادر به متوقف ساختن روند بلندمدت افزایش نرخ بهره نخواهد بود.