اوراق قرضه جهانی زیر فشار رکوردشکنی هزینه‌های استقراض و نفت ۹۰ دلاری

اوراق قرضه جهانی تحت تأثیر جهش قیمت حامل‌های انرژی، کسری بودجه سنگین دولت‌ها و تقاضای غول‌های فناوری برای تأمین مالی طرح‌های بزرگ، با شدیدترین موج فروش طی دهه‌های گذشته روبه‌رو شد.

جهش بازده بدهی‌های بلندمدت در اقتصادهای پیشرو

فروش گسترده در بازارهای بین‌المللی بدهی سبب شد بازده اوراق درازمدت در آمریکا، آلمان، فرانسه، بریتانیا و ژاپن اوج‌های تازه‌ای ثبت کند. سرمایه‌گذاران به دلیل رشد مداوم هزینه‌های انرژی و نگرانی از تثبیت نرخ تورم، سود بیشتری را برای نگهداری این دارایی‌ها طلب می‌کنند.

نرخ بهره اوراق ۳۰ ساله خزانه‌داری ایالات متحده با افزایش به سطح ۵.۳۳ درصد رسید که رقمی بی‌سابقه از سال ۲۰۰۷ به شمار می‌رود. هم‌زمان، اوراق ۳۰ ساله آلمان تا ۳.۷۸ درصد جهش یافت که از دوران بحران مالی حوزه یورو در سال ۲۰۱۱ مشاهده نشده بود.

پیشران‌های بحران در بازار بدهی دولتی

کارشناسان سه عامل کلیدی را محرک تداوم افت بهای بدهی‌های بلندمدت می‌دانند:

• بهای انرژی: معاملات نفت خام برنت در سطوح فراتر از ۹۱ دلار، انتظارات تورمی را دوباره شعله‌ور ساخت.
• فشار استقراض هوش مصنوعی: پیش‌بینی می‌شود شرکت‌های بزرگ فناوری حجم انتشار اوراق شرکتی ممتاز را به رکورد ۱.۹ تریلیون دلار برسانند.
• بدهی انباشته عمومی: نزدیک شدن حجم تعهدات مالی واشنگتن به رقم ۴۰ تریلیون دلار، سرمایه‌گذاران را نگران پایداری بودجه‌ای کرده است.

تلفیق کسری‌های مزمن مالی با استقراض گسترده شرکت‌ها جهت توسعه زیرساخت‌های محاسباتی، تعادل عرضه و تقاضا را در سررسیدهای طولانی بر هم زده است.

شیب‌دار شدن منحنی بازده و فشار مضاعف بر بازار سهام

بالا رفتن هزینه استقراض بلندمدت علاوه بر تعمیق شیب منحنی بازده، اثر منفی مستقیمی بر دارایی‌های ریسکی گذاشت؛ به طوری که شاخص‌های آتی سهام نزدک و اس‌اندپی ۵۰۰ افت‌های محسوسی تجربه کردند.

تداوم این وضعیت هزینه‌های تأمین مالی بخش عمومی و خصوصی را وارد دوره‌ای پرچالش کرده است؛ روندی که در صورت ماندگاری قیمت بالای نفت می‌تواند اقتصاد جهانی را با فشار رکود تورمی تازه‌ای روبه‌رو سازد.