بازارهای نوظهور؛ مقاومت در برابر افزایش نرخ بهره و قدرت گرفتن اقتصادهای در حال توسعه

بازارهای نوظهور در سال جاری میلادی، علیرغم مواجهه با چالش‌های جدی نظیر تنش‌های ژئوپلیتیک، نوسانات قیمت نفت و افزایش بازدهی اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا، عملکردی فراتر از انتظار داشته و انعطاف‌پذیری قابل‌توجهی از خود نشان داده‌اند.

تحلیل روند صعودی در اقتصادهای در حال توسعه

برخلاف تصورات رایج، افزایش احتمالی نرخ بهره توسط فدرال رزرو، لزوماً به معنای عقب‌نشینی سرمایه‌گذاران از بازارهای نوظهور نیست. تحلیلگران معتقدند دو عامل کلیدی باعث تداوم این موج شده است: نخست، افزایش اعتبار سیاست‌های پولی در کشورهای در حال توسعه و دوم، جهش چشمگیر سودآوری شرکت‌ها در این مناطق.

یکی از مهم‌ترین تغییرات در این چرخه، کاهش احتمال بازگشت پرقدرت دلار آمریکا است. در حالی که دلار همواره پاشنه آشیل این بازارها بوده، تردیدهای موجود درباره سیاست‌های آینده واشنگتن، مانع از جهش مجدد ارزش اسکناس سبز شده و فشار ارزی را کاهش داده است.

مقایسه عملکرد دارایی‌ها و استراتژی‌های معاملاتی

عملکرد شاخص‌های مالی نشان می‌دهد که بازارهای نوظهور با ثبت بازدهی نزدیک به ۲۳ درصد، عملکردی بسیار بهتر از شاخص اس‌اندپی ۵۰۰ داشته‌اند. همچنین، شاخص ترکیبی ارزهای این کشورها در نزدیکی سطوح تاریخی خود قرار دارد.

نوع دارایی / ارز	وضعیت عملکرد / بازدهی
سهام بازارهای نوظهور	حدود ۲۳ درصد رشد
استراتژی کری‌ترید (ارزهای خاص)	نزدیک به ۳۰ درصد سود
شاخص اس‌اندپی ۵۰۰	رشد کمتر از بازارهای نوظهور

استفاده از استراتژی کری‌ترید، یعنی استقراض ارزهای ارزان‌قیمت برای خرید دارایی‌های با بازدهی بالا، در بازارهایی نظیر پزوی کلمبیا، لیر ترکیه و رئال برزیل بسیار پربازده بوده است. با این حال، تداوم درگیری‌ها در خاورمیانه و افزایش قیمت انرژی می‌تواند فشار وارد بر خریداران بزرگ نفت مانند هند و اندونزی را افزایش دهد.

نقش بانک‌های مرکزی در حفظ پایداری بازار

بانک‌های مرکزی در اقتصادهای نوظهور با اتخاذ سیاست‌های انقباضی هوشمندانه، توانسته‌اند در برابر تکانه‌های تورمی ناشی از جنگ مقاومت کنند. این بانک‌ها حتی در صورت کاهش تورم، در کاهش نرخ بهره بسیار محافظه‌کار عمل می‌کنند تا شکاف نرخ واقعی سود حفظ شود و از خروج سرمایه جلوگیری گردد.

در نهایت، اگرچه ابهام در سیاست‌های فدرال رزرو می‌تواند چالش‌برانگیز باشد، اما ابزارهای دفاعی بهتر و مدیریت شده‌ی بازارهای نوظهور، این اقتصادها را برای عبور از چرخه‌های انقباضی آمریکا آماده‌تر از گذشته کرده است.