بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله ژاپن به مرز ۳ درصد رسید؛ تلاطم در بازارهای جهانی

بازار جهانی اوراق قرضه با موجی از فروش گسترده روبه‌رو شده است که در این میان، رسیدن بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله ژاپن به سطح ۳ درصد، نقطه عطفی تاریخی در بازارهای مالی محسوب می‌شود. این تحول بزرگ، نشان‌دهنده افزایش نگرانی معامله‌گران از تورم ناشی از انرژی، سیاست‌های انقباضی پولی و شرایط مالی دشوار در اقتصادهای بزرگ است.

تلاطم در بازارهای جهانی و فشار بر اوراق دولتی

ریزش در بازار اوراق قرضه تنها به آسیا محدود نشده و اقتصادهای اصلی از جمله ایالات متحده، آلمان و بریتانیا را نیز در بر گرفته است. در بریتانیا، بازده اوراق قرضه با جهشی ۱۰ واحدی مواجه شد که پس از تعطیلات رسمی، خود را با روندهای جهانی هماهنگ کرد. همچنین، بازده اوراق قرضه در منطقه یورو به بالاترین سطح خود در بیش از یک دهه اخیر رسید.

عوامل متعددی این وضعیت را رقم زده‌اند، از جمله:

• تنش‌های نظامی در خاورمیانه که فشار بر قیمت انرژی را افزایش داده است.
• استقراض سنگین شرکت‌های بزرگ فناوری برای تامین مالی پروژه‌های هوش مصنوعی.
• افزایش بدهی‌های عمومی، به‌ویژه در ایالات متحده که از مرز ۴۰ تریلیون دلار گذشت.

تحول بنیادین در اقتصاد ژاپن

رشد بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله ژاپن به سطح ۳ درصد، اتفاقی است که تا مدتی پیش در سایه سیاست‌های خرید گسترده بدهی توسط بانک مرکزی، غیرقابل تصور به نظر می‌رسید. این تغییر وضعیت، هزینه بازپرداخت بدهی‌های عظیم ژاپن را در زمانی که دولت برنامه‌های سرمایه‌گذاری تهاجمی دارد، به شدت افزایش می‌دهد.

چشم‌انداز تورم و نرخ بهره واقعی

تحلیلگران معتقدند که تفاوت در محرک‌های این ریزش در مناطق مختلف مشهود است. در حالی که در اروپا و بریتانیا، انتظارات تورمی عامل اصلی است، در ایالات متحده افزایش بازده اوراق قرضه بیشتر تحت تاثیر رشد نرخ‌های بهره واقعی قرار دارد. این موضوع نشان‌دهنده افزایش هزینه‌های واقعی استقراض برای دولت‌ها و شرکت‌ها.

«این یک تغییر رژیم واقعی است؛ اوراق قرضه ژاپن که برای مدت‌ها لنگر ثبات در بازار اوراق قرضه جهانی بودند، اکنون نقش خود را تغییر داده‌اند.»

در مجموع، ترکیب بحران‌های ژئوپلیتیکی، بدهی‌های سنگین دولتی و فشار تورمی، بازار اوراق قرضه را وارد دوره‌ای از بی‌ثباتی کرده است که می‌تواند ساختار هزینه‌های استقراض جهانی را برای مدت‌ها تغییر دهد.