فروش گسترده اوراق قرضه جهانی؛ هشدار اقتصاددان برجسته درباره تداوم بحران

محمد الریان، اقتصاددان برجسته، هشدار داد که روند نزولی و فروش گسترده اوراق قرضه دولتی در بازارهای جهانی احتمالاً به پایان نرسیده است. وی معتقد است عدم تمایل دولت‌ها به اصلاحات مالی، فشار بر بازدهی را افزایش می‌دهد.

عدم توازن بنیادین در تقاضای اوراق قرضه

الریان در جریان نشست آمبروزتی در ایتالیا تأکید کرد که مشکل فعلی بازار، بیش از آنکه به تورم یا اعتبار بانک مرکزی مربوط باشد، ریشه در یک ناهمگونی بنیادین دارد. او اشاره کرد که حجم عرضه اوراق قرضه توسط دولت‌ها و شرکت‌های بزرگ، بسیار فراتر از توان خریداران قابل اعتماد است.

برخی از خریداران سنتی نیز در حال عقب‌نشینی هستند:

• چین: به دلیل ملاحظات ژئوپلیتیک، تمایل کمتری به خرید نشان می‌دهد.
• ژاپن و کشورهای خلیج فارس: با چالش‌های داخلی خود درگیر هستند.
• صندوق ثروت ملی نروژ: در حال بازنگری در تخصیص دارایی‌های خود به اوراق قرضه آمریکا است.

کشورهای آسیب‌پذیر در برابر بدهی‌های حاکمیتی

طبق تحلیل‌های ارائه شده، سه کشور از گروه هفت (G7) بیشترین ریسک را در مواجهه با مشکلات بدهی دولتی دارند. این کشورها عبارتند از:

الریان همچنین به یک تغییر ساختاری در اروپا اشاره کرد؛ جایی که برخلاف گذشته که نگرانی‌ها حول ایتالیا متمرکز بود، اکنون فرانسه به عنوان یکی از هسته‌های اصلی منطقه یورو، کانون توجه بازار قرار گرفته است.

نتیجه‌گیری نهایی

در مجموع، بازار اوراق قرضه با چالشی بزرگ در زمینه تقاضا روبروست. کاهش نقش خریداران سنتی و افزایش عرضه، پایداری نرخ‌های بهره را با تهدید جدی مواجه کرده و می‌تواند منجر به تلاطم‌های بیشتر در اقتصادهای بزرگ جهان شود.