تشدید نگرانی‌های تورمی در پی مداخله خزانه‌داری در بازار اوراق قرضه آمریکا

اقدام اخیر وزارت خزانه‌داری آمریکا برای افزایش نقدینگی در بازار اوراق قرضه آمریکا، بر خلاف اهداف اولیه، موج تازه‌ای از نگرانی‌های تورمی را میان سرمایه‌گذاران برانگیخته است.

افزایش انتظارات تورمی و واکنش منفی بازار

تصمیم اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری ایالات متحده، مبنی بر دو برابر کردن حجم بازخرید بدهی‌های دولتی، با واکنش منفی معامله‌گران مواجه شد. نرخ بازده سر‌به‌سر اوراق بهادار که سنجه‌ای کلیدی برای سنجش انتظارات تورمی در وال‌استریت به شمار می‌رود، در سررسیدهای پنج‌ساله و ده‌ساله به رقم ۲.۳۴ درصد رسید که بالاترین سطح در دو ماه اخیر محسوب می‌شود.

اگرچه طرح بازخرید با هدف بهبود نقدینگی سررسیدهای بلندمدت اجرا شده، اما بازار این اقدام را سیگنالی برای رشد تورم تعبیر کرده است. برای جبران این خریدها، خزانه‌داری ناچار به انتشار اسناد بدهی کوتاه‌مدت است که تعادل عرضه و تقاضا را تحت تأثیر قرار می‌دهد.

جهش بازدهی اوراق قرضه آمریکا و تضعیف دلار

پس از افت موقت، بازدهی اوراق قرضه آمریکا روند صعودی به خود گرفت؛ به‌گونه‌ای که نرخ سود اوراق ۱۰ ساله به ۴.۷۳ درصد و بازدهی اوراق ۳۰ ساله به ۵.۲۷ درصد افزایش یافت. در همین بازه زمانی، شاخص دلار نیز با افتی نزدیک به ۰.۹ درصد روبه‌رو شد که نشان‌دهنده گمانه‌زنی‌ها درباره سیاست‌های انبساطی احتمالی است.

• بدهی ملی: عبور حجم کل بدهی ایالات متحده از مرز ۴۰ تریلیون دلار
• رقابت جهانی: جذابیت بالاتر اوراق دولتی در اروپا و آسیا نسبت به بدهی آمریکا
• سرمایه‌گذاری هوش مصنوعی: انتشار بی‌سابقه اوراق توسط غول‌های فناوری

چشم‌انداز سیاست‌های فدرال رزرو در نشست جکسون هول

تحولات جاری نگاه‌ها را به سخنرانی کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، در گردهمایی سالانه جکسون هول در ۲۸ اوت معطوف کرده است. هرگونه سیگنال انبساطی از سوی بانک مرکزی می‌تواند انتظارات تورمی را تشدید کرده و تلاش‌های خزانه‌داری برای مهار نرخ سود بلندمدت را با چالش‌های جدی‌تری مواجه کند.

بازار بدهی ایالات متحده در شرایط حساسی قرار دارد و برنامه‌های مداخله‌گرانه اقتصادی می‌توانند به جای آرام‌سازی، نوسانات بازار را تشدید نمایند.