پیش‌بینی سیتی از افزایش ملایم نرخ بهره توسط فدرال رزرو در هفته آینده

پیش‌بینی سیتی از سیاست پولی فدرال رزرو در هفته آینده

تحلیلگران موسسه تحقیقاتی سیتی پیش‌بینی می‌کنند که فدرال رزرو در نشست آتی کمیته بازار باز (FOMC)، نرخ بهره را با ۲۵ واحد پایه افزایش داده و به بازه ۳.۷۵ تا ۴ درصد برساند. این اقدام که با عنوان «افزایش ملایم» یا Dovish Hike شناخته می‌شود، در حالی برنامه‌ریزی شده که داده‌های اخیر تورم، حمایت لازم را برای سیاست انقباضی فراهم کرده‌اند، هرچند جزئیات زیربنایی نشان‌دهنده روند تدریجی کاهش تورم است.

تحلیل داده‌های تورمی و چشم‌انداز اقتصادی

بر اساس گزارش منتشر شده، احتمال تغییر در پیش‌بینی‌های اقتصادی در این نشست وجود دارد. سیتی انتظار دارد میانگین پیش‌بینی تورم هسته PCE برای سال ۲۰۲۶، از سطح ۳.۳ درصد در گزارش ژوئن، به نزدیکی ۳ درصد کاهش یابد.

وضعیت فعلی بازار و شاخص‌های اقتصادی به شرح زیر است:

• شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI): رشد ۰.۲۹ درصدی ماهانه که نشان‌دهنده پایداری تورم است.
• فروش خرده‌فروشی: بازگشت مثبت با رشد ۰.۷ درصدی در ماه اوت.
• بازار کار: ادعاهای بیکاری در سطوح تاریخی پایین باقی مانده است.

دیدگاه‌های متفاوت مقامات فدرال رزرو

اختلاف نظر میان مقامات فدرال رزرو یکی از نکات کلیدی در تصمیم‌گیری هفته آینده خواهد بود. در حالی که کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، بر لزوم مقابله با تورم پافشاری می‌کند، کریستوفر والر، از مدیران این بانک مرکزی، رویکردی ملایم‌تر داشته و تحت تأثیر داده‌های تورم پایین‌تر در ماه‌های اخیر قرار گرفته است.

«افزایش نرخ بهره ممکن است به عنوان یک مرحله تنظیم یا کالیبراسیون دیده شود تا شروع یک چرخه جدید از افزایش نرخ‌ها.»

سیتی بر این باور است که با توجه به افزایش نرخ بهره در سپتامبر، احتمالاً تنها یک افزایش دیگر در سال جاری میلادی رخ خواهد داد، هرچند بسیاری از مقامات تمایلی به افزایش‌های بیشتر پس از این ماه نشان نمی‌دهند.

نتیجه‌گیری نهایی

در مجموع، سیاست پولی ایالات متحده در آستانه یک تصمیم حساس قرار دارد. اگرچه داده‌های تورم و قیمت نفت فشار برای افزایش نرخ بهره را افزایش داده‌اند، اما روند نزولی تورم در لایه‌های زیرین اقتصاد، احتمال اتخاذ یک سیاست ملایم‌تر را تقویت می‌کند. تصمیمات هفته آینده مسیر اقتصادی سال ۲۰۲۶ را به شدت تحت تأثیر قرار خواهد داد.