شاخص VIX و افزایش تمایل سرمایه‌گذاران به پوشش ریسک در برابر نوسانات بازار

با نزدیک شدن به ماه‌هایی که به‌طور تاریخی با بی‌ثباتی در بازارهای مالی همراه هستند، سرمایه‌گذاران در حال افزایش تمایلات خود برای خرید پوشش ریسک در برابر نوسانات احتمالی بازار سهام هستند.

این نگرانی جدید به‌طور مشخص در شاخص VIX، که به «سنجه ترس» وال‌استریت شهرت دارد، مشاهده می‌شود. این شاخص میزان نوسانی را که سرمایه‌گذاران برای شاخص S&P 500 در ۳۰ روز آینده پیش‌بینی می‌کنند، بر اساس قیمت گزینه‌ها اندازه‌گیری می‌کند.

عوامل محرک نوسانات در شاخص VIX

تحلیلگران معتقدند ترکیبی از عوامل مختلف، از جمله انتخابات میان‌دوره‌ای ایالات متحده، ریسک‌های مربوط به نرخ بهره و افزایش تنش‌های نظامی در منطقه خاورمیانه، باعث ایجاد وضعیتی موسوم به «سه‌گانه ریسک منفی» شده است. این شرایط باعث شده تا سرمایه‌گذاران پس از بازگشت نقدینگی به بازار، اکنون به دنبال ابزارهایی برای محافظت از سبد دارایی‌های خود باشند.

در حال حاضر، هزینه شرط‌بندی بر افزایش نوسانات در ماه‌های آینده بسیار بالا رفته است؛ به‌طوری که شاخص انحراف (Skew) سه ماهه VIX در صدک ۹۱ قرار دارد که نشان‌دهنده گران بودن گزینه‌های خرید برای پیش‌بینی افزایش بی‌ثبات بازار است.

تلاقی فشار در بازارهای اوراق قرضه و سهام

علاوه بر بازار سهام، شاخص MOVE که نوسانات گزینه‌های خزانه‌داری را می‌سنجد نیز در سطوح بالایی قرار دارد. این وضعیت نشان‌دهنده تقابل بازار اوراق قرضه با تغییر انتظارات در مورد نرخ بهره، تورم و عرضه خزانه‌داری است.

برخی کارشناسان هشدار می‌دهند که فشار در بازار خزانه‌داری ممکن است به‌زودی به بازار سهام نیز سرایت کند. با این حال، انتظار می‌رود پس از عبور از این دوره پرنوسان، آرامش نسبی به بازار بازگردد.

چشم‌انداز آینده و کاهش احتمالی تنش‌ها

برخلاف وضعیت فعلی، پیش‌بینی می‌شود که با ورود به ماه نوامبر، نوسانات بازار کاهش یابد. حذف ابهامات سیاسی ناشی از نتایج انتخابات می‌تواند شفافیت بیشتری در سیاست‌های اقتصادی ایجاد کند.

"با حرکت به سمت پایان سال، انتظار داریم نوسانات بازار سهام، هم در جهت صعودی و هم در جهت نزولی، افزایش یابد؛ زیرا انتظارات نرخ بهره تغییر کرده و فشارهای میان‌داراییی شدت می‌گیرند."

در مجموع، اگرچه بازار در حال حاضر با چالش‌های ساختاری روبروست، اما گذار از فصل تابستان و رسیدن به ثبات سیاسی در اواخر پاییز می‌تواند عامل اصلی فروکش کردن این موج نوسانات باشد.