کاهش گسترده سرمایه‌گذاری صندوق ثروت نروژ در اوراق خزانه آمریکا

بزرگترین صندوق ثروت ملی جهان، یعنی صندوق سرمایه‌گذاری نفت نروژ، در اقدامی استراتژیک قصد دارد میزان نگهداری اوراق خزانه آمریکا را در سبد دارایی‌های ۲.۳ تریلیون دلاری خود به شکل قابل توجهی کاهش دهد. این تصمیم با هدف تنوع‌بخشی به ریسک‌ها و تلاش برای دستیابی به بازدهی بالاتر در بازارهای متنوع جهانی اتخاذ شده است.

تغییر ساختار در سبد دارایی‌های میلیاردی نروژ

مدیریت سرمایه‌گذاری بانک نروژ (NBIM) در نامه‌ای رسمی به وزارت دارایی این کشور، پیشنهاد داده است که سهم اوراق قرضه دولتی در سبد دارایی‌ها از ۷۰ درصد به ۵۰ درصد کاهش یابد. این تغییر ساختاری به مدیران اجازه می‌دهد تا در زمان تلاطم‌های بازار، نقدینگی کافی را حفظ کرده و همزمان به دنبال فرصت‌های سودآور در بخش‌های دیگر باشند.

بر اساس این طرح، تغییرات زیر در تخصیص دارایی‌ها پیش‌بینی می‌شود:

• کاهش سهم اوراق خزانه آمریکا از ۳۴.۱٪ به ۲۱.۹٪
• کاهش سهم اوراق منطقه یورو از ۱۶.۸٪ به ۱۴.۱٪
• افزایش سهم اوراق قرضه دولتی ژاپن از ۴.۶٪ به ۷.۴٪

فشار بر بازار اوراق خزانه و تغییر استراتژی ریسک

این تصمیم در حالی اتخاذ می‌شود که بازار اوراق خزانه ایالات متحده با چالش‌های جدی روبروست. افزایش بدهی‌های دولت آمریکا و نوسانات بازدهی بلندمدت، خریداران سنتی این اوراق را با تردید مواجه کرده است. اقتصاددانان معتقدند سیگنال خروج از این بازار توسط بازیگران بزرگ، نشانه‌ای از کاهش اعتماد به پایداری مالی سنتی است.

"خریداران و دارندگان قابل اعتماد اوراق خزانه آمریکا تحت فشار هستند. اگرچه حجم این خروج بزرگ نیست، اما سیگنال کاهش قابلیت اطمینان خریداران سنتی بسیار حائز اهمیت است."

در مقابل، صندوق نروژ قصد دارد سهم اوراق قرضه غیردولتی آمریکا، از جمله اوراق قرضه شرکتی را از ۱۶.۲٪ به ۲۷.۶٪ افزایش دهد. همچنین ورود به بازار اوراق پشتوانه وام مسکن (MBS) به عنوان ابزاری برای کاهش نوسانات در برابر بازار سهام، از دیگر محورهای این بازآرایی است.

آسیب‌پذیری در برابر حباب هوش مصنوعی

اگرچه این صندوق در سال‌های اخیر سودهای بی‌سابقه‌ای از طریق سرمایه‌گذاری در شرکت‌های فناوری و حوزه هوش مصنوعی به دست آورده، اما مدیران آن نسبت به پایداری این سودها هشدار داده‌اند. آزمایش‌های استرس نشان می‌دهد که یک اصلاح بزرگ در بازار هوش مصنوعی می‌تواند منجر به کاهش ۷۴۰ میلیارد دلاری (معادل ۳۵ درصد) از ارزش کل این صندوق شود.

در نهایت، استراتژی جدید نروژ نشان‌دهنده یک چرخش از دارایی‌های بسیار امن اما کم‌بازده به سمت دارایی‌های متنوع‌تر برای مقابله با ریسک‌های ساختاری در اقتصادهای توسعه‌یافته است.